Evaluare bazată pe durată
Durata este perioada medie ponderată până când activul sau datoria este rambursată. Acest instrument de evaluare vă permite să aflați perioada de timp pentru revenirea valorii investite și riscul unei scăderi sau pierderi de capital din cauza modificărilor ratelor dobânzilor de pe piață.
Durata depinde de frecvența și suma plăților în numerar care vor fi efectuate înainte de scadența instrumentului financiar. Cu cât este mai mare scadența sau perioada de timp pentru revizuirea ratei dobânzii la instrument și cu cât este mai mică suma plăților care vor fi plătite înainte de scadență (de exemplu, plățile cuponului), cu atât durata este mai mare. Cu cât este mai mare durata, cu atât este mai sensibil instrumentul pentru riscul ratei dobânzii. Durata este întotdeauna mai mică decât scadența contractuală (rămasă) a instrumentului financiar, cu excepția cazului în care toate plățile efectuate asupra instrumentului financiar sunt efectuate la sfârșitul perioadei contractuale (în acest caz durata coincide cu scadența).
Durata (D) se calculează prin formula:
unde
D - durată;
T - numărul total al perioadelor plăților în numerar pe un instrument financiar rămase până la scadență;
ti-i-a perioadă pentru care se acumulează venituri din dobânzi;
Ci - suma totală a plăților în numerar pentru perioada t_i;
r - rata dobânzii instrumentului financiar pentru perioada t_i;
unde PV este valoarea curentă a instrumentului financiar, plățile în numerar C_i corespund.
Pe baza duratei, se determină durata modificată (MD), calculată prin formula:
unde
D - durată;
r este rata dobânzii unui instrument financiar.
Durata modificată reflectă dependența modificării fluxurilor de numerar pentru o anumită modificare a ratei dobânzii r (de regulă, cu 100 puncte de bază, adică 1%).
Grupează pozițiile lungi și scurte în intervale de timp, în funcție de termenii rămași până la scadență (obligațiunile cuponului sunt grupate pe baza perioadei rămase până la maturitatea celui mai apropiat cupon).
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: