I. Întrebări teoretice
1. Investiții autonome. Concepte neoclasice și keynesiene
Investiția autonomă (Ia) se referă la costurile formării de noi capitaluri, care nu depind de variația venitului național (y). Dimpotrivă, aceste investiții ele însele și schimbarea lor influențează creșterea sau scăderea venitului național. Cauzele apariției investițiilor autonome sunt exogene: inegalitatea răspândirii progresului tehnologic, schimbarea gusturilor, creșterea populației și așa mai departe.
Luați în considerare modelul cheie keynesian al investițiilor autonome. În primul rând, este necesar să se facă distincție între conceptul de investiție netă (investiție netă) și investiție brută (investiție totală). Investițiile nete egalează creșterea volumului de capital, iar investițiile brute sunt egale cu suma investițiilor nete și a investițiilor de înlocuire (depreciere).
Investițiile (I) ar trebui înțelese ca adaptarea valorii efective a capitalului (K0) la volumul dorit (K *). 1
Teoria keynesiană a investițiilor se bazează pe motivul profitului, bazat pe psihologia antreprenorilor. Investițiile în clădiri și echipamente suplimentare, antreprenorii se așteaptă să-și mărească profiturile. În același timp, profitul așteptat nu coincide neapărat cu profitul curent. Chiar dacă actuala suprataxă profitabilă este scăzută, antreprenorii pot, totuși, să investească în capital pentru a reduce costurile de producție și, prin urmare, să încerce să-și îmbunătățească pozițiile de producție. Astfel, reprezentanții școlii keynesiene consideră că decizia de a investi este bazată pe evaluarea de către întreprinzător a creșterii profitului așteptat ca rezultat al unor proiecte de investiții. Dar ce este această estimare a profitului așteptat? Pentru a determina profitul pe care un antreprenor îl așteaptă de la un proiect de investiții, studiază relația dintre cei doi factori principali.
În primul rând, fluxurile veniturilor nete (veniturilor) așteptate de la anumite bunuri de capital.
În al doilea rând, costurile de utilizare a capitalului.
În "teoria sa generală", Capul a adoptat o poziție neoclasică privind investițiile, și anume că investiția depinde de rata dobânzii de pe piață. În același timp, și-a avansat propria teorie a "eficienței marginale a capitalului". Eficiența marginală a capitalului (MEC) este rata de actualizare la care fluxul venitului net așteptat pentru întreaga perioadă a funcționării capitalului bun este egal cu prețul său de aprovizionare. Eficiența marginală a capitalului este de obicei indicată prin simbolul .
Formula generală pentru determinarea eficienței marginale a capitalului (MES) este următoarea:
unde Рс - prețul ofertei de bunuri de capital; R1, R2, Rn - fluxurile așteptate ale venitului net din primul an în al șaptelea an; este eficiența marginală a capitalului.
În formula 1 a eficienței marginale a capitalului (MES), prețul de aprovizionare al bunurilor de capital, Pc și venitul net așteptat (toate R) sunt valori estimate pentru antreprenori. Sarcina antreprenorului este de a găsi necunoscutul (adică MES, rata de actualizare sau rata internă de rentabilitate). Și dacă r este definit, antreprenorii pot compara valoarea sa cu rata dobânzii de pe piață i și astfel asigură profitabilitatea întreprinderii planificate.
Dacă > r, atunci investiția este profitabilă și trebuie achiziționate bunuri de capital, adică investiți.
Eficiența marginală de investiție (MEI) ilustrează valoarea investiției nete pe o perioadă de timp pentru fiecare rată a dobânzii pe piață posibilă.
În modelul keynesian de bază al cererii de investiții, care este o curbă a MEI, costurile financiare ale antreprenorilor de bunuri de capital noi sunt măsurate prin rata dobânzii pe piață. În esență, întreprinzătorii dispun de trei surse principale de fonduri pentru investiții: 1) fonduri interne constând în profiturile distribuite ale societății și reducerea impozitului pentru amortizare; 2) fondurile externe primite de la bănci sau de pe piața valorilor mobiliare; 3) fondurile externe primite de la emiterea de noi acțiuni ale întreprinderii. Costurile tuturor acestor fonduri nu sunt aceleași. Fondurile interne sunt cele mai mici costuri. De fapt, rata de piață (nominală) corespunde cu utilizarea internă a fondurilor pentru investiții.
Dacă întreprinzătorii decid să ia mijloace financiare pentru a investi pe un împrumut, atunci apar costuri suplimentare. În primul rând, antreprenorii se confruntă cu costuri atunci când decid să vândă titluri de valoare sau să obțină un împrumut de la instituții financiare În al doilea rând, deoarece creditorul, desigur, are anumite îndoieli cu privire la fiabilitatea împrumutatului, atunci elementul de risc este inclus în costurile fondurilor, care sunt exprimate pentru antreprenor cu o anumită rată a dobânzii. În al treilea rând, riscul suplimentar provine din costurile fixe pe care o afacere este obligată să le plătească pentru datorii (fie sub un împrumut bancar, fie pentru titluri emise).
În cele din urmă, antreprenorii pot decide să utilizeze anumite active ale întreprinderii, vânzând unele bunuri pentru a finanța investiții. Aceste costuri, de regulă, sunt chiar mai mari decât costurile investiției prin împrumuturi.
În Fig. 3.28 arată modul în care cele trei surse principale de finanțare formează marginalcostoffunds-MCF. Aici pe axa ordinelor sunt costurile fondurilor (sub formă de rate ale dobânzii), iar pe abscisă - valoarea fondurilor. Așa cum se poate vedea din fig. 3.28, prima sursă de fonduri (fonduri interne) formează acea parte a curbei MCF care coincide cu rata dobânzii. A doua sursă de fonduri (fonduri externe primite de la bănci sau de pe piața valorilor mobiliare) crește panta curbei MCF, iar a treia sursă face unghiul de creștere al curbei chiar mai mare.
Schimbarea ratei dobânzii va face ca curba MCF să se deplaseze, respectiv, în jos sau în sus. În plus față de rata dobânzii, și alți factori pot schimba curba MCF. Astfel de factori pot include o schimbare a profiturilor nedistribuite ale societăților, o modificare a ratei de depreciere, modificări ale legislației fiscale și așa mai departe.
Figura 1. Echilibrul pe piața de capital.
În Fig. 1 linia MEI reprezintă curba cererii pentru investiția netă, iar linia MCF reprezintă curba ofertei de investiții. Mai mult, linia MEI reprezintă funcția keynesiană a unei investiții autonome a cererii, deoarece nu ține seama de schimbarea veniturilor:
unde Ii = Δi / Δi este tendința marginală de a investi la o rată a dobânzii.
Scăderea ratei dobânzii pe piață duce la o deplasare a liniilor de aprovizionare (MCF) și a cererii de investiții (MEI) spre dreapta, iar o creștere a ratei dobânzii pe piață schimbă liniile MCF și MEI spre stânga, așa cum se arată în Fig. 2.
Figura 3. Deplasarea liniei MEI în timpul crizei (a) și recuperării (b).
În timpul crizei (figura 3, a), secțiunea elastică a liniei de investiții (MCF) este relativ scurtă. Investițiile se efectuează în principal în detrimentul fondurilor interne. În cazul în care relansarea economiei și creșterea segmentului de linie elastic oferă investiții (MCF) este lungit (firmele de profit cresc), iar linia cererii de investiții (Mel) reorientat spre creșterea suprafeței de investiții oferă ca mijloace suplimentare sunt din ce în ce mai accesibile.
Apoi, ia în considerare modelul de investiții neoclasic.
Spre deosebire de Keynesienii, care își construiesc teoria asupra factorilor subiectivi, neoclasiciștii operează cu parametri macroeconomici obiectivi. Este semnificativ, de exemplu, că în raționamentul și modelele lor preferă, în special, să se ocupe nu cu o rată nominală (i), ci cu o rată reală a dobânzii (r). 3
Cursul raționamentului neoclasic este aproximativ următorul.
Din punctul de vedere al unui antreprenor individual, este posibilă adaptarea rapidă a volumului de capital disponibil la volumul optim într-o singură perioadă de timp, prin investiții adecvate, astfel încât funcția investiției să fie egală cu diferența dintre valorile capitalului optim și capitalul existent. Dimpotrivă, dacă luăm în considerare toți investitorii pentru dorința lor de a obține imediat valoarea optimă a capitalului, este dorința de a întâlni frontiera posibilitatea de producție de bunuri de investiții, ceea ce va duce inevitabil la o creștere a prețurilor. Valoarea optimă a capitalului (K *) neoclasica interpretat ca o funcție descrescătoare a ratei reale a dobânzii (r) și ca o funcție crescătoare a venitului real (y):
Investițiile depind de diferența dintre capitalul optim (K *) și capitalul real (K), precum și viteza de adaptare () a capitalului real la valoarea optimă (K *):
I = (K * - K), unde ≤ 1. (4).
La rândul său, viteza de adaptare depinde de prețul beneficiilor investiției (RK), care se formează pe piața bunurilor de investiții:
În conformitate cu aceasta, funcția de investiție are următoarea formă:
adică investițiile depind de r, y și Pk.
Pentru a extrage volumul capitalului optim, vom folosi instrumentul teoriei tradiționale a producției. Funcția de producție arată astfel:
unde y - volumul producției (venitul), K - volumul capitalului și N - valoarea muncii. În Fig. 4 arată funcția de producție cu un volum de muncă dat (N = N medie). În Fig. 5 prezintă primul derivat al acestei funcții (y '), care ilustrează productivitatea marginală a capitalului (y / K) și simplitatea este reprezentată de o linie dreaptă.
Arta similara:
Avtonomnyeinvestitsii. Concepte neoclasice și keynesiene
Teste de lucru >> Economie
Întrebări teoretice. 1. Investiții autonome. Concepte neoclasice și keynesiene. Se planifică investiții autonome. venitul este necesar să se înmulțească variația investițiilor autonome prin multiplicatorul costurilor autonome: ΔY * = 1 / (1-su).
Politică de investiții și investiții
Rezumat >> Bancare
dinamica volumului profitului și venitului net), investiții autonome (caracterizarea investiției capitalului în funcție de.). Implementare compatibilă: investiție independentă (implementată ca autonomă și independentă de altele.
Investițiile sunt esența și sursele de reaprovizionare. Investitor multiplicator
În teoria economică, se adoptă următoarea diviziune a investițiilor. 1. Stand-alone. nu depinde de mărimea venitului. modificări ale veniturilor totale. Între schimbările din investițiile autonome și veniturile agregate există o dependență stabilă.
Investițiile și impactul lor asupra echilibrului macroeconomic
Teoria economică
pentru a distinge două componente importante: investiții autonome și induse. În cadrul investiției autonome (Ia) se înțeleg costurile asociate.
Investiții în Belarus (2)
Rezumat >> Bancare
- costurile totale "investițiile autonome sunt o variabilă exogenă. Investițiile autonome sunt costurile. Figura 1 - Echilibrul macroeconomic ținând seama de creșterea investițiilor autonome. [4, p. 82] Este necesar să se facă distincție între situația actuală și cea actuală.
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: