Scurtă descriere a documentului Datoria guvernului rus
Istoria datoriei publice a Rusiei. Situația actuală a pieței datoriei publice. Impactul datoriei externe asupra economiei naționale.
Datoria publică a Rusiei
Istoria datoriei publice a Rusiei
De-a lungul secolului al XIX-lea. și la începutul secolului XX. Cheltuielile statului au depășit veniturile sale. În a doua jumătate a secolului XIX. guvernul a finanțat în mod activ construcția căilor ferate și, de asemenea, a cumpărat linii private în trezorerie.
Încercând să atenueze impactul cheltuielilor extraordinare asupra structurii bugetare, a împărțit bugetul în mod obișnuit și extraordinar. Primul a fost completat din surse tradiționale de venituri (impozite, accize etc.), partea de venituri a celui de-al doilea cu 90% fiind fondurile primite din împrumuturi interne și externe. Au fost împrumutate fonduri pentru finanțarea construcției de căi ferate, războaie și combaterea dezastrelor naturale. Cu o poziție favorabilă, o parte din bugetul de urgență a fost cheltuită pentru a acoperi costurile plății pe termen lung a împrumuturilor guvernamentale. Plățile la credite (dobânzi și rambursări) au fost efectuate în detrimentul bugetului obișnuit.
Emiterea de noi împrumuturi se afla în competența directă a țarului și a Ministerului Finanțelor. Cu toate acestea, după convocarea Duma de Stat, ea a primit dreptul de a aproba fiecare împrumut specific. Termenul și termenii împrumutului erau încă determinate de decizia guvernului.
În cea mai mare parte, datoriile de stat au fost plătite cu 4% pe an. Valoarea tuturor titlurilor cu astfel de randamente a fost mai mare de 2,8 miliarde de ruble de aur - aproximativ 2/3 din totalul pieței.
Termenul de circulație a obligațiilor pe termen scurt a fost limitat de lege și a variat de la 3 luni la 1 an. Denumirile emisiunii nu trebuie să depășească 500 de ruble. Dreptul de a emite datorii pe termen scurt a fost acordat personal ministrului finanțelor, cu condiția ca suma totală a obligațiilor să nu depășească în fiecare moment 50 de milioane de ruble. În 1905, drepturile ministrului au fost extinse la 200 de milioane de ruble. cu dreptul de a emite obligații pe termen scurt, inclusiv pe piețele externe. Trezoreria de Stat și persoanele fizice au avut dreptul să ia în considerare aceste obligații în Banca de Stat, dobânda fiind considerată sub formă de reducere.
Baza datoriei de stat a fost împrumuturile pe termen lung și nedeterminate. Creditele pe termen lung ar putea fi încheiate de foarte mult timp - 50-80 de ani. Emiterea de obligații pe durată nedeterminată era practicată atunci când statul era obligat să plătească numai dobânda contractuală, adică pentru titular împrumutul a devenit chiria. Guvernul și-a rezervat dreptul de a forța achiziționarea acestui instrument la par. În acest caz, împrumutul a fost rambursat în circulație. Uneori statul a cumpărat obligațiuni la bursă.
De asemenea, a existat o definiție formală a împrumuturilor interne și externe. Primele au fost orientate spre un cumpărător străin și aplicând în străinătate. Acestea din urmă au fost concepute pentru piața rusă. Această diviziune nu avea nici o semnificație economică, deoarece nu existau restricții privind cumpărarea de emisiuni externe pentru cetățenii ruși și străinii locali.
„Când se discută despre starea de pictura nu poate fi exclusă sau reduce destinația privind plățile pentru datoria publică și pe de altă parte a acceptat obligațiile statului rus.“ Parlamentarii avans suprima tentația de a încălca una dintre regulile de bază ale pieței - să plătească la timp și în întregime.
Guvernul rus, ca urmare a unui efort de lungă și sângeroasă a reușit să creeze o reputație ca un debitor de încredere, care operează pe piață cu atenție și să nu abuzeze de statutul lor publice.
Împrumutul de resurse financiare a fost folosit în scopuri diferite, și nu întotdeauna scopul pentru punerea în aplicare a unui anumit proiect. Interesele stabilității financiare, chiar și pe termen scurt, au fost de o importanță capitală. Acest lucru ne-a permis să urmărim politica economică elaborată fără să ne schimbăm cursul.
Refuzând să plătească datorii cetățenilor lor și străinilor, guvernul Rusiei Sovietice a pus bazele unei noi culturi financiare. Ca urmare, obligațiunile emise ca parte a salariilor s-au dovedit a fi doar documente.
Situația actuală a pieței datoriei publice
Definiția. Valoarea totală a obligațiilor statului în ceea ce privește creditele guvernamentale emise și restante, împrumuturile primite și dobânzile aferente, garanțiile de stat emise de stat reprezintă o datorie publică.
În funcție de piața de plasament, de moneda și de alte caracteristici, datoria publică este împărțită în exterior și intern. Primul include credite din țări străine; organizațiile financiare internaționale; Împrumuturi de stat denominate în valută străină și plasate pe piețele externe. Al doilea include împrumuturi de la băncile naționale; Împrumuturi de stat denominate în monedă națională și plasate pe piața națională. Se compune din datorii din anii trecuți și din datoriile nou apărute.
cincisprezece ani în urmă, aproape nimeni nu ar fi putut prezice că Rusia va fi într-o situație foarte urâtă debitor de încredere care trebuie să ceară o întârziere de nesuportat pentru plata datoriilor sale, și că problema gestionării datoriei externe va fi o preocupare constantă a organelor sale economice și financiare. Pe de o parte, a confirmat temerile de solvabilitate nesigure a debitorului nostru țărilor în curs de dezvoltare și țările CAER, iar pe de altă parte - pentru un motiv oarecare a fost imposibil să se evite creșterea rapidă a datoriei în valută față de creditorii occidentali. Acest lucru sa datorat în principal insuficienței balanței de plăți și bugetul de stat, înrăutățirea condițiilor de preț de comerț exterior, reducerea globală a exporturilor de mărfuri și furnizarea de material militar.
Având grija de toate datoriile externe ale condițiilor rusești „opțiunea zero“ a fost atât un succesor și pentru toate activele financiare externe ale URSS. Se pare că dimensiunea totală a acestor active depășește valoarea obligațiilor contractuale în ceea ce privește creditele externe, dar situația reală este în curs de dezvoltare în așa fel încât din punctul de vedere al rus soldului contului curent venituri foarte puține din aceste active financiare nu sunt plăți echivalente mari pe deservirea datoriei externe. Iar punctul de față nu este deloc disproporția dintre graficele încasărilor și plăților corespunzătoare.
Datoria totală a țărilor terțe privind împrumuturile de stat ale fostei URSS este estimată la aproximativ 170 de miliarde. Dolari. Trebuie avut în vedere faptul că marea majoritate a creditelor sunt exprimate în valută ruble vechi, și conversia lor în dolari curente asociate cu dificultăți considerabile și contradicții. Așa că, uneori, oferit să considere că avem aceste împrumuturi de aproximativ 100 de miliarde. Ruble valută străină și 7 miliarde $ .. Conform unor estimări, mai mult de jumătate din datoria poate fi atribuită fără speranță. Conform unor estimări diferite, Rusia poate obține doar 15-20 miliarde de dolari de la debitori și chiar și în 20-25 de ani. După cum se poate observa, datoriile aliate luate de Rusia sunt mult mai grele decât activele financiare care le opun. Dacă luăm în considerare această diferență aproximativ la nivelul realului cu fracțiunea rus de 50 de miliarde. Dolari. Obligațiile de credit ale URSS pierdere de aproximativ 60% pe opțiunea zero, este determinată de o 20 de miliarde. Dolari. (40% de la 50 mld. Dolari.). Cifra reală poate fi și mai semnificativă.
creditorii de stat unit în Clubul de la Paris, în care toate problemele sunt rezolvate pe baza unui punct de vedere politic, spre deosebire de o abordare pur membrilor comerciale ale Clubului Londra, care include băncile creditoare cea mai mare parte străine.
Unele bănci au căutat să scape de aceste contracte de împrumut, altele le-au cumpărat cu un discount mare de la valoarea nominală la care a fost emis acest împrumut. O sumă solidă a datoriei externe și un număr suficient de mare de bănci care doresc să cumpere și să vândă datorii au provocat o lichiditate ridicată a instrumentului de datorii externe.
În cei patru ani de funcționare a pieței datoriei externe rusești, a fost dezvoltat un mecanism comercial.
Acordul încheiat de dealeri este încheiat prin înțelegere între cumpărător și vânzător. Datoria datoriilor Vnesheconombank este reevaluată de la un creditor la altul. VEB menține un registru al creditorilor și este de acord cu o astfel de rescriere. Și deși nu au existat cazuri de refuz în această reînregistrare, procesul în sine durează mult timp. În mod oficial, părțile părăsesc 21 de zile lucrătoare pentru a rescrie drepturile de proprietate de la vânzător la cumpărător. În același timp, acordul include o dispoziție care prevede că părțile se vor strădui să respecte acest termen. Cu toate acestea, în practică, acest lucru nu este întotdeauna posibil - o tranzacție necesită un schimb lung de scrisori: în primul rând, există o confirmare a tranzacției între părți, atunci vânzătorul trimite o cerere de schimbare de (re-înregistrare) la Vnesheconombank, primește de la el un răspuns pozitiv, după care, împreună cu cumpărătorul rescrie împrumutul în sine.
Pentru a simplifica din când în când tranzacțiile, se creează sindicate, care includ principalele bănci de investiții occidentale care vând acest instrument. Aceste sindicate, prin intermediul unor firme mari de audit, cum ar fi Arthur Anderson, Price Waterhouse, etc., tranzacții clare între ele. Ca rezultat, în loc de mii de reînregistrări, doar puțini trebuie să apară cu participarea proprietarilor inițiali și definiți.
Există o cale mai ușoară de tranzacționare, care preferă băncile autohtone - neyting (compensare): banca vinde creditul către fostul proprietar a cumpărat înainte de expirarea unui termen standard, de 21 de zile, producând astfel o aparență de afacere de arbitraj care nu necesită nici o înregistrare. Atractivitatea acestor tranzacții din punctul de vedere al băncilor rusești este că puteți obține un profit fără a atrage fonduri suplimentare.
Impactul datoriei externe asupra economiei naționale
Cu cât este mai dificilă pentru țară datoria externă acumulată, cu atât mai mult serviciul său este implicat în interacțiunea cu funcționarea întregii economii naționale și a sferei sale financiare.
Indicați natura interacțiunii împrumuturilor externe cu sferele relevante ale economiei țării. În primul rând, importanța pericolului creșterii excesive a datoriei externe față de pozițiile bugetului de stat, a sistemului monetar și de credit și a solvabilității internaționale a țării. Pentru bugetul de stat în ciclul de credit cu 3 legături (atracție, utilizare, rambursare), consecințele negative ale creșterii excesive a datoriei externe sunt în principal legate de stadiul rambursării sale; Noi împrumuturi pentru perioada bugetară curentă, dimpotrivă, promitem o oportunitate de a ușura povara fiscală și a altor surse de venit comune, permite manevre mai flexibile în toate etapele procesului bugetar. În același timp, programul plăților pentru datoria externă se poate dezvolta nefavorabil. În orice caz, gradul și consecințele interacțiunii depind în principal de dimensiunea relativă a datoriei externe acumulate.
Limitările privind mărimea împrumutului extern pot fi stabilirea menținerii în anumite limite a indicatorilor datoriei datoriei folosiți în practica mondială, inclusiv prin compararea plăților datoriei și datoriei cu PIB-ul și exporturile. Ar trebui să se țină cont de faptul că pentru Rusia, ca și pentru alte țări cu un teritoriu mare, cota relativ scăzută a exporturilor în produsul național este în mod obiectiv coerentă. Din acest motiv și din cauza integrării incomplete în economia mondială, ar trebui să ne dăm preferința nu PIB, ci exporturilor ca bază pentru un indicator al nivelului dependenței de datorii.
Pentru a evalua gravitatea problemei datoriei, există criterii diferite. Cele mai tipice dintre acestea sunt mărimea datoriilor și nevoia de rambursare și de plată a dobânzii cu valoarea exporturilor, de care depinde potențialul pentru serviciul de credit.
atins recent un termen lung fără precedent (25 de ani) restructurarea datoriei față de guvernele străine (Clubul de la Paris, datoria totală care se ridică la aproximativ 40 miliarde $, parte a restructurat - .. 37600000000) și bănci (London Club, care ajunge la 25 de miliarde de datorii. dolari SUA), care, potrivit evaluării generale, a fost cea mai mare realizare a diplomației economice rusești.
Cu toate acestea, problema necesită atenție constantă și control. Fezabilitatea rambursării datoriei va depinde de trei factori principali: dimensiunea creșterii producției și a veniturilor bugetare, ritmurile de creștere a exporturilor, asigurarea unui excedent stabil al comerțului și a soldurilor de plăți și acumularea rezervelor valutare.
O atenție deosebită este necesară pentru a limita constituirea unei noi datorii. De asemenea, este recomandabil să se utilizeze, dacă este necesar, o formă de reducere a datoriei, cum ar fi vânzarea unei părți din acțiuni în întreprinderile rusești în schimbul unei datorii.
Problemele actuale ale economiei rusești
Anularea propusă (parțială sau totală) a datoriei ruse o lovitură severă în Germania, Franța, Italia, Austria și alte țări ale Uniunii Europene, iar euro slăbește în Statele Unite, care au creditat Uniunea Sovietică și Rusia pe o scară mai mică. Sub presiunea băncilor germane, chestiunea restructurării obligațiilor sovietice a fost eliminată de pe ordinea de zi. Toate speranțele acum impuse de Kremlin asupra bugetului federal.
Cheltuielile sunt mai multe venituri
(1,5% din PIB), toate veniturile vor fi de aproximativ 10%. Din PIB. Dintre acestea, sa planificat să cheltuiți 4%. PIB pentru rambursarea datoriilor și pentru service, 3,5 la sută. - în apărare, 3 la sută. - angajați ai statului. Încă era necesar
1%. PIB pentru activități internaționale, asistență pentru entitățile constitutive ale Federației, alte nevoi. Odată cu terminarea completă a plăților datoriilor sovietice (105 miliarde dolari), primirea de împrumuturi externe, deficitul bugetului federal a fost planificat la aproximativ 100 miliarde de ruble.
Forțele Kremlinului Neglinnaya o creștere a emisiilor pentru nevoile forțelor armate (în legătură cu evenimentele din Iugoslavia, o nouă relație cu NATO), aplicarea legii (tensiunea în Caucazul de Nord, posibilitatea de a introduce o stare de urgență), agricultura (secetă, recolta), la livrare de nord (o dată o dată pe pragul eșecului), să plătească datoria națională pentru salarii și pensii, pentru alte cheltuieli de urgență. O mulțime de deșeuri vor costa trezoreriei o asociere pripită cu Belarus. Cu o astfel de încărcare pe presa de imprimare, o explozie de inflație este inevitabilă.
Pentru datorii - în funcție de bugetul anual
Magnet pentru speculatori
Furnizorii bananelor de datorii provin din propriile lor interese. implicit tehnic permanent, trei și șase luni de întârziere în deservirea creditelor, întârzieri în restructurarea datoriilor, fișe de credit mici sunt proiectate să stea ferm pe cârlig datoria rus. Deoarece experiența altor țări din lumea a treia, este foarte convenabil pentru a simula afara condițiilor lor economice și politice, rezultatul alegerilor parlamentare și prezidențiale, alianțele internaționale. La sfârșitul secolului al XX-lea, armele datoriei s-au dovedit a fi mult mai eficiente decât vechea "diplomație a pușcilor de gunoi".
Succesul său face faptul că în Rusia a format un rezervor uriaș al economiei (bănci, companii), politicieni și partidul de guvernământ, nomenclaturiști de stat, care există numai datorită parazitismului împrumuturi externe, jefuirea a ceea ce liderii țării sunt implicați în mod activ și a lor familii. Din acest „burete“ vin multe dintre ideile și sugestiile, care sunt apoi exprimate FMI, devenind setările pentru a deschide în continuare piața internă a capitalului străin, rândul său, discriminarea păstrarea rusă - pe piața mondială. În cadrul aceleiași scheme, s-au construit și negocierile privind decontarea datoriei externe. Cele mai importante evenimente sunt înainte.
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: