Venitul proiectului de investiții este considerat ca fiind diferența dintre veniturile din proiect și investiția costurilor de investiție în acest proiect, adică ca diferență între fluxul și fluxul de fonduri din cadrul proiectului. În același timp, este oportun să se ia în considerare un astfel de proiect, în care fluxul de bani este mai mare decât fluxul de ieșire.
Toate banii primiti din activitatile investitionale, operationale (economice), comerciale si financiare ale proiectului sunt clasificate ca intrari. Procesul de investiții are caracteristici specifice:
· Perioada lungă de viață (durata de funcționare, implementarea proiectului)
· Necesitatea unor costuri semnificative la începutul perioadei de investiție
· Realizarea volumului de producție după un anumit timp
Acest lucru înseamnă că fluxul de numerar din proiectul de investiții constă din influxul (Cash Flow +) de numerar (de exemplu, venituri din investiții) și de ieșire (numerar pentru măsurarea fluxului) de numerar (de exemplu, cheltuielile de capital în cadrul proiectului curent și costurile proiect). Mai mult decât atât, pe parcursul întregului ciclu de viață al valorii proiectului a fluxului de numerar (SCash Flow) se modifică atât în termeni absoluți, cât și pe un semn. În cadrul fiecărui proiect există trei tipuri principale de activități:
2. funcționarea (producția)
Intrările și ieșirile de fonduri sunt așteptate pentru fiecare activitate. Fluxurile de numerar rezultate sunt proiectate în fiecare etapă a proiectului. Pentru a face acest lucru, întregul ciclu de viață al investiției T este împărțit în perioade egale de timp ti (etapele de calcul). Dimensiunea segmentului - an, trimestru sau lună - depinde de specificul proiectului. Prognoza fluxului de numerar pentru fiecare tip de activitate este efectuată în formă tabelară.
Fluxul de fonduri din activitățile financiare se formează datorită diferenței dintre intrările financiare și ieșirile financiare. Fluxul de numerar din activitățile financiare (la intrările financiare) include:
1) a plătit capitalul propriu (acțiuni)
2) subvenții și subvenții,
3) acordate împrumuturi și credite pe termen lung și mediu,
4) rambursarea integrală (rambursarea) împrumuturilor și creditelor
5) creșterea creditelor și creditelor pe termen scurt,
6) majorarea facturilor de plată.
Ieșirile financiare includ:
1) a plătit dividende,
2) răscumpărarea acțiunilor, răscumpărarea acțiunilor,
3) reducerea facturilor,
4) rambursarea sumei principale a împrumutului achiziționat
Fluxul de numerar din bugetul activităților de finanțare
Componenta principală care generează fluxul de fonduri pentru proiecte este venitul din vânzarea produselor (produsul prețului produsului după volumul său de vânzări), adică de la activitățile comerciale și operaționale ale proiectului. Principalul flux de fonduri se formează datorită costurilor de investiție (formare de capital) și costurilor curente, adică ieșiri din activități de exploatare și comerciale. Costurile curente - costul de acoperire a costurilor de producție și de vânzare a produselor. Calcularea acestor costuri se face atunci când se determină producția și costul total al producției. Fluxul de numerar din activitățile de exploatare la fiecare punct t al implementării proiectului include următoarele tipuri de venituri și cheltuieli:
1) venituri din vânzarea produselor (venituri din vânzări);
2) câștiguri nerealizabile,
3) costuri variabile,
4) costuri fixe fără amortizare,
5) deprecierea clădirilor,
6) deprecierea echipamentelor,
7) plata dobânzilor pentru utilizarea împrumuturilor,
8) profit înainte de impozitare =
9) impozitele și onorariile plătibile din profiturile impozabile,
10) profit net după impozitare = (8 - 9);
11) deprecierea proiectului = (5 + 6);
12) fluxul net de numerar pentru proiect = (10 + 11).
Pentru a calcula venitul net al proiectului de investiții - mărimea fluxului net de numerar - se elaborează pentru proiect un buget al fluxului de numerar net (tabelul 3.3). Acest tabel prezintă veniturile și cheltuielile de numerar din activități de exploatare și comerciale în fiecare etapă a punerii în aplicare a proiectului pentru întregul său ciclu de viață.
Scopul bugetării este de a calcula fluxul de numerar net (NPV) pentru proiect în fiecare an al ciclului de viață.
Fluxul de numerar net P este valoarea amortizării A pentru proiect și a profitului net al proiectului E în fiecare an de implementare a acestuia. Fluxul de numerar net se constituie prin însumarea fluxurilor din activitățile de exploatare (producție) și comerciale ale proiectului.
Fluxul net de investiții în fluxul de numerar
Elementele fluxului net de numerar (VAN)
valoare după ani, unități den
Dimensiunea fluxului net de numerar este principalul indicator care determină nivelul venitului proiectului de investiții. Întreprinderea poate avea un impact direct asupra dimensiunii fluxului net de numerar, îmbunătățind politica de depreciere, sistemul de plăți fiscale, structura capitalului utilizat.
Atunci când se prevede fluxul de numerar, este important să se respecte următoarele reguli, deoarece ignorarea acestora poate duce la decizii de investiții eronate:
1) ar trebui luate în considerare numai veniturile și cheltuielile legate de un proiect de investiție specific;
2) impozite. Diferitele active sunt supuse impozitării diferite. Tipurile individuale de active pot beneficia de tratament fiscal preferențial. În consecință, contabilizarea impozitelor poate afecta semnificativ rentabilitatea investiției;
3) Valoarea de lichidare (valoarea proiectului a proprietății la sfârșitul perioadei de investiții) ar trebui să fie luate în considerare în fluxurile de numerar previzionate, vânzarea și cumpărarea de active generează fluxuri de numerar suplimentare aferente investiției în cauză;
4) amortizarea ar trebui să fie luată în considerare nu doar ca o cheltuială, ci și ca venit fără a aduce bani în această investiție, deoarece poate fi folosită ca sursă internă de finanțare;
5) costurile perioadelor anterioare nu trebuie incluse în prognoza fluxurilor de numerar. Acestea sunt înțelese drept costuri suportate înainte de elaborarea proiectului, care nu pot fi rambursate și nu afectează în mod direct luarea deciziilor cu privire la viitoarele investiții;
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: