Finanțarea podului ca formă de investiție în capital de risc.
În stadiul inițial de a deveni companii de înaltă tehnologie, există o lipsă de fluxuri de aprovizionare cu bani pozitivi și, prin urmare, nu au capacitatea de a-și satisface complexul datoriei. În consecință, înainte de prima plasare a portofoliului de acțiuni pe piață sau la începutul procesului de vânzare a societății, forma prioritară de obținere a resurselor financiare este capitalul acționarilor. Cu toate acestea, acest lucru nu înseamnă că companiile nu folosesc instrumente împrumutate la începutul activității lor.
Dezvoltarea firmelor care nu au realizat încă fluxuri de trezorerie pozitive își poate îndeplini obligațiile în două cazuri:
- 1) Dacă se estimează că capitalul social va crește pe termen scurt.
- 2) Dacă obiectivul pe termen scurt este de a realiza fluxuri de trezorerie pozitive.
Pentru companiile care se află ferm la "picioarele de afaceri", principiile finanțării datoriei sunt atractive deoarece utilizarea fondurilor împrumutate face posibilă împărțirea structurii capitalului social. Cu toate acestea, dacă luăm în considerare etapa de risc, atunci în acest stadiu, finanțarea împrumuturilor poate schimba complexul de drepturi și privilegii ale acționarilor, deoarece investițiile în capital de risc reprezintă investiții în întreprinderi private în vederea dobândirii unei participații în aceste societăți. Prin urmare, primirea de finanțare de risc, de regulă, este coordonată cu acționarii.
În general, întreprinderile tinere din primele etape ale dezvoltării afacerilor recurg cel mai adesea la următoarele tipuri de împrumuturi:
- 1) Creditul de mărfuri (investiții de la furnizori).
- 2) Finanțarea creanțelor (procedura de factoring).
- 3) Împrumut bancar, sub garanția personală a terței părți.
- 4) Bridge - finanțare (un instrument pentru investiții în capital de risc).
Factoring este o facilitate de credit pe care instituțiile bancare și deținerile financiare licențiate le oferă companiilor cu o bază de clienți stabilă și fluxuri de trezorerie previzibile (deși întârziate în timp) pentru plată. Prețul acestui tip de împrumut se stabilește în funcție de procentul de nerambursare a creanțelor așteptate de bancă (factor). De asemenea, o tânără companie are posibilitatea de a obține un împrumut bancar sau o linie de credit sub garanția personală a unui terț. Deoarece un astfel de participant poate acționa ca persoană juridică sau individuală.
Cu toate acestea, în această situație, al treilea jucător solicită societății să furnizeze garanții fixe sub formă de acțiuni în capitaluri proprii și compensații pentru eventualele riscuri (garanții și opțiuni). Pe baza practicii, finanțarea datoriei cu implicarea unui al treilea jucător reprezintă o opțiune mai scumpă de împrumut decât un împrumut bancar tradițional.
Unul dintre cele mai scumpe tipuri de împrumuturi pentru firmele în curs de dezvoltare este finanțarea podurilor. Finanțarea de la punte este considerată cea mai comună formă de finanțare a împrumuturilor pentru întreprinderile aflate în faza de dezvoltare a riscului. Bridge - finanțarea este un tip urgent de investiții în capital de risc. Se aplică în acele cazuri în care întreprinderea a cheltuit toate fondurile primite în runda anterioară de finanțare și așteaptă ca runda următoare să aibă loc în viitorul apropiat.
De regulă, companiile primesc împrumuturi de la fondul deja format de investitori care au finanțat compania în etapele anterioare de activitate. De asemenea, pe piața financiară există fonduri de risc care se specializează în emiterea de împrumuturi sub forma finanțării prin punți. Pentru a ajuta aceste fonduri, firma poate recurge la situații în care investitorii existenți nu pot oferi resurse suplimentare de numerar pentru niciun motiv.
Finanțarea prin punți este de obicei furnizată sub formă de note de datorie, care permit firmei să ajungă la următoarea rundă de finanțare. După încheierea rundei, notele trebuie plătite și plătite fără întârziere. De asemenea, foarte des folosite sunt așa-numitele note de conversie, care oferă proprietarilor posibilitatea de a face schimb de note pentru acțiuni în următoarea rundă de finanțare. În mod tipic, rata anuală a dobânzii pentru notele de pod este fixată la 7-9 procente, iar atunci când acestea sunt schimbate pentru acțiuni, deținătorii primesc o reducere de aproximativ 5-20 procente din prețul acțiunilor.
Pentru întreprinderile stabile, finanțarea punților acționează ca o etapă importantă în calea către următoarea rundă de finanțare și servește ca o garanție că, pe lângă noii acționari, investitorii existenți vor participa la aceasta. Cu toate acestea, trebuie avut în vedere faptul că, în cazul în care o întreprindere se confruntă cu dificultăți în atragerea de resurse suplimentare ale acționarilor, iar volumul buletinelor de pod este singura sursă de finanțare, atunci opiniile titularilor de note și ale adunării acționarilor pot să difere radical. În această situație, proprietarii de note de datorie primesc prioritate.
Alte studii și studii de afaceri
Trimiteți-le prietenilor: