Oamenii ne întreabă adesea: "Vreau să investesc această sumă, atât de mult timp, care va fi rentabilitatea? Cât de mult pot câștiga? "Pentru majoritatea persoanelor care au avut doar experiență în depozitele bancare. este un șoc că, în termeni de bani investițiile lor în fonduri mutuale, acțiuni, obligațiuni nu poate crește, dar, de asemenea, să scadă. Pentru mulți, această informație arată ca iresponsabilitatea și aduce atât de multă frustrare încât nici măcar nu vor să înțeleagă mai mult această problemă. Acest material este pentru cei care au suficientă inteligență pentru a încerca să înțeleagă: de ce este încă greșit să garantați profitabilitatea investiției! Și de ce ar trebui să vă fie frică de cei care o fac!
O dată vom face o rezervare, pentru bănci pentru a garanta rentabilitatea este absolut normal și natural. Depozitele și împrumuturile sunt principalele produse pentru majoritatea băncilor. Băncile acceptă depozitele la o singură rată, iar împrumuturile sunt acordate pe o altă valoare, mai mare. Diferența dintre aceste rate furnizează, de regulă, cheltuieli pentru activitățile curente și profiturile pentru acționarii băncii (nu considerăm cazul băncilor de decontare, unde venitul de bază este furnizat de comisie pentru efectuarea plăților).
Randamentul garantat al depozitelor este asigurat de randamentul mai mare al creditelor. În același timp, băncile sunt controlate foarte strict de către stat. Ei raportează în mod constant Băncii Centrale cu privire la caracterul adecvat al propriului capital, la respectarea reglementărilor care prevăd plăți la depozite și la situația financiară a celor cărora le-au acordat împrumuturi.
Mulți oameni nici măcar nu cred că obligația băncii în temeiul contractului de depozit nu este încă o garanție de 100%. Aceasta este obligația unei entități juridice care desfășoară activități comerciale supuse anumitor riscuri. Istoria bancară modernă are numeroase exemple de defaults, chiar și de la bănci foarte mari, ale căror poziții păreau de neclintit. Desigur, că sistemul de asigurare a depozitelor a început, dar acest lucru nu protejează deponenții cu 100%, dar reduce doar probabilitatea pierderilor.
În ultimii 10 ani, depozitele bancare au arătat doar de două ori rezultatul mai bun decât inflația oficială. Prin urmare, vorbind despre siguranța bunăstării tale în depozit poate fi doar nominal. Valoarea reală a proprietății în depozitul bancar scade, de regulă, și expresia banilor creează doar iluzia siguranței. Un procentaj clar și previzibil este avantajul principal și evident al contribuției, însă revenirea pentru această previzibilitate este rentabilitatea scăzută a depozitelor.
Când investiți bani în acțiuni, de exemplu, prin fonduri mutuale, atunci nu există nicio situație ca un depozit bancar. O societate de administrare (MC) nu poate, prin lege, să ia bani de la tine sub un sfert pentru a investi în alta. Aici natura fundamental diferită a relației. Închiriați Codul penal pentru a selecta în mod profesionist cele mai interesante acțiuni, iar compania primește un procent fix pentru munca sa.
Spre deosebire de un depozit bancar, rezultatul investiției (minus costurile de administrare fixe) este în întregime de dvs. Codul penal nu-l va reduce, indiferent cât de mare este. Dar își va lua comisia, chiar dacă este negativă. Ultima circumstanță este, de obicei, deosebit de enervantă pentru începători, pentru că pare doar ca iresponsabilitate. Fiind în „bani“ sistem de coordonate este foarte greu de acceptat ideea că reducerea evaluarea monetară a activelor nu este un indicator al calității managementului. În cazul în care portofoliul a scăzut cu 20%, în timp ce piața globală (MICEX) - 40%, este dificil de a vedea acest lucru ca un excelent rezultate de management, deși este. Dacă portofoliul dvs. a crescut cu 30% și a depășit în mod semnificativ depozitele și inflația (!), Pare impresionant până când știți că piața în ansamblu a dat + 60%.
Concluzia nr. 1: Profitabilitatea în termeni monetari nu reflectă calitatea managementului.
Continuăm argumentul. Dacă acordați managerului sarcina de a asigura rentabilitatea în termeni monetari, pentru el va fi un stimulent puternic pentru a începe jocul pe fluctuații. În loc să compară acțiunile între ele și să aleagă cele mai bune din punct de vedere al raportului dintre valoarea lor și performanța economică a emitenților, managerul va încerca să ghicească când să le vândă înainte de toamnă și când să cumpere înainte de creștere.
Încercările de a ghici fluctuațiile sunt un sfârșit! Nimeni nu reușește în intervale lungi de timp. Statisticile arată că, la un interval de cinci ani, 80% din participanții la piață pierd indicele. Este necesar să înțelegem că acțiunile sunt de afaceri, în spatele lor sunt active și muncitorii oamenilor, care vizează crearea "utilității" societății. Pe termen lung, stocurile (ca o clasa de active) este cea mai bine adaptată pentru a crește bunăstarea, poate fi redus, în ciuda faptului că, pe termen scurt, de evaluare a acestora monetare, iar unele companii ar putea merge chiar faliment. Sarcina managerului este de a crește numărul de acțiuni "bune" din portofoliu și de a face acest lucru atât cu creșterea pieței, cât și cu un declin. Iresponsabilitatea reală, în opinia noastră, este crearea unei iluzii în client pe care trebuie să o câștigăm pe fluctuațiile valorii acțiunilor.
Concluzia # 2: Profitabilitatea garantată îi stimulează pe manager să-și îndeplinească necorespunzător funcțiile: să joace pe fluctuații, în loc să compare activele și să aleagă cele mai bune. Acest lucru sporește și mai mult riscurile asociate cu ghicitul și, de regulă, conduce la faptul că rezultatul pe care clientul ar putea să îl obțină fără vreo înrăutățire "derzhotni".
În cele din urmă, să presupunem că Regatul Unit sa angajat încă într-o anumită investiție minimă garantată a rentabilității (MHD). Din punct de vedere legal, este posibil în cadrul contractului de administrare individuală a trustului (IMU). Dacă rezultatul investițiilor se dovedește a fi mai rău, atunci compensarea pierderilor din Codul penal va fi în detrimentul fondurilor proprii.
În noțiunea de oameni obișnuiți, garanția randamentului este întotdeauna exprimată în valori pozitive (> 0). Dar dacă vi se promite în cazul investițiilor nereușite să restituie valoarea inițială a investițiilor, din punct de vedere matematic, aceasta este o garanție a rentabilității zero. Continuând această idee, se poate vorbi și de o garanție a rentabilității negative. De exemplu, obligația de a restitui cel puțin 90% din suma inițială. Credem că, indiferent de semn, garanția minimă a randamentului este greșită.
La prima vedere, puteți spune: "Super! Lasă-i să-și răspundă banii pentru declinul pieței, ca și client, este mai bine pentru mine ". De fapt, aceasta este o asigurare foarte dubioasă. Sunteți, ca client, puteți afla câte promisiuni au fost deja emise? Și cât mai mult va fi emis după tine? Spre deosebire de bănci, nimeni nu urmărește. câte garanții au fost emise și vor exista suficiente fonduri pentru a le plăti cu toți acești clienți. Companiile tinere și / sau nu foarte reușite pot fi tentate să utilizeze MHD ca o mișcare de marketing destinată clienților neinformați și / sau nu foarte inteligenți.
Sub contracte cu controlul MHD dintr-o dată există un stimulent puternic pentru a compensa costurile lor în perioadele nerentabile din cauza venitului clientului în perioadele profitabile, și fă-o cu un bun „rezervă“ în cazul unor viitoare perioade de pierderi.
În plus, MHD este, de obicei, privilegiul unor clienți instituționali mari, cum ar fi fondurile de pensii și companiile de asigurări. În materialele noastre privind abuzul în administrarea încrederii, am scris deja că MHD împarte clienții în două clase. Dacă managerul lipsit de scrupule nu va fi în măsură să compenseze pierderile datorate perioadelor de profitabilitate a clientului, puteți încerca să le compenseze în detrimentul clienților care nu au astfel de condiții.
Toate acestea denaturează, de asemenea, informațiile despre calitatea managementului (deși în contextul abuzurilor descrise mai sus, distorsionarea informațiilor despre calitatea managementului este o simplă problemă).
Concluzia nr. 3: Clientul nu are posibilitatea de a controla valoarea garanțiilor din Codul penal, ceea ce poate duce la falimentul Codului penal și aceste obligații nu vor fi îndeplinite. Randamentul garantat creează un conflict de interese, care poate duce la abuz! Aceasta sporește riscurile și pune în pericol interesele altor clienți care nu au astfel de condiții.
În termenul "hârtie de securitate" cuvântul "hârtie" a fost mult timp un lucru din trecut. Acțiunile și obligațiunile există într-o formă fără numerar. Acesta este un avantaj imens în ceea ce privește asigurarea siguranței unei astfel de proprietăți. Banii fără bani pot fi transferați în numerar, într-un fel sau altul, sau transferați în larg, în cazul în care nimeni nu le va returna. Acțiunile sau obligațiunile nemonetare nu pot fi convertite în numerar. Siguranța lor este mai ușor de asigurat decât siguranța banilor.
Lipsa unei garanții a rentabilității investiției în termeni financiari nu înseamnă că nu există garanții privind siguranța bunurilor clienților: banii și valorile mobiliare. mecanisme legale de monitorizare a siguranței bunurilor și supravegherii de către Federal Piețele financiare Serviciul de Rusia pentru respectarea acestor norme în ceea ce privește Codul penal, fonduri mutuale, IMU, brokerii, depozitari poate oferi chiar o mai mare siguranță a activelor decât băncile. În primul rând, aceasta se referă la titluri. Spre deosebire de băncile (care sunt împrumutate altor clienți prin banii anumitor clienți), nimeni nu transferă valorile mobiliare cuiva pentru utilizare *. În cazul falimentului unui CC sau al unui broker, activele clientului sunt protejate de creanțele creditorilor.
Începând cu o investiție, este necesar să ne amintim componenta creatoare care stă la baza acțiunilor și să nu vă fie frică de fluctuațiile valorii acțiunilor. Statisticile arată: pe termen lung, stocurile oferă randamente substanțial mai mari decât depozitele. Trebuie să investești în mod regulat și să nu te superi în timpul crizelor. Dimpotrivă, în aceste perioade, investițiile sunt deosebit de benefice. Este necesar să se respecte diversificarea, astfel încât problemele uneia sau mai multor acțiuni (companii) să nu poată aduce prejudicii semnificative bunăstării.
* Excepția este făcută de clienții companiilor de broker care utilizează "scurt" și "umăr". sau le-a permis în mod voluntar brokerului să-și folosească activele în aceste scopuri.
P.S. Invităm pe toți cei care au citit cu atenție acest articol să participe la acțiunea "Premii de curiozități". "Premiile sunt curioase" - aceasta este o acțiune, participarea în care vă va oferi o oportunitate de a răspunde doar la 3 întrebări la textul articolului, pentru a deveni proprietarul unităților de fonduri gestionate de compania "Arsager" pentru 1000 de ruble.
În cazul în care societățile de administrare vor garanta profitabilitatea?
- Da, garanțiile randamentului sunt necesare pentru a exclude încălcarea drepturilor investitorilor
- Da, trebuie să facă acest lucru, deoarece în caz contrar există nedreptate, când Marea Britanie primește o recompensă chiar dacă clientul suferă pierderi
- Nu, deoarece acest lucru crește riscurile atât pentru investitori, cât și pentru companie
- Nu, deoarece acest lucru va reduce profiturile companiilor de administrare
Care este indicatorul calității ridicate a gestionării fondurilor investite în piața de valori?
Care instrument de investiții oferă un randament garantat 100%?
- Produs structurat compuse în mod comprehensiv
- Depozit la o bancă cu participare de stat
- Nu există 100% garanție, deoarece chiar și compania "cea mai fiabilă" și banca "cea mai fiabilă" nu își pot îndeplini obligațiile
- Obligațiuni guvernamentale ale țărilor dezvoltate
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: