Tot ce trebuie să știți despre inovațiile financiare ale pieței eurobond

Tot ce trebuie să știți despre euroobligațiuni

MarketLab: Inovațiile financiare lansează un nou proiect Investor's Handbook. În această secțiune a site-ului vom vorbi despre diferitele produse de investiții care sunt prezente nu numai pe piețele rusești, ci și pe piețele financiare globale. Secțiunea va atrage experți care au competențe în anumite domenii ale industriei de investiții.

Directorul BCS Broker Oleg Chikhladze răspunde întrebărilor MarketLab despre euroobligațiuni.

La sfârșitul secolului al XIX-lea și începutul secolului al XX-lea, au fost tranzacționate la Bursa din St. Petersburg împrumuturi de stat, obligațiuni de căi ferate, companii de vapoare, întreprinderi industriale etc.

Care este diferența dintre eurobond și ruble locale?

O legătură este un împrumut, emitentul plătește dobânzi pe durata de viață a obligațiunii (de obicei, o dată la șase luni), iar la sfârșitul perioadei de tratament returnează suma creditului. Prefixul monedei euro înseamnă că împrumutul este emis în altă monedă decât moneda locală a emitentului. Marea majoritate a euroobligațiuni emise în dolari SUA, dar există, de asemenea, obligațiuni denominate în euro, franci elvețieni, și chiar și în yuani chinezești sau yeni. În plus față de monedă, există și alte diferențe. Problema apare în limba engleză sau (rar) privind dreptul american, care, printre altele, determină prezența unor instituții specifice de protecție a drepturilor creditorilor. Enumerăm cele mai importante: trustee - un organ colegial, de obicei, o instituție financiară cu o reputație pentru protejarea drepturilor tuturor creditorilor și nu lasă investitorilor unul-la-unu cu emitentul, în caz de neplată, legăminte - condițiile, a căror încălcare permite să ridice problema de rambursare anticipată sau de modificare a condițiilor de circulație obligațiunilor , cross-default - o condiție prin care, în caz de neplată pe orice problemă, cu privire la alte aspecte, de asemenea, recunoscut implicit.

În plus față de aceste instituții, există mai puțin semnificative, cu toate acestea, faptul că investitorii privați ruși ar trebui să ia în considerare, de exemplu, obligațiuni locale, emitentul sau agentul plătitor este un agent fiscal, care, atunci când plata cuponului impozitului pe venit sistăm din toată suma cupon, excluzând costurile ACI , care erau cu investitorul la cumpărarea unei obligațiuni, impozitarea eurobondurilor este lipsită de această problemă.

Pe care platforme au fost listate eurobonduri?

Listingul este o condiție formală pentru emiterea de euroobligațiuni, principalele volume de tranzacționare apar pe piața on-the-counter.

Ce euroobligațiuni legate de companiile rusești sunt cele mai solicitate în rândul investitorilor privați din Rusia? Ce returnări pot aduce în prețuri curente?

Ce cazuri de neplată în ultimii ani au fost cele mai rezonante în segmentul euroobligațiunilor? Au suferit investitori ruși în ei?

Recent, emitenții au încercat să evite defaulările scandaloase și grave, oferind probleme de restructurare a investitorilor.

Ce strategii de investiții pot fi implementate cu euroobligațiuni?

Cea mai comună strategie este de a cumpăra emitenții de înaltă calitate, cu un braț sau o scadență mai îndepărtată, în timpul corectarea și reducerea a umărului sau a schimba pe termen lung pentru o scurtă în timp mai liniștită. Clienții instituționali folosesc strategii mult mai complexe și o gamă largă de instrumente care sunt inaccesibile pentru investitorul cu amănuntul. În orice caz, obligațiunile sunt instrumente destul de conservatoare, care nu implică tranzacții frecvente.

Care este lotul minim pentru a investi în piața primară și secundară a euroobligațiunilor?

Majoritatea brokerilor oferă posibilitatea de a cumpăra de la 10.000 de dolari SUA, însă spreadurile și capacitatea de a închide pozițiile până la maturitate sunt destul de limitate, pentru o investiție completă este de dorit să ai cel puțin 200.000 de dolari.

Cum să construiți în mod eficient un portofoliu de euroobligațiuni? Care sunt criteriile pentru calcularea riscului acestui portofoliu?

Pentru a construi un portofoliu, este necesar să contactați un specialist care să-l ajute să-l formeze competent, deoarece aceasta este o sarcină destul de dificilă. În primul rând, el va explica de ce nu este întotdeauna necesar să se urmărească o rentabilitate ridicată și o singură emisiune a aceluiași emitent este diferită de cealaltă.

Într-o formă mai generalizată, putem spune că trebuie să cumpărați datoria senioră a unui emitent fiabil, cu cel mai mare rating de credit pentru Rusia, iar scadența nu va depăși 4 ani. Cu toate acestea, ar trebui să se țină seama de faptul că, la momente diferite, strategia poate avea diferențe și ceea ce este rezonabil să facem acum poate fi extrem de conservator sau invers, riscant în alte perioade.

Bursa de la Moscova a anunțat cu voce tare proiectul de împărțire a multor euroobligațiuni și a comerțului lor în Rusia. Cu toate acestea, pe acest site nu există operatori de lichiditate și de piață. Când acest proiect cu o sumă de 1.000 de dolari va fi disponibil pentru investitorii privați? Cum la acest proiect sunt emitenții de euroobligațiuni și companii de investiții care pot deveni factori de decizie?

În prezent, această inițiativă a schimbului permite rezolvarea unor probleme, dar este prematur să se spună că au fost create o platformă și instrumente de investiții cu drepturi depline.

De unde să vizionați cotații online privind euroobligațiunile furnizate de liderii de piață? Există surse deschise de informații privind cotele de eurobonduri?

Cele mai multe surse gratuite oferă date sintetice pentru ultima zi de tranzacționare. Informațiile actuale sunt gratuite de nimeni. Cea mai ușoară modalitate este de a vă contacta brokerul și de a afla citatele de la el.

Care sunt companiile / băncile care sunt cei mai importanți factori de decizie pe piața euro-obligațiunilor din Rusia?

Cum să cumpărați eurobonduri la un preț corect? Este adevărat că unii vânzători pe euroobligațiuni își dau răspândirea la un preț corect?

Pe lângă comisia pentru achiziționarea de euroobligațiuni, ce alte costuri au investitorii?

Multe companii au o taxă pentru custodia în siguranță, precum și o taxă pentru gestionarea unui portofoliu (comision de administrare). Atunci când alegeți un broker trebuie să ia în considerare toți acești factori, precum și o performanță de preț bun și comision redus în legătură cu costul ridicat de stocare și gestionare a portofoliului în cele din urmă se poate dovedi a fi mai scump pentru investitor decât Înalta Comisie la costuri scăzute pentru a menține poziția. În plus, brokerii diferiți au costuri diferite de finanțare pentru diferite clase de instrumente, în cazul în care investitorul utilizează umărul. În plus, investitorii cu amănuntul trebuie să plătească impozite acelor jurisdicții în care investesc.

În ce depozite se află eurobonduri?

Fiecare broker are un depozitar propriu, BCS folosește banca depozitară D eutsche (Olanda), societatea noastră de administrare deține astfel active în special în UBS (Elveția)

Pe lângă companiile asociate cu emitenții ruși, există idei de investiții pentru emitenții globali? Care sunt întoartele? Ar trebui să cumpăr "exotice", de exemplu, eurobondurile guvernului Mexicului sau Greciei?

Emitenții ruși sunt acum cei mai buni din lume în ceea ce privește echilibrul riscurilor și randamentelor. Investitorii privați ar trebui să evite întotdeauna exotica, cu excepția cazului în care acești investitori sunt mai informați cu privire la starea lucrurilor decât toți ceilalți sau sunt dispuși să își asumă capitalul ca un joc. Exoții, de regulă, sunt riscuri, pe care investitorul le conștientizează numai atunci când nu se poate face nimic.

Care sunt cele mai lichide euroobligațiuni din lume? Unde pot vedea statisticile privind tranzacțiile cu anumiți emitenți?

Cele mai lichide obligațiuni, desigur, sunt Trezoreriile SUA.

Folosim datele Bloomberg și alte abonamente la datele de piață. Unele date pot fi găsite în domeniul public pe Internet. În principiu, investitorul cu amănuntul al datelor privind nivelurile este suficient pentru a forma o idee a nivelului de rentabilitate. În cazul investițiilor în euroobligațiuni, tranzacțiile cu acestea sunt rare și nu li se cere să primească date exclusive pentru executarea lor. Este mai bine să vă petreceți mai mult timp alegând un broker bun.

Cum au afectat sancțiunile împotriva Rusiei piața euroobligațiunilor? Poate un investitor să își piardă economiile din cauza sancțiunilor?

Cum de a alege un broker pentru a achiziționa euroobligațiuni?

Selectați prin combinarea parametrilor: 1. Fiabilitatea 2. Calitatea expertizei 3. Infrastructura pentru un investitor cu amănuntul 4. Costuri

Merită să țineți eurobondurile la scadență sau înainte de ofertă? Este posibil să se speculeze în mod activ cu euroobligațiuni?

Uneori merită, uneori nu este. Aceasta este o întrebare care ar trebui să fie discutată cu fiecare investitor pentru fiecare problemă individual.

Care sunt impozitele plătite de titularul de euroobligațiuni în jurisdicțiile rusești și străine?

Impozite în conformitate cu jurisdicția în care se află investitorul.

Cum diferă eurobondurile de un euronot?

Notele sunt titluri comerciale (pe termen scurt), de regulă fiind necesare pentru gestionarea operațiunilor de trezorerie ale întreprinderilor mari și sunt rareori de interes pentru investitorul cu amănuntul din cauza rentabilității reduse.

Ce factori afectează cotațiile euroobligațiunilor?

Există o mulțime de factori, dar cei mai importanți sunt: ​​creșterea sau scăderea ratelor dobânzilor în SUA (pentru obligațiunile în dolari), precum și tot ceea ce se referă la calitatea creditului emitentului și la perspectivele economiei țării în care se află emitentul. Alți factori sunt mai puțin semnificativi.

Poate corpul de euroobligațiuni să fie atât de rău, încât cuponul nu va acoperi investiția inițială a investitorului? Ce ar trebui să facă investitorul în acest caz (vânzarea / șederea unei pierderi pe hârtie)?

Prețul unei obligațiuni se poate schimba semnificativ, cu cât este mai mare scadența și cu atât este mai mic cu cuponul, cu atât se modifică mai mult valoarea. Prețul poate scădea dacă calitatea creditului sa înrăutățit sau ratele dobânzilor au crescut. Ședința sau vânzarea unei obligațiuni în fiecare caz trebuie să fie adresate individual. Uneori, aceasta este o bună ocazie de a-și construi o poziție și, uneori, este mai bine să vinzi chiar și o obligație substanțială.

În mod diferit, cineva a fost mulțumit de oportunitatea de a-și majora pozițiile sau de a nu-și face griji deloc. Cei care nu au nici o îndoială cu privire la calitatea creditului emitenților, au tratat volatilitatea destul de calm. Cei care au avut efectul de pârghie, care se confruntă cu necesitatea de a acoperi o parte a volumului de credite, a fost foarte dureros pentru unii dintre acești clienți. Cel mai grav caz a fost pentru investitorii din obligațiuni subordonate sau investitorii cu umerii mari. BCS nu a recomandat nici clientul.

Ce profitabilitate poate aduce acum achiziția euro-obligațiunii Rusia-30?

Cât de des este cuponul plătit pe euroobligațiuni?

De obicei, la fiecare șase luni, dacă nu este o problemă exotică.

Cum va primi un investitor dovezi documentare privind proprietatea asupra euroobligațiunilor?

Extras din depozit, care este recunoscut de instanță ca dovadă a posesiei.

Instrucțiunea de cumpărare a euroobligațiunilor se face numai prin voce sau prin terminal?

Diferiți brokeri în diferite moduri, în Rusia pentru clienții privați cel mai adesea ordinea este dată cu un vot.

Ce profitabilitate poate aduce acum achiziționarea de euroobligațiuni VEB?

Care euroobligațiuni ar fi mai bine să cumpere cu durată scurtă sau lungă? Cum se comportă în momentul prăbușirii și creșterii (eurobonduri scurte și îndepărtate)?

Brokerii de afaceri dau "umerii" când cumpără eurobonduri? Care este valoarea acestor "umeri"?

Brokerii dau umerii, dar nu pentru toate emisiunile și nu pentru fiecare emitent sau chiar emitent, fiecare problemă este examinată individual. Sub care și la ce rată de a da umeri decide fiecare broker independent. Ratele variază de la 0,25% pentru obligațiunile US Treasury, până la 7% pentru diverse exotice. Este mai bine să apelați brokerul și să specificați rata pentru fiecare poziție.

Cât este cel mai bun mod de a începe investițiile în euroobligațiuni?

Pentru investiții directe, astfel încât spread-ul nu a fost larg și pozițiile lichide, cel mai bine este de la sume de 200-500.000 de dolari SUA. Poți să cumperi pentru 10.000, dar spread-ul va fi mai amplu, iar principalele dificultăți vor apărea dacă vrei să vinzi obligațiunea până la scadență. Puteți cumpăra o notă structurală din eurobonduri, acolo dimensiunea minimă poate fi, de asemenea, 10.000. Puteți cumpăra o unitate de fond care investește în euroobligațiuni sau ETF-uri pentru diferite clase de euroobligațiuni, există un prag minim de 1000 $. O companie de investiții bună are multe soluții pentru un investitor cu un volum diferit de active și orizonturi de investiții.

Asigurați-vă că vă abonați la telegrama canalului nostru

Articole similare

• Tot ce trebuie să știți despre complotul dragostei și conspirațiilor magiei iubirii

• Despre Bukovel tot ce trebuie să știți despre această stațiune de schi

• Pâinea negru-negru este tot ce trebuie să știți despre produsul dvs. preferat

Trimiteți-le prietenilor: