Acasă | Despre noi | feedback-ul
Cum tranzacțiile directe cu valori mobiliare le pot afecta prețul pe piața secundară și operațiunile directe cu valută - la cursul de schimb. Prin urmare, operațiunile de swap sau de napi pot fi mai preferabile (fondurile în valută străină pot fi utilizate pentru operațiunile de swap și titlurile denominate în valută în tranzacțiile repo). Determinarea prețului unei operațiuni de swap ar trebui să se bazeze, în mod ideal, pe rata de intervenție a Băncii Centrale, care este utilizată și pentru alte operațiuni.
ROLUL BĂNCII CENTRALE ÎN PUNEREA ÎN APLICARE A POLITICII MONETARE
Experiența mondială cunoaște două modalități de stabilizare a economiei:
prima - monetaristă, bazată pe menținerea nivelului minim necesar de inflație și stabilizarea circulației monetare prin gestionarea ofertei de bani și a cererii cumulative de solvenți. Această abordare nu oferă ajustări structurale și duce adesea la o scădere a producției, la înghețarea activităților de investiții;
al doilea este keynesian, bazat pe stimularea dezvoltării producției și activității antreprenoriale, facilitând implementarea schimbărilor structurale și eliminând dezechilibrele economice, combinate cu măsuri de reglementare a politicii financiare și monetare.
Implementarea politicii monetare este o prioritate importantă în macroeconomie, asigurând reducerea ratei inflației și a creșterii ofertei monetare, consolidarea monedei naționale, stabilizarea cursului de schimb și realizarea convertibilității monedei naționale.
Este posibil să se respecte instrumentele și etapele de bază ale politicii monetare și, în special, modul în care Banca Centrală influențează volumul producției și nivelul prețurilor pentru bunuri și servicii. Banca centrală controlează oferta de bani și condițiile împrumutului. Sistemul de gestionare a ofertei bănești a Băncii Centrale este după cum urmează:
Banca centrală are la dispoziție o serie de instrumente pentru realizarea obiectivelor intermediare, cum ar fi, de exemplu, rezervele bancare, oferta de bani și rata dobânzii. Aceste operațiuni, prin intermediul instrumentelor adecvate, permit atingerea indicatorilor finali ai unei economii sănătoase: inflația scăzută, creșterea producției și șomajul scăzut.
În reglementarea ofertei monetare, Banca Centrală ar trebui să se concentreze asupra atingerii obiectivelor intermediare. Acestea sunt instrumente economice care, indiferent de instrumentele bancare sau de sarcinile finale de reglementare, reprezintă mecanisme intermediare între instrumente și sarcini.
Dacă Banca Centrală dorește să influențeze sarcinile finale, atunci mai întâi schimbă instrumentele bancare, ceea ce îi permite să controleze condițiile creditării sau ofertei de bani prin influența asupra obiectivelor intermediare.
Sarcina de a reduce rata inflației prevede controlul obligatoriu asupra creșterii ofertei monetare (definită ca suma numerarului în circulație și a depozitelor bancare). În special, creșterea ofertei monetare ar trebui să se limiteze la un nivel suficient pentru a menține nivelul țintă al creșterii PIB-ului nominal cu modificarea propusă a vitezei de plată (definită ca raport între PIB-ul nominal și volumul de bani).
Băncile centrale nu pot exercita un control direct asupra creșterii ofertei monetare. Și totuși, ei au posibilitatea de a-și influența în mod indirect creșterea, controlând creșterea bazei monetare. Baza de aprovizionare cu bani, în caz contrar banii de rezervă, este definită ca suma totală a numerarului în circulație și a rezervelor băncilor individuale din băncile centrale. Aceste rezerve sunt stabilite fie în conformitate cu cerințele legale privind rezervele (rezervele obligatorii), fie depășesc nivelul necesar (rezervele excedentare). Baza furnizării monetare este legată de volumul total al ofertei de bani prin așa-numitul multiplicator de bani. Multiplicatorul de bani reprezintă raportul dintre oferta monetară și baza acesteia și determină raportul dintre această variație a volumului bazei de bani monetare și modificarea corespunzătoare a masei în sine. De exemplu, un multiplicator egal cu doi înseamnă că o creștere a volumului bazei cu 200 de milioane de suflete va duce la o creștere a ofertei de bani cu 400 de milioane de suflete.
Să analizăm în continuare mecanismul care permite băncii centrale să exercite controlul asupra bazei ofertei monetare. În cadrul programelor susținute de FMI, acest control se realizează prin stabilirea plafoanelor privind activele interne nete ale Băncii Centrale. Un raport de bilanț ușor simplificat al unei bănci centrale tipice oferă o idee despre un astfel de mecanism de control (a se vedea tabelul 6).
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: