Companiile rusești sunt foarte interesante pentru investitori

RZB: Dl. Hunt, cât de realist este atragerea finanțării de către companiile ruse prin plasarea în prezent a certificatelor de depozit americane (ADR)?






RZB: Ce sectoare ale economiei ar fi cele mai interesante pentru investitori, după părerea dvs.?

Astăzi, între sectoarele economiei rusești care au cel mai mare aport pentru potențialii investitori străini, se pot numi telecomunicațiile, tehnologiile, acele activități care au legătură cu Internetul, precum și producția de bunuri de consum.

RZB: Cum este ales piața pentru plasarea încasărilor: Europa, America, venituri globale?

Atunci când titlurile adapostirea planuri de a disloca în noi piețe, potențialii investitori să ia în considerare o serie de factori, inclusiv dimensiunea pieței de valori, potențialul lichiditatea și eventualele diferențe potențiale din valoarea acțiunilor care pot fi plasate pe anumite piețe. La urma urmei, raportul dintre prețul acțiunilor și venitul potențial pe care compania pe care îl plasează acțiunile poate fi primit, sunt supuse fluctuațiilor semnificative, în funcție de diferitele relații.

RZB: Cum apreciați situația actuală a pieței ADR a companiilor rusești, cum sunt ele față de companiile din Europa de Est, Asia de Sud-Est, alte piețe emergente?

Dacă comparăm piețele care există în aceste țări, în contextul planurilor companiei rusești de a plasament ADR, eu cred că unii dintre ei vor fi în măsură să ofere condiții de piață mai adecvate, deoarece există un nivel mai ridicat de dezvoltare economică și o infrastructură mai dezvoltată. Ima etsya în minte, în special, un grad mai ridicat de predictibilitate a sistemelor juridice și fiscale care există în aceste țări și, în plus, cadrul de reglementare de stat, în special, legislația cu privire la aspecte cum ar fi procedura de banca procedurii de insolventa pentru a asigura software de securitate și procedura de lichidare, se caracterizează printr-un grad mai ridicat de dezvoltare.

Voi discuta pe scurt cele trei tipuri de venituri americane cele mai obișnuite. ADR-urile primului nivel pot fi tranzacționate pe piața extrabursieră, însă nu sunt permise tranzacții cu privire la aceste încasări de depozit pe piața oficială. În comparație cu eliberările de ADR ale nivelurilor doi și trei, acesta este un proces destul de simplu, adică compania care plasează bonurile de depozit americane trebuie să găsească banca la care sunt emise aceste încasări și care acționează ca garant pentru plasarea lor ulterioară.
În plus, ar trebui să acordați atenție cerințelor minime pentru raportarea rapoartelor necesare în etapele inițiale și ulterioare ale plasării ADR, ceea ce face acest proces și mai ușor și permite efectuarea acestuia într-un timp destul de scurt.
Adesea întâlnim următoarea situație. Compania începe să emită RAS de prim nivel și în cursul continuării relațiilor de lucru cu investitorul, care asistă compania în diseminarea informațiilor despre activitățile sale; După o perioadă de (6-12 luni), compania trece în faza următoare, adică eliberarea de ADR de nivelul al doilea. În cele din urmă, instrumentul financiar cel mai eficient, mijlocul de atragere a finanțării, este problema ADR-urilor de nivelul al treilea.
Prin emiterea de chitanțe de depozit de la nivelul treilea, compania primește nu numai posibilitatea de a circula aceste acțiuni pe piețele bursiere oficiale, ci și posibilitatea de a atrage finanțări.
În funcție de compania care a început programul cu eliberarea de încasări la ce nivel, perioada care poate trece înainte de eliberarea ADR de nivelul al treilea este de la 12 la 24 de luni.

RZB: Care parte din muncă preia de obicei?

În ceea ce privește asistența în materie de SAL al celui de-al treilea nivel, asistența noastră are un caracter dublu. În primul rând, oferim acestei companii servicii de audit și audit financiar în conformitate cu standardele americane; în al doilea rând, asistăm la pregătirea documentației necesare pentru atragerea de fonduri. În cadrul acestei documentații se înțelege, în primul rând, o cerere de înregistrare care este disponibil în SUA Comisiei privind SEC, și, în al doilea rând, un prospect - un document de maxim benefic pentru a prezenta companiei de a potențialilor investitori.






RZB: Care este ponderea activelor străine tranzacționate sub formă de ADR în volumul total al pieței americane acum?

Nu vă pot spune cifrele exacte, nu știu, dar cota acestor active este în creștere. Acest lucru este cauzat de două motive. În primul rând, numărul companiilor străine ale căror valori mobiliare sunt cotate pe piața de valori din SUA este în creștere și, în al doilea rând, numărul fuziunilor și achizițiilor internaționale crește.
În condițiile actuale, acționarii de obicei nu au nicio idee dacă cumpără acțiuni sau ADR-uri. Acest lucru confirmă încă o dată numărul ADR care este acum comun pe piața americană.

RZB: Care este cota de ADR-uri în volumul total al pieței americane în ordine de mărime?

Mai mult de 0,1% este absolut sigur, restul poate fi ghicit.

RZB: Care sunt principalele dificultăți cu care se confruntă companiile rusești atunci când încearcă să se stabilească în străinătate?

Principalele dificultăți sunt următoarele. Primul este transparența. În funcție de nivelul de ADR-uri plasate, companiile trebuie să aibă situații financiare care sunt fie conforme cu standardele internaționale de contabilitate, fie în conformitate cu standardele americane. Și de multe ori se întâmplă ca auditarea situațiilor financiare ale companiilor rusești, în conformitate cu standardele internaționale de contabilitate, să le permită să înțeleagă mult. Acest lucru este foarte util pentru ei în ceea ce privește optimizarea finanțelor.
A doua dificultate cu care se confruntă companiile ruse este nevoia de a dezvolta sisteme sofisticate de management al afacerilor care să le permită să asigure înregistrarea la timp a datelor financiare și respectarea tuturor cerințelor de reglementare.
În sfârșit, cea de-a treia dificultate majoră față de companiile occidentale care își plasează acțiunile pe piețele de acțiuni este aceea că investitorii cumpără titluri de valoare ale unei companii rusești și sunt ghidați de o reducere mai mare.

Singura dificultate este legată de probabilitatea de a aplica o astfel de politică, despre care vorbiți. Majoritatea investitorilor instituționali nu urmăresc o astfel de politică din simplul motiv că RAM sunt foarte răspândite. În plus, există modalități de a emite certificate de depozit direct pentru investitorii instituționali și numai pentru aceștia. Și acest proces implică, de fapt, mai puține dificultăți decât emiterea ADR-urilor și oferirea acestora unei game largi de potențiali investitori.

RZB: Asta înseamnă că nici statul, nici organismele de reglementare nu pot interzice sau restricționa programul de eliberare și circulație a ADR-urilor?

Nu, poate că nu, dacă compania respectă cerințele de înregistrare și cerințele de reglementare și, cel mai important, oamenii ar trebui să cumpere aceste acțiuni.

RZB: Ce rol joacă consultanții după introducerea ADR?

Chiar și după plasarea ADR-urilor din al doilea sau al treilea nivel, există o serie de cerințe care trebuie respectate. În primul rând, este vorba despre un audit al situațiilor financiare și, în al doilea rând, transmiterea rapoartelor necesare către Comisia americană pentru valori mobiliare și burse.
Consultanții noștri lucrează cu companiile clienților cu privire la toate aceste aspecte. În plus, există o oportunitate de a oferi clienților servicii de consultanță, de a oferi recomandări în cadrul planurilor de plasare secundară a valorilor mobiliare.

RZB: Cum poate o companie să urmărească compoziția acționarilor săi care dețin ADR-uri?

Procesul este următorul. Compania plasează acțiuni în bancă, iar banca emite deja chitanțe depozitare, pe care compania le distribuie acționarilor, adică în acest caz, banca acționează ca agent de transfer și controlează exact acele ADR-uri.

RZB: Deci, compania nu poate controla decât indirect acționarii săi?

Nu, acest control nu poate fi numit indirect, deoarece banca păstrează în mod constant o listă cu deținătorii ADR și o monitorizează, adică compania are întotdeauna o listă suficient de detaliată a deținătorilor de chitanțe, iar acest lucru este important atunci când se votează unele probleme și alte evenimente corporative.

RZB: Cum poate fi preferată plasarea ADR față de postarea publică utilizând shell-ul public?

În opinia mea, unul dintre cele mai importante avantaje ale problemei ADR în comparație cu schema

este faptul că societatea care emite ADR prezintă un set de documente către Comisia pentru valori mobiliare și de burse, în acest caz, compania acționează ca registrator străin al acestor chitanțe, și nu ca o companie americană.
Faptul este că cerințele de raportare către comisie în legătură cu societățile străine care eliberează ADR sunt mai puțin stricte decât cele pentru companiile americane. În plus, devine posibilă evitarea unor aspecte legate de reglementarea monedei, în special aspecte legate de necesitatea de a transfera fonduri din străinătate către bănci din SUA pentru a plăti dividende acționarilor din SUA, precum și alte aspecte.







Articole similare

Pagina anterioară

Pagina următoare

Trimiteți-le prietenilor: