Ce sunt bazinele închise?
In finante, bazine intunecate de lichiditate (dark pools) este, de asemenea, de multe ori se face referire la lichiditate ca întuneric (lichiditate închis) sau doar bazine negre (dark pools) este volumul de tranzacționare sau lichiditatea, care este ascuns de majoritatea jucătorilor (participanți) ai pieței de schimb.
Cele mai multe bazine negre sunt formate din tranzacții pe scară largă ale unor instituții financiare mari, informații despre care nu sunt afișate pe platformele comune de tranzacționare, adică tranzacțiile sunt ținute anonim.
Astfel de tranzacții sunt efectuate, de obicei, prin intermediul rețelelor financiare alternative (ECN) sau direct între actorii mari ai pieței valutare.
De ce bazinele întunecate?
Unul dintre principalele avantaje pentru investitorii instituționali la utilizarea de bazine întunecate pentru cumpărarea sau vânzarea unui pachet mare de valori mobiliare este abilitatea de a nu arăta intențiile altor actori de pe piață și, astfel, să evite o influență adecvată a speculatorilor, deoarece nici mărimea tranzacției, nici cumpărătorul / vânzătorul, în acest caz, sunt dezvăluite.
Acest lucru înseamnă, de asemenea, că piața valutară își pierde transparența, deoarece nu toți membrii săi sunt pe deplin informați din cauza prezenței unor bazine închise bazinele întunecate.
Cele mai populare piscine intunecate
Creditul Suisse Crossfinder, Sigma X de la Goldman Sachs, Barclays Capital - LX Cross.
Originea termenului de piscină întunecată
Termenul de piscină întunecată reflectă faptul că atât ofertele, cât și inițiatorii lor (cumpărătorul sau vânzătorul) sunt ascunse de ceilalți ofertanți - apă murdară.
De fapt, bazinele întunecate elimină activitatea de pe platformele de schimb de bază. practicarea unui număr mare de aplicații ale unor mari actori de pe piața instituțională nu este publică, ci o piscină întunecată.
Tipuri de bazine întunecate piscine intunecate
Există trei tipuri principale de bazine închise.
- Primul tip include companii independente, create special pentru a le oferi clienților condiții unice pentru tranzacționarea bursieră.
- Al doilea tip este piscina închisă, care este deținută de o companie de brokeraj. Tranzacțiile din interiorul acestor bazine închise sunt de obicei ținute între clienții acestei companii de brokeraj.
- Al treilea tip - uneori deschise bursele de valori își creează, de asemenea, propriile lor bazine închise, pentru a le oferi clienților anumite avantaje din cauza anonimatului și a tranzacțiilor închise.
Ordinele Icberg
Unele piețe includ lichiditatea întunecată în cărțile de comandă - de obicei se face prin comenzi precum Iceberg.
Acest tip de comenzi vă permite să împărțiți o comandă comună de comandă mare într-un lanț de comenzi mai mici care participă la piață.
Comanda Iceberg participă la coada ordinelor obișnuite, dar în așa fel încât numai vârful lanțului său este vizibil - doar partea superioară din sticlă. De îndată ce prețul ajunge la prima ordine din lanțul aisbergului, această comandă este executată, comenzile rămase sunt mutate la sfârșitul coadă și așa mai departe până când întregul lanț este executat. În acest sens, comenzile Iceberg sunt executate mai încet decât comenzile deschise de obicei și au o pondere suplimentară ascunsă a pierderilor, având în vedere faptul că executarea nu se produce întotdeauna la cel mai bun preț al pieței. Este, de asemenea, imposibil de a apela ordinele Icberg complet ascunse, deoarece licitațiile sunt de obicei vizibile după trecerea printurilor.
Într-adevăr întuneric este lichiditatea extra-piață a bazinelor întunecate. Regulile din bazinele întunecate sunt foarte asemănătoare cu regulile obișnuite ale pieței, pur și simplu nu este publicată în mod deliberat lichiditatea - adâncimea pieței nu este prezentată nici.
Gloanțele întunecate nu au nevoie de o comandă de aisberg, deoarece nu au tendința de a imprima amprentele lor în public, cu excepția cazului în care legea prevede acest lucru. Și în acest caz, ei încearcă, de asemenea, să încetinească o astfel de concluzie a amprentelor cât mai mult posibil pentru a reduce influența pe piață și pentru a obține un răspuns de la speculatori. Bazinele întunecate sunt adesea formate din comenzi de brokeraj și alte lichidități în afara pieței.
Bazinele închise oferă investitorilor instituționali mari aceleași ca și cărțile convenționale bursiere cu comenzi în așteptare, numai cu diferența că nu sunt afișate comenzile lor. Nu se arată nimeni cine a plasat mandatul cu orice preț. Imprimeurile bazinelor întunecate sunt ținute pe CTS
Tranzacțiile care apar pe site-urile Dark Pool se reflectă în banda națională consolidată a tranzacțiilor (banda națională consolidată).
Citirea unei casete cu Gman, comerciant-sef la SMB Capital
Traducerea articolului Citirea benzii cu GMan, Comerciant principal la SMB Capital de Damien Hoffman
Suntem bucuroși să vă întâmpinăm pe membrii noștri obișnuiți, Gilbert "GMan" Mendes. GMan este principalul comerciant al firmei proprietare SMB Capital de clasă mondială. Citirea unei benzi este o abilitate de tranzacționare pe care mulți dintre comercianții în curs de dezvoltare le lipsesc. Această abilitate îi ajută pe comercianții profesioniști intraday să câștige un avantaj față de concurenți. Astfel, pe strada St. Cheat Sheet Vrem să vă oferim posibilitatea de a vedea cum compania de comerț proprietar utilizează această abilitate pentru a-și îmbunătăți tranzacționarea. Gman va fi ghidul nostru. Coloana sa "Citirea panglicii" va fi prezentată pe strada Wall Cheat Sheet fiecare a doua vineri.
În plus față de tranzacționarea de înaltă frecvență, gloanțe întunecate și alte probleme la datorie în lumea comerțului. M-am prins cu Gilbert "GMan" Mendes să-l întreabă cum piscurile întunecate afectează comercianții și ce măsuri putem lua pentru a le adapta.
Damien Hoffman: Mai întâi, GMan, poți să explici ce sunt Dark Pools?
GMan: Bazinurile închise sunt surse de lichiditate, disponibile pentru comercianți instituționali sau de altă natură. Aceasta este calea pentru comenzile mari cu scopul de a tranzacționa între instituții ca o alternativă la executarea unui mandat mare - cred că mai mult de 30.000 de acțiuni - pe piața liberă.
Damien Hoffman: Majoritatea oamenilor cred că ordinele de baze închise sunt cărți de ordine ascunse. Este într-adevăr așa?
Nu sunt niște cărți de ordine ascunse. Aceste comenzi sunt pur și simplu stocate într-o carte separată, accesibilă numai celor care au buzunare profunde și care au nevoie să tranzacționeze blocuri mari de acțiuni. Îmi place numele Dark Pools - banii ECN mari.
Damien Hoffman: Cum asigură acest lucru licitarea corectă și transparentă?
GMan: La fel ca orice altă ECN ca atare, ei susțin licitarea corectă și transparentă pentru toți cei care au acces la ele. Pentru majoritatea dintre noi, este doar un mic inconvenient. piscine întunecate sunt doar suge lichidități disponibile pentru noi, comercianții activi - de aceea ei (dark pools) sunt incomode, nu pentru că eu nu pot spune care este mai mult de lichiditate.
Nu voi nega faptul că o parte foarte mică din jocul meu se află în fața acestor ordine pentru a crea o răspândire - făcând literalmente câțiva cenți în afacere. Dar din moment ce aceasta este o mică parte din venitul meu - mai puțin de 5% - atunci nu pierd somnul din cauza faptului că nu văd aceste ordine. Pentru mine, banii mari identifică acțiuni puternice sau slabe și creează o mare mișcare. Când citiți banda, mă simt o comanda mare care vine la piață, am încercat să determine dacă valoarea datoriei curge în ordinea ECN ușor accesibilă, piscine întunecate, sau împreună.
Damien Hoffman: Îți poți spune cum trebuie să lucreze comercianții individuali cu bazinele întunecate?
GMan: Sunt un comerciant. Treaba mea este să caut semnale pentru a câștiga. Am dezvoltat abilități excelente de tranzacționare timp de mulți ani. Programele, bazinele întunecate, programele algoritmice și altele asemenea necesită doar unele ajustări comerciale. Încă mai găsesc modalități de a face bani. Mă bucur că unele dintre cele de mai sus vor fi eliminate de pe piață, dar dacă toate vor continua, voi continua să fiu un comerciant consistent și profitabil.
Comercianții trebuie să ia piscuri întunecate și să găsească modalități de a face schimburi cu ele. De fapt, nu vor merge nicăieri. În calitate de comerciant, puteam argumenta fără încetare că această zonă nu este echivalată cu drepturi. Dar nu iau bani de pe piață, plângându-mă sau enumerând toate neajunsurile sale. Eu iau bani de pe piețe prin adaptarea și căutarea semnalelor de câștigat.
Când vine vorba de bazinele întunecate, folosesc doar o cantitate mare de tranzacționare a acestor surse de lichiditate ca un indicator sau un indiciu că niște tipi instituționali mari se zbat în jurul volumelor. Aceste prețuri, prin care se produc tranzacții, tind să devină foarte importante.
Damien Hoffman: Puteți da un exemplu?
GMan: Permiteți-mi să vă spun despre scenariul, care, așa cum am văzut, se întâmplă des. Îmi place să o numesc "Un program prins". Acest lucru se întâmplă adesea în stocurile care sunt foarte mult în joc, ceea ce înseamnă o volatilitate uriașă, un volum bun, spread-uri strânse și mari comercianți care împing în jur volume.
Să presupunem că tranzacționez acțiuni când mă apropii de suport pentru $ 11 și arată impresionant în toate intervalele de timp ale clasamentelor. Când acțiunea a rupt prin suport, am văzut pentru $ 11.03 ARCA, ținând întrebarea, care repeta vânzătorul pentru același preț, dar cu o sumă mică. Aceasta indică slăbiciune. Acum imaginați-vă o sumă licitată mare de 11 $, care este bătută agresiv. Oferta este redusă, iar acum ARCA scade - cu 11 dolari, ca urmare a faptului că stocul pare foarte slab. Dintr-o dată, în câteva minute, o amprentă albă mare de 100.000 de acțiuni iese la 10.99 dolari. Nu este surprinzător că nu mai există ordine ARCA pentru 11 $ sau 11,03 $. Stocul este rupt. Acest nivel de $ 11 acum devine un punct de intrare semnificativ și bun pentru o poziție lungă data viitoare când stocul va scădea (la acest nivel).
Deci, în engleză simplă, stocul se întoarce în locuri în care există un interes pentru clienți. Agresiv vânzător consideră că stocul este obligat să negocieze mai jos, astfel încât se întoarce la vânzările în imediata vecinătate a sprijinului. El îi face pe alții să creadă același lucru și distrug un mare cumpărător pe suport. Fiind încrezător că stocul poate începe acum să scadă, vânzătorul scade și vinde mult la prețul de susținere anterior. Apoi de nicăieri - vsmysle, piscina întunecată - un alt jucător instituțional are un volum imens de sub suport. ARCA-vânzătorul înțelege că există în continuare un interes pentru consumatori în jurul acestor 11 $, deci crește. Și stocul se îndepărtează foarte repede de acest nivel de susținere.
Este clar că comerciantul va fi încântat să vadă o întrebare mare în carte, astfel încât să putem adăuga la poziția scurtă. Dar, în calitate de cititor al benzii, voi învăța să ia în considerare toate posibilitățile diferite privind modul în care stocul poate fi tranzacționat pe baza a ceea ce vedeți în Level2. Din cauza imprimării volumetrice de mai jos, unde vedem un vânzător activ, nu mă simt confortabil în poziția mea scurtă. Acest lucru mă face să cred că vânzătorul va fi fixat în stocul de mai sus, atunci când imprimarea lui va fi acceptată de piscina întunecată.
Damien Hoffman: Gman, vă mulțumesc pentru această lecție preliminară despre bazinele darkpool! Suntem bucuroși că vă contribuiți la site-ul nostru și continuați să faceți Wall St. Cheat Sheet este un loc valoros pentru comercianți și investitori.
GMan: Mulțumesc pentru ocazie. Echipa SMB este de asemenea mulțumită!
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: