Criza sistemului monetar Bretton Woods a creat o abundență de proiecte de reformă monetară: de la proiecte pentru a crea o unitate de rezervă colectivă, eliberarea monedei mondiale, asigurată de aur și mărfuri, pentru a reveni la standardul de aur.
Sustinatorii monetarismului pledat reglementare a pieței împotriva statului vmeshatelst Insulele, a ridicat ideea depozitelor samoregulirova automate ale balanței de plăți, a oferit să introducă un regim de rate de schimb (M. Friedman, F. Machlup, etc) plutitoare. Neo-Keynesienii s-au referit la ideea anterioară respinsă a lui JM Keynes despre crearea unei monede internaționale (R. Triffin, W. Martin, A. Dey F., Peru, J. Denise). Statele Unite s-au îndreptat spre demonetizarea finală a aurului și crearea unei facilități internaționale de lichidități pentru a susține poziția dolarului. Europa de Vest, în special Franța, a căutat să limiteze hegemonia dolarului și să extindă împrumuturile acordate de FMI.
Căutarea unei ieșiri din criza valutară a durat mult timp la nivel academic, apoi în cercurile de guvernământ și în numeroase comitete. FMI a pregătit în 1972-1974. proiect de reformare a sistemului monetar mondial.
În 1978, modificările relevante au fost făcute în statutul FMI:
· Prețul oficial al aurului este anulat, schimbul de dolari pentru aur este oprit, nicio monedă națională nu mai are conținut de aur. Piața de aur de pe piața monetară principală sa transformat într-un fel de piață de mărfuri.
· Demonetizarea aurului este înregistrată: băncile centrale au voie să vândă și să cumpere aur ca mărfuri obișnuite la prețurile pieței;
· Țările au dreptul de a alege orice regim de curs de schimb: un liber-plutitoare (citat lor este format pe piața valutară bazată pe cerere și ofertă), limitată (coridor la o monedă și înot liber la celălalt) sau fix (raportat la o monedă unică, DST, un coș sau alunecare paritate).
· Au fost extinse posibilitățile de a efectua o politică monetară internă independentă de către băncile centrale individuale. Băncile centrale ale țărilor nu sunt obligate să intervină în activitatea piețelor valutare pentru a menține o paritate fixă a monedei lor. Cu toate acestea, ele efectuează intervenții valutare pentru a stabiliza cursurile de schimb.
· În plus față de DST, valute de rezervă în dolari SUA oficial a fost recunoscută, lira sterlină, francul elvețian, yenul japonez, marca, francul francez (ultimele două au fost transformate în euro);
Un nou tip de mijloace internaționale de plată - SDR (SDR, DST - drepturi speciale de tragere), este utilizat pentru decontările internaționale fără numerar prin intrări în conturi speciale și ca unitate de cont a Fondului Monetar Internațional.
Trecerea la rate de schimb flexibile a presupus realizarea a trei obiective principale:
· Egalizarea ratelor inflației în diferite țări;
Echilibrarea balanței de plăți;
· Extinderea posibilităților de efectuare a politicii monetare interne independente de către băncile centrale individuale.
Mecanismul sistemului monetar modern poate fi reprezentat după cum urmează:
Țările membre ale Fondului Monetar Internațional au primit o anumită parte din DST (DST) în conformitate cu acțiunile din capitalul principal al fondului. DST (SDR) funcționează numai ca unități de cont; în anumite condiții, ele pot fi convertite în moneda națională. Ponderile specifice ale monedelor sunt determinate în funcție de greutatea specifică a monedelor din comerțul internațional și a plăților. Conform clasificării FMI, o țară poate alege următoarele regimuri de schimb valutar: fixă, plutitoare sau mixtă.
Cursul de schimb fix are un număr de varietăți:
· Cursul de schimb al monedei naționale este fixat în raport cu o monedă aleasă în mod voluntar. Cursul de schimb al monedei naționale se modifică automat în proporțiile aceleași cu rata de bază. De obicei fixează ratele valutelor lor în raport cu dolarul american, cu euro.
· Rata monedei naționale este fixată la DST.
· Cursul de schimb "Basket". Rata de schimb a monedei naționale este legată de combinațiile monetare construite artificial. De obicei, aceste combinații (sau coș de valute) includ valutele principalelor țări - parteneri comerciali ai țării. Fluctuația ratei de schimb este de ± 1%.
· Curs calculat pe baza parității de alunecare. Aceasta stabilește un curs ferm în raport cu moneda de bază, dar relația dintre dinamica națională și cursul de bază nu este automată, ci este calculată printr-o formulă special convenit că ia în considerare diferențele (de exemplu, creșterea prețurilor).
· Monedele a căror rată de schimb poate fluctua în raport cu una / mai multe valute de ± 2,25%. ECU a intrat în acest grup mai devreme, ceea ce a permis țărilor CEE să-și mențină valutele în relație reciprocă într-un raport ferm și să "plutească" împreună cu monedele țărilor terțe;
· Moneda cu o rată variabilă totală liberă.
În "float liber" sunt valutele din SUA, Canada, Marea Britanie, Japonia, Elveția și o serie de alte țări. Cu toate acestea, adesea băncile centrale din aceste țări sprijină ratele de schimb în cazul unor fluctuații puternice. De aceea vorbesc despre cursuri de schimb "gestionate" sau "murdare", fluctuante. În general, țările dezvoltate au cursuri de schimb care se află în călătorie pură sau în grup.
Participanții la sistemul SDR pot fi doar țări membre ale FMI. Cu toate acestea, apartenența la Fond nu înseamnă automat participarea la mecanismul SDR. Pentru a implementa tranzacțiile cu DST în structura FMI, a fost înființată Direcția DST. În prezent, toate țările membre ale FMI sunt participanții săi. În același timp, DST funcționează numai la nivelul oficial, interstatal, la care sunt puse în circulație de băncile centrale și organizațiile internaționale. FMI este împuternicit să creeze „lichiditate necondiționată“, prin punerea în circulație, care sunt exprimate în DST țărilor membre ale Departamentului DST.
Problema DST se efectuează și atunci când Consiliul Executiv al FMI conchide că, în acest stadiu, există o lipsă generală de rezerve de lichidități pe termen lung și este necesară reaprovizionarea acestora. Evaluarea acestei nevoi determină dimensiunea problemei DST. DST se eliberează sub formă de evidențe de credit în conturi speciale la FMI. DST sunt distribuite în rândul țărilor membre ale FMI proporțional cu mărimea cotelor lor în FMI în momentul emiterii. Fondul nu poate emite DST pentru sine sau pentru alți "deținători autorizați". În plus față de statele membre să primească, să dețină și să utilizeze DST poate FMI, precum și de către Consiliul de administrație al FMI, adoptat cu o majoritate - țări care nu sunt membre ale Fondului, precum și alte instituții internaționale și regionale (bănci, fonduri de valută, etc.) având statut oficial. În același timp, băncile comerciale și persoanele fizice nu pot fi deținătorii lor.
Compoziția coșului SDR se schimbă în mod constant.
Astfel, băncile centrale au putut să cumpere liber aur pe piața privată la prețurile care se dezvoltă acolo și să facă tranzacții în aur între ele în funcție de valoarea lor de piață. De asemenea, obligația existentă a țărilor membre ale FMI de a aduce o contribuție la capitalul Fondului în aur a fost eliminată. Dreptul FMI de a cere aur din țările membre pentru contribuțiile la capitalul Fondului sau pentru orice tranzacții cu aceste țări a fost eliminat.
Contrar intenției, DST nu au devenit standarde de valoare, principala rezervă internațională și instrument de plată. DST sunt utilizate în principal în operațiunile FMI ca factor de conversie a monedelor naționale, scala de măsurare a monedei; cotele, creditele, veniturile și cheltuielile sunt exprimate în această unitate monetară de cont.
Problema DST. Rezultatele funcționării DST din 1970 arată că sunt departe de banii lumii. Mai mult, au apărut o serie de probleme. 1) emisii și distribuție, 2) securitate, 3) metoda de determinare a ratei, 4) domeniul de utilizare a DST. Natura problemei DST este inelastică și nu este legată de nevoile reale ale așezărilor internaționale.
Din moment ce suma emisiilor DST este nesemnificativă, țările în curs de dezvoltare anual, cu sprijinul unui număr de țări industrializate, în special Franța, ridică problema eliberării lor suplimentare. Și au existat contradicții și discuții legate de principiul distribuirii DST emise între țări proporțional cu contribuția lor la capitalul FMI. Ca urmare, ponderea inegalității în țările industrializate, mai mult de 2/3 din DST emise, inclusiv „Big șapte“ mai mult de jumătate din Statele Unite au primit aproximativ 23%, la fel de mult ca și țările în curs de dezvoltare, provocând nemulțumirea față de acesta din urmă. Țările în curs de dezvoltare și unele țări dezvoltate propun introducerea principiului corelării distribuției DST cu furnizarea de asistență, finanțarea pentru dezvoltare. La inițiativa Franței, această problemă a fost ridicată atunci când se discută problemele de reglementare a datoriei externe a țărilor în curs de dezvoltare. Dar alte țări nu au sprijinit această propunere. Statele Unite și FRG se opun problemei DST suplimentare, temându-se de o creștere a lichidității în monedă internațională și de o creștere a inflației.
Coșul valutar a dat o anumită stabilitate DST în comparație cu monedele naționale. Dar stabilirea cursului lor de schimb pe baza coșului valutar a condus la transformarea DST într-o unitate de contabilitate monetară internațională. Nu are propriul cost și securitatea reală, DST nu pot înlocui complet aurul și rezervă valutele.
În afara FMI, DST sunt utilizate în domenii limitate: 1) de exemplu, în loc de francul Poincare și de francul german în diverse convenții internaționale; 2) pe piața împrumuturilor mondiale, unele conturi curente, obligațiuni, împrumuturi sindicalizate sunt exprimate în DST; 3) mai mult de 10 organizații internaționale au dreptul de a deschide conturi în DST; în anii 1980, restricțiile au fost ridicate pe conturile tranzacțiilor swap, contractelor futures, împrumuturilor, garanțiilor și cadourilor. Oficial SDR poate fi folosit de bănci, întreprinderi, persoane fizice. Prin urmare, deși fără succes, spre deosebire de ECU, se dezvoltă DST private. Piața privată a DST este estimată la aproximativ zece miliarde, în principal sub formă de depozite bancare, în parte, certificate de depozit și obligațiuni internaționale.
Ca mijloc de plată internațional, DST sunt utilizate într-o gamă limitată de tranzacții interstatale. Nu a atins scopul principal al DST: aceștia sunt direcționați către achiziționarea de o monedă convertibilă nu este atât de mult pentru a acoperi deficitul de cont curent (aproximativ 24% din volumul total al acestora), dar pentru rambursarea datoriilor țărilor la împrumuturile FMI. cantități substanțiale de DST sunt returnate la Fond (prin plata de valută străină primite și răscumpărarea monedei naționale) și intensiv acumulate în conturile sale, în special în favoarea țărilor industrializate, cu un echilibru favorabil de plăți. Acumularea de DST este în mod oficial profitabilă, deoarece este mai stabilă decât monedele naționale și are garanții internaționale. În plus, FMI plătește ratele dobânzilor pentru depozitarea (utilizarea) DST mai mari decât limitele alocate țărilor.
În primul rând, folosind poziția privilegiată a dolarului ca monedă de rezervă, SUA acoperă deficitul balanței de plăți cu moneda națională, și anume, prin consolidarea datoriei externe pe termen scurt.
În al doilea rând, deși Statele Unite ale Americii are cele mai mari rezerve de aur oficiale din lume (8140. 35,8 mii. Tone), ei folosesc Eurodolarii au devenit debitori care nu plătesc pentru credit nelimitat. Forma euro-valută de introducere a dolarului în cifra de afaceri mondială este utilizată pentru a consolida pozițiile internaționale ale dolarului.
În al treilea rând, SUA manipulează dolarul și ratele dobânzilor pentru a-și susține economia în detrimentul Europei de Vest și a Japoniei.
· Avantajul SUA în dezvoltarea economică în comparație cu alte țări;
· O scădere a ratei inflației în SUA de la 15 la 3,6%;
· O politică privind ratele ridicate ale dobânzilor;
· Un uriaș influx de capital străin în SUA;
De la jumătatea anului 1985, tendința de scădere a ratei dolarului este dominată de următorii factori:
· Încetinirea creșterii economice din SUA;
· Supraevaluarea dolarului comparativ cu puterea de cumpărare (cu 1530%);
· Scăderea ratelor dobânzilor (rata primară de la 20,5% în 1980 la 9,5% în 1985);
· Un deficit în creștere în balanța de plăți actuală din SUA;
· Deficit bugetar imens;
Pericolul creșterii inflației;
· Creșterea datoriei interne și externe, transformarea Statelor Unite într-un debitor net internațional din 1985.
Temându-se o scădere necontrolată a dolarului, Statele Unite ale Americii a luat inițiativa unei intervenții monedă comună „grup de cinci“, în 1985. Astfel, SUA muta povara necazurile sale altor țări care au nevoie de la Washington să „pună ordine în“ și să abandoneze manipularea dolarului în detrimentul țărilor partenere. Politica Statelor Unite de a consolida poziția dolarului, ignorând cerințele partenerilor săi, are un efect destabilizator asupra relațiilor monetare și economice internaționale. În condițiile confruntării și parteneriatului celor trei centre, dolarul pierde treptat poziția monopolistă a monedei de rezervă sub presiunea altor valute.
Problema standardului multicurrency. Consolidarea poziției monetare și economice a noilor centre din Europa de Vest, în special UE și Japonia au condus la o tendință de departe de standardul DST (de fapt, standardul dolar) la standardul multi-valută, în funcție de principalele valute (DM, yeni japonezi, francul elvețian, etc ..).
"Piața comună" și-a format propriul centru valutar sub forma EBU, unde domina marca FRG. Dar Europa de Vest nu este în măsură să reziste dominației Statelor Unite în sfera monetară, să influențeze rata dolarului, să o elimine din operațiuni pentru a efectua intervenții valutare și așezări internaționale.
Potențialul economic puternic al Japoniei, creat în anii de după război, ajută la consolidarea pozițiilor sale în relațiile monetare internaționale. Acest lucru este evidențiat de:
· Activarea balanței de plăți a țării, deși Japonia răspunde surselor externe de 89% din necesarul de energie, 55% din necesarul de alimente. Extinderea comerțului exterior din Japonia oferă o monedă pentru a plăti pentru importurile de materii prime și combustibil și este însoțită de o ofensivă împotriva concurenților din Europa de Vest și Statele Unite.
· Creșterea rezervelor valutare;
· Dezvoltarea rețelei băncilor din străinătate;
· Transformarea Tokyo într-un centru financiar global;
· Consolidarea yenului, internaționalizarea utilizării acestuia, în special în Asia.
Cu toate acestea, influența Japoniei în sfera monetară este mult mai slabă decât poziția sa în economia mondială. Aproape după cel de-al doilea război mondial, aceasta a fost în urma politicii monetare și economice a Statelor Unite, la care a fost legată de o alianță militară-politică.
Formarea de noi centre în lume reprezintă o amenințare pentru conducerea SUA în domeniul monetar. Cu toate acestea, nici unul dintre cele trei centre are o astfel de superioritate în sfera monetară și economică, pentru a stabili dominația totală a monedei sale, care exacerbează contradicțiile în relațiile monetare internaționale.
Țările din Europa de Vest, care au rezerve de aur mai mari decât Statele Unite, sunt interesate să le păstreze ca active reale de rezervă. Acest lucru sa manifestat în reluarea tranzacțiilor interstatale cu aur în UEM. Acestea reprezintă aproximativ o pătrime din rezervele de aur ale tuturor țărilor. Americanii sunt cumpărători de 40% din toate monedele de aur produse în lume. Atitudinea față de aur rămâne o problemă reală. Legalizarea rolului aurului ca monedă este împiedicată de fluctuațiile (uneori semnificative) ale prețului de piață al aurului și de absența unui preț real al aurului.
Cu toate acestea, vocile sunt auzite în Occident în favoarea restabilirii rolului aurului în funcționarea sistemului monetar mondial. Depozitarea rezervelor de aur nu și-a pierdut recursul, deoarece aurul are o valoare reală.
Situația paradoxală a aurului ilustrează discrepanța dintre demonetizarea legală și starea actuală a aurului ca un monedă extraordinară pe care guvernele nu le pot schimba.
1. Anikin A.V. Aur. Aspect economic internațional. - M. Relațiile internaționale.
4. Krasavina L.N. Criza valutară actuală. - M. 1975.
5. Gilbert M.V. În căutarea unui sistem de monedă unică. - M. Progress, 1984.
6. Gorbunov S.V. Fondul Monetar Internațional. - M. Relațiile internaționale, 1988.
Articole similare
-
Sistemul de valută Jamaican, piața valutară într-un limbaj accesibil
-
Șarpele monetar european este un sistem de coordonare a cursurilor de schimb
Trimiteți-le prietenilor: