În practică, sunt adesea cazuri în care este necesar să se înlocuiască o obligație cu o altă obligație, de exemplu cu un termen de plată mai îndepărtat, înainte de termen pentru a plăti datoriile, pentru a combina mai multe plăți într-una (plăți consolidate) etc. În astfel de situații, se pune în mod inevitabil problema principiului pe care ar trebui să se bazeze modificarea contractului. Un astfel de principiu general acceptat este echivalența financiară a obligațiilor, ceea ce presupune relațiile financiare neschimbate ale părților înainte și după schimbarea contractului.
Sunt echivalente acele plăți care, atunci când sunt "reduse" la un moment dat (data focală), sunt egale. Reducerea se face prin reducerea la o dată anterioară sau, dimpotrivă, creșterea valorii plății (dacă această dată se referă la viitor). În cazul în care, în condiții schimbătoare, principiul echivalenței financiare nu este respectat, atunci una dintre părțile implicate suferă daune, a căror mărime poate fi determinată în avans. În esență, principiul echivalenței rezultă din formulele de acumulare și de actualizare care conectează cantitățile P și S. Suma lui P este echivalentă cu S la rata dobânzii acceptată și metoda acumulării acesteia. Două sume de bani S1 și S2, plătite la momente diferite, sunt considerate echivalente dacă valorile lor curente (sau cele acumulate) calculate la aceeași rată a dobânzii și în același timp sunt aceleași. Înlocuirea S1 cu S2 în aceste condiții nu schimbă în mod formal raportul de aspect.
Exemplul 3.1. Există două obligații. Condiții în primul rând: plăti 400 mii de ruble. în patru luni; condițiile de al doilea: să plătească 450 de mii de ruble. în opt luni. Pot fi considerate ca fiind echivalente? Deoarece plățile sunt pe termen scurt, când se efectuează o reducere la începutul perioadei, aplicăm o rată simplă egală, de exemplu, cu 20%, și obținem:
= 375,00; = 397,06 mii ruble.
După cum puteți vedea, obligațiile care sunt comparate nu sunt echivalente la o anumită rată și, prin urmare, nu se pot înlocui în mod adecvat reciproc.
Comparația plăților implică utilizarea unei anumite rate de dobândă și, prin urmare, rezultatul depinde de alegerea valorii sale. Cu toate acestea, ceea ce este foarte important, această dependență nu este la fel de strictă cum ar părea la prima vedere. Să presupunem că două plăți S1 și S2 sunt comparate cu termenii n1 și n2. măsurată dintr-o clipă de timp, unde S1 Cu creșterea i valoarea lui P scade, iar pentru i = i0 se observă egalitatea P1 = P2. Pentru orice pariu i 
Din formula (3.1) rezultă că cu cât diferența este mai mare în termeni, cu atât este mai mare valoarea lui i0 în toate celelalte condiții egale. Creșterea raportului S1 / S2 are efectul opus.
Exemplul 3.2. Pentru datele din Exemplul 3.1, obținem:
Astfel, raportul P2> P1 este valabil pentru orice nivel al ratei dobânzii, care este mai mic de 42,8%.
Dacă se face o reducere la o rată compusă, atunci vom găsi rata critică din egalitate
O ilustrare grafică a dependenței lui P pe i este prezentată în Fig. 3.1.
Exemplul 3.3. Două plăți sunt comparate: 2 milioane de ruble. în doi ani și 3 milioane de ruble. cu plata în patru ani. Conform formulei (3.2), nivelul critic al ratei dobânzii compuse este:
io = -1 = 0,2247 sau 22,47%.
În orice caz, care este mai mică decât critică, valoarea actuală a primei opțiuni este mai mare decât a doua.
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: