Stabilitatea financiară a Casei de Compensare
Pe lângă depozit și marjă, stabilitatea financiară a Casei de Compensare este asigurată și de fondul de garantare (asigurări) și de fondul cu surplus de fonduri.
Fondul de garantare este format din contribuțiile obligatorii ale membrilor Casei de Compensare. Fondul de garantare este păstrat în bancă și nu poate fi retras fără permisiunea specială a directorilor Camerei de soluționare. O contribuție la fondul de garantare poate acoperi pierderile nu numai ale firmei care a contribuit, ci și tuturor celorlalți membri ai Casei de Compensare.
Fondul excedentar (fondul de rezervă) se constituie din încasările provenite din colectarea de la fiecare tranzacție (fondurile proprii ale organizatorului de comerț).
Dacă aceste fonduri nu sunt suficiente pentru a achita pierderile pentru obligațiile companiilor de decontare, membrii Casei de Compensare sunt obligați să depună suma lipsă din fondurile lor personale.
Într-o perioadă de mare volatilitate a pieței sau cu o natură deosebit de riscantă a conturilor, Casa de compensare poate solicita firmei de decontare să facă o contribuție suplimentară în orice moment în timpul procesului de licitare pentru a obține garanții suplimentare în cazul unor schimbări nefavorabile ale prețurilor.
O astfel de cerință pentru contribuții suplimentare se numește garanție suplimentară. Această sumă este destinată să securizeze conturile în timpul zilei și nu este taxată la taxa inițială.
Sistemul de garanții utilizat de bursa futures include, de asemenea, un sistem de limite. constând în limitele unei poziții deschise, precum și limitele fluctuațiilor de preț; modelarea riscurilor pentru pozițiile clientului; reguli stricte de adoptare a firmelor financiare ca membri ai Casei de Compensare.
Opțiunea - este un instrument financiar derivat este un contract, pe care cumpărătorul dobândește dreptul, dar nu și obligația, de a cumpăra sau a vinde un activ la un preț fix într-o anumită perioadă, iar vânzătorul trebuie, la cererea partenerului contractual pentru atribuirea monetară pentru a asigura punerea în aplicare a acestui drept.
Opțiunea, ca fenomen economic, este un contract pentru dreptul de a cumpăra și a vinde (sau să renunțe la afacere) pentru perioada contractuală și la un contract cu preț fix o anumită sumă a activului suport sau pentru a primi unele venituri din investiții financiare sau împrumut de bani.
Prețul la care se exercită opțiunea se numește prețul de lansare (prețul de bază sau prețul de lansare).
În concluzie, tranzacția cu opțiuni a implicat două părți - cumpărătorul și vânzătorul.
Cumpărătorul opțiunii (deținătorul opțiunii) este parte la contract care dobândește dreptul de a cumpăra, de a vinde sau de a refuza tranzacția.
Vânzătorul de opțiuni (autorul opțiunii) este parte la contract, obligat să livreze sau să accepte subiectul tranzacției la cererea cumpărătorului.
Opțiunea cumpărătorului are o poziție lungă în opțiune; scriitorul opțiunii are o poziție scurtă.
Atunci când cumpără o opțiune, cumpărătorul plătește vânzătorului o primă. Prima de opțiune este prețul achiziției opțiunii.
În funcție de drepturile pe care le cumpără opțiunea cumpărătorului, sunt evidențiate următoarele tipuri de opțiuni - o opțiune de cumpărare, o opțiune de vânzare și o opțiune dublă.
O opțiune de cumpărare - apel (apel) - Opțiuni acordate cumpărătorului opțiunii dreptul, dar nu îl obligă să cumpere activul specificat în contract în timp util din partea vânzătorului opțiunii la prețul de exercitare, sau să abandoneze achiziția.
Opțiunea put este o opțiune care oferă cumpărătorului opțiunea de a vinde opțiunea la opțiunea specificată în contract în intervalul stabilit la prețul de lansare sau de a refuza să o vândă (a se vedea tabelul 1).
O dublă opțiune care oferă cumpărătorului dreptul de a cumpăra sau de a vinde bunuri (dar nu cumpărați sau să vândă în același timp) la un preț de lansare.
Comerțul cu opțiuni duble este efectuat numai pe bursele din Marea Britanie și este utilizat în condiții de piață extrem de volatile, atunci când este dificil să se prevadă mișcarea prețurilor.
Tabel - Tipuri de opțiuni. Drepturile și obligațiile contrapartidelor
Dreptul de a cumpăra sau de a vinde
Angajamentul de a vinde sau cumpăra
Astfel, contractul de opțiune dă dreptul de a alege doar una dintre părți. Dreptul de a alege un contract de opțiune este deținut întotdeauna numai de cumpărătorul opțiunii. Vânzătorul nu are de ales. El este întotdeauna obligat la cererea cumpărătorului opțiunea de a executa acțiunea prevăzută în contract.
Termenul opțiunii este strict fixat. În funcție de momentul executării opțiunii (exercitarea dreptului la opțiune), opțiunile sunt stil european și american.
Opțiunea europeană este o opțiune prin care realizarea dreptului încorporat în aceasta este posibilă numai dacă a venit timpul specificat în opțiune (de exemplu după 3.6.9 luni), adică numai când expiră.
O opțiune americană este o opțiune prin care titularul opțiunii își poate exercita dreptul în orice moment în perioada de opțiune (data de expirare a opțiunii).
Această diferență este unul dintre motivele pentru o răspândire mai largă a opțiunilor de tranzacționare în Statele Unite.
Opțiunile europene joacă acum un rol nesemnificativ.
Obiectul opțiunii (activul suport) poate fi un produs real, o garanție, un contract futures, o monedă, un indice bursier.
Există opțiuni stoc și OTC.
Din punct de vedere istoric, cea mai veche formă a fost opțiunile cu bunuri reale. Tranzacțiile de opțiuni cu bunurile reale, denumite și opțiuni de distribuitori, constau în principal din metale prețioase și neferoase, valută și, de regulă, din afara bursei de valori.
Opțiunile de tranzacționare pe contracte futures se efectuează pe aproape toate bursele futures, în paralel cu tranzacționarea în contracte futures.
Atunci când opțiunile de tranzacționare pe bursele de valori în cazul în care volumul tranzacțiilor cu acestea atinge o dimensiune mare oferă o anumită standardizare ca prețul de exercitare (de obicei, o gamă mică în jurul ghilimele contracte futures) și alți termeni contractuali. Titularul și înscrierea opțiunii sunt de acord numai cu privire la valoarea primei.
Standardizarea condițiilor contractelor de opțiuni pe acțiuni permite fiecărei părți la tranzacție să își lichideze obligația înainte de expirarea opțiunii prin efectuarea unei tranzacții inverse. Cumpărătorul opțiunii de call poate vinde aceeași opțiune, iar vânzătorul opțiunii de call poate cumpăra aceeași opțiune. Acest mod de a termina o opțiune este cel mai comun.
O caracteristică a opțiunilor pe acțiuni este aceea că cumpărătorul opțiunii plătește o primă vânzătorului său la încheierea unui contract de opțiune (la momentul încheierii). Indiferent dacă cumpărătorul are nevoie de opțiunea de executare de la vânzător sau nu (opțiunea rămâne nefolosită), prima rămâne la vânzătorul de opțiuni drept plată pentru dreptul de alegere oferit cumpărătorului de către cumpărător.
Ca și în cazul tranzacțiilor futures, în tranzacționarea opțiunilor de schimb, există un mecanism al tarifelor în marjă care garantează îndeplinirea obligațiilor în temeiul unui contract de opțiune de către părțile sale (de obicei, numai vânzătorul de opțiuni).
Recent, tranzacționarea pe opțiuni pentru activele de stoc a crescut foarte rapid pe piețele valutare. în special pentru acțiuni. Motivele pentru aceasta sunt dezvoltarea rapidă a pieței bursiere și sosirea pe aceasta datorită dezvoltării serviciilor de intermediere de internet și de reducere a unui număr mare de investitori mici.
În prezența unei piețe de opțiuni de acțiuni dezvoltate, practic nu există o piață corespunzătoare pentru contractele futures pentru acțiuni. Acest fapt, pe lângă restricțiile legislative (SUA), are cauze de piață.
Investitorii instituționali folosesc futures pe actiuni individuale pentru a acoperi portofoliile de valori foarte diversificat (folosind futures pe indicele de stoc), având în vedere necesitatea unui număr mare de tranzacții cu un cost total mare.
Un obstacol în calea utilizării de către investitori individuali a unui contract futures pentru acțiuni este riscul nelimitat al unui contract futures fără acoperire.
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: