Cel mai simplu exemplu de IPP este un contract forward.
De exemplu, sa încheiat un acord de livrare de 1 USD pe lună la un preț fix la momentul contractului - 30 USD / dolar. Apoi evaluarea valorii obligațiilor valutare ale cumpărătorului este neschimbată și este egală cu 30 de ruble. iar evaluarea valorii obligațiilor vânzătorului în valută este o valoare variabilă, care depinde de cursul de schimb.
În ziua executării contractului forward, evaluarea valorii obligațiilor vânzătorului în valută se poate ridica la mai mult sau mai puțin de 30 de ruble. Diferența dintre valoarea obligațiilor contrapartidei la data executării contractului este, luând în considerare semnul respectiv, profitul sau pierderea fiecăreia dintre contrapărți.
O caracteristică a contractelor forward este că, la momentul încheierii acestora, nu există nicio deplasare a niciunui inventar sau a unor active financiare.
Astfel, conceptul este mai larg în raport cu conceptul. și anume orice instrument financiar derivat este o tranzacție urgentă. Reversul nu este adevărat.
Iată un exemplu de tranzacție urgentă care nu este un instrument financiar derivat în sensul definiției de mai sus.
Se încheie un acord privind livrarea de 1 dolar pe lună mai târziu, iar plata în conformitate cu acordul se va face la prețurile care vor fi adăugate pe piață în ziua livrării. În acest caz, evaluarea obligațiilor cumpărătorului este egală cu evaluarea obligațiilor vânzătorului pe tot parcursul intervalului de timp de la data tranzacției până la data executării acesteia.
Astfel de tranzacții pot fi încheiate pentru a asigura o livrare garantată a unui activ cu o anumită cantitate și calitate la un anumit punct în viitor.
Un alt exemplu de tranzacție la termen care nu este un instrument financiar derivat este vânzarea de bunuri pe credit.
Rezultatele activității economice într-o economie de piață depind de valoarea viitoare a bunurilor și serviciilor produse. Astfel, activitatea economică într-o economie de piață se desfășoară în condiții de incertitudine asociate factorului de timp.
Caracteristica principală a tranzacției PFI este capacitatea de a fixa valoarea viitoare a activului suport în momentul încheierii contractului. Cu alte cuvinte, obiectul cumpărării și vânzării pe piața IFP este piața activului de bază.
Această proprietate a PFI permite hedgerilor să obțină rezultate financiare ale activității economice în desfășurare independent de valoarea viitoare a bunurilor de pe piață. Ca hedgers sunt producători și consumatori de bunuri.
În plus față de hedgers, un alt grup mare de participanți pe piața PFI este speculatorii. Activitățile lor economice nu sunt legate de producția sau consumul bunurilor care stau la baza PFI. Cu toate acestea, sunt gata să acționeze ca una dintre părțile la tranzacție. În același timp, stimulentele pentru încheierea de tranzacții pentru speculatori reprezintă profitul potențial pe care îl vor primi prin orientarea corectă a direcției schimbării prețurilor.
Trebuie remarcat faptul că, în majoritatea cazurilor, IFP nu creează noi riscuri, ci doar redistribui riscurile existente în economie. Această situație apare atunci când cel puțin una dintre contrapartide este o hedger PFI, și anume tranzacție hedger tip hedger, speculator, hedger, speculator, Hedger.
Astfel, clasificarea în domeniul de aplicare al PFI în clasa de tranzacții forward, așa cum sa menționat deja, este existența unor condiții ale valorii tranzacției de fixare fapt a activului pe care la un moment dat, în viitor, va fi executat tranzacția.
OPERAȚIUNI URGENTE ȘI CASH
Unde merge frontiera dintre tranzacțiile la vedere și cele urgente?
Ca tranzacții la frontieră între tranzacțiile spot și futures, pot fi luate în considerare tranzacțiile cu numerar care au caracteristici intermediare. Scopul separării tranzacțiilor în numerar ca o clasă separată se datorează faptului că, în anumite cazuri, datorită caracteristicilor tehnologice ale infrastructurii de bază a pieței activelor, în principiu este imposibilă executarea tranzacțiilor pe o perioadă mai scurtă de timp. În acest caz, executarea tranzacției în termen de una sau două zile lucrătoare de la data încheierii tranzacției nu se datorează dorințelor participanților la tranzacție, ci datorită pieței.
De exemplu, atunci când se efectuează tranzacții de vânzare cu titluri de participare înregistrate, proprietarul se modifică numai după efectuarea modificărilor corespunzătoare în registrele contabile ale organizației care înregistrează proprietatea asupra acestor valori mobiliare. Această procedură necesită un anumit timp și în conformitate cu documentele de reglementare trebuie să fie finalizată în termen de trei zile lucrătoare.
Din moment ce schimbări majore apar de obicei în piață pentru o perioadă de timp mai mare de două zile lucrătoare, pentru a justifica alocarea PFI este într-o clasă de tranzacții forward, mai degrabă decât o clasă mai largă de tranzacții în numerar și la termen. În acest caz, este important să se precizeze clasa tranzacțiilor în numerar, iar valoarea intervalului temporar conținut în definiție - 2, 3 sau 5 zile este subiectul discuției.
Importanța și necesitatea terminologică dictate de situația de la data piață înainte, în cazul în care tranzacțiile cu condiții similare sunt participanți pe piață la diferite tipuri de tranzacții forward sau, dimpotrivă, este tranzacție în mod inerent absolut incompatibile aparțin aceluiași tip de tranzacții forward . Ambiguitatea în interpretarea termenilor nu permite rezolvarea problemelor legate de impozitare, contabilitate, raportare statistică, evaluarea adecvată a riscurilor.
În practică, destul de des există o situație în care este dificil să se atribuie o tranzacție specifică unuia sau altui tip de tranzacții futures. De exemplu, se face o tranzacție a cărei termeni sunt asemănători cu termenii tranzacției forward menționate anterior, cu excepția faptului că data scadenței este mică - 3-5 zile. Poate acest contract să fie clasificat ca un contract forward, dacă, în conformitate cu practica internațională, termenul pentru contractele forward este de câteva luni de la data tranzacției?
Ca un alt exemplu, o afacere în care părțile se angajează să pună într-o săptămână o anumită sumă de valori mobiliare la un preț fix, și o lună mai târziu le cumpere înapoi de la un bine fixat în momentul prețul tranzacției. Este această tranzacție o tranzacție repo sau ar trebui clasificată ca un tip special de tranzacții futures, care va primi, de exemplu, un nume special?
Comparativ cu tranzacțiile încheiate pe piața spot, tranzacțiile pe piața futures presupune armonizarea unui număr mai mare de parametri, care, la rândul său, definește o largă varietate de tranzacții încheiate pe piața derivatelor. De exemplu, condițiile de tranzacționare pe termen poate include executarea contrapărți ori divergente, livrarea activului suport sau o plată în numerar de piese, tranzacții livrabile sau de decontare pot fi încheiate pe piața derivatelor.
Această dimensiune mare a spațiului de tranzacții futures subliniază doar importanța clasificării tranzacțiilor futures. Cu toate acestea, realizarea de claritate terminologică nu este un scop în sine, este doar un aspect, care ilustrează starea problemei și care indică necesitatea stabilirii rapidă a cadrului legal al pieței instrumentelor derivate. Lipsa unui cadru legislativ este unul dintre principalele obstacole în calea dezvoltării în continuare a pieței futures din Rusia în ansamblu și unul dintre segmentele sale - piața instrumentelor financiare derivate în special.
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: