1.2. Distribuția veniturilor întreprinderii.
Atrageți fonduri - o parte a monedei. Al doilea - deosebit de important - este de a folosi resursele banesti cel mai eficient, în mod revolving. După cum știți, este necesar să returnați fondurile avansate în timp după producerea și vânzarea produselor. Toate costurile ulterioare după avansarea investiției sunt denumite investiții. Dacă investițiile în întreprindere sunt realizate din profitul obținut în timpul producției, atunci aceste investiții au forma unei reinvestiri [8].
producție Advance - procesul de formare a (de exemplu, inițial) de capital, investiții de producție autorizată - investiții suplimentare de capital, reinvestirea autorizate - acestea sunt investiții suplimentare realizate din profiturile din producția de bunuri și punerea în aplicare ulterioară a acestora.
Valoarea capitalului avansat este păstrată în mod constant într-o sumă neschimbată datorită unei compensări adecvate a uzurii, adică. datorită unei compensări adecvate a uzurii sale, adică din cauza deprecierii capitalului. Procesul de depreciere este un proces cu trei etape:
amortizarea deprecierii, i. e. scăderea costului capitalului utilizat;
inclusiv suma totală a amortizărilor din prețul mărfurilor, produsă cu ajutorul acestui echipament și destinată vânzării;
transferul valorii contribuției incluse în prețul mărfurilor la contul de amortizare pentru a menține valoarea capitalului la același nivel. Mărimea acestui cont de depreciere ar trebui să fie echivalentă cu valoarea investiției sau cu capitalul avansat.
Nu se produce deprecierea capitalului, deoarece amortizarea este compensată prin depreciere. Cu toate acestea, această situație este caracteristică numai a capitalului funcțional, adică implicate în procesul de producție. Capitalul, care este avansat, dar nu este implicat în procesul de producție, este depreciat.
Lichiditatea se referă la reversibilitatea capitalului într-o formă monetară în cazul în care apare o astfel de necesitate (de exemplu, pentru a rambursa datoriile). Conceptul de "nelichid", care există între oamenii de afaceri ruși, înseamnă că o anumită valoare nu poate fi transformată în bani (de exemplu, un produs de calitate slabă care nu poate fi vândut). Fondurile nelichide, în cele din urmă, trebuie să renunțe în contul profiturilor, ceea ce reduce eficiența producției, care, desigur, nu este interesată de niciun manager. În acest sens, mijloacele cele mai lichide sunt banii înșiși [9].
În ceea ce privește scopul său funcțional, capitalul, așa cum se știe, este împărțit în două elemente constitutive majore - capitalul și capitalul fix. Fondurile investite în active fixe sunt rambursate treptat, parțial, pentru o perioadă suficient de lungă. În ceea ce privește fiecare element de capital fix, perioada de returnare a fondurilor investite va fi diferită (în funcție de perioada normativă de utilizare a acesteia) [10].
În căutarea succesului, întreprinderea trebuie să rezolve o mare dilemă de gestionare financiară: rentabilitatea sau lichiditatea? - și adesea sacrifică unul sau altul în încercarea de a combina dezvoltarea dinamică cu disponibilitatea unui nivel suficient de numerar și o solvabilitate ridicată. Faptul că dificultățile de lichiditate și, în consecință, valori scăzute ale raportului curent de lichiditate nu poate depune mărturie privind financiară a îmbolnăvirilor și insolvență, precum și dezvoltarea dinamică a întreprinderii, acumularea rapidă a cifrei de afaceri și de dezvoltare rapidă pe piață.
Luați în considerare două exemple pentru a ilustra. Primul arată că, pentru întreprinderile mici și mijlocii, ritmurile ridicate de creștere a cifrei de afaceri presupun creșterea cerințelor de lichiditate. Cel de-al doilea exemplu arată că pentru întreprinderile mari creșterea prea rapidă a cifrei de afaceri este plină de dificultăți de lichiditate. În cele din urmă, ambele exemple arată o contradicție fundamentală, o dilemă care trebuie rezolvată de întreprinderi în toate etapele dezvoltării lor: fie activitatea este profitabilă, fie aduce un nivel suficient de lichiditate. Este dificil să ne împăcăm unul cu altul, dar, după cum vom vedea, este posibil [11].
Să luăm trei întreprinderi în diferite stadii de dezvoltare: M ("mic"), C ("mediu") și K ("mare"), vezi Tabelul 1.
Enterprise M cu un activ de 10 mii de ruble. și o cifră de afaceri anuală de 10 milioane este în stadiul unei "ieșiri rapide a scutecilor pentru copii". Rata medie anuală de creștere a cifrei de afaceri este de 30%; Marja comercială (marja cifra de afaceri) crește încet, 3% în primul an, 5% în al doilea an, 7% în al treilea an, dar întreprinderea câștigă în creșterea raportului de transformare (cifra de afaceri a activelor): 1, 1.1 și 1.2, în primul , al doilea și, respectiv, al treilea an [12].
Intreprinderea C cu un activ de 500 mii ruble. și cifra de afaceri de 750 de mii este pe cale de maturitate. Cifra de afaceri crește cu 25% anual, marja comercială sa stabilizat la aproximativ 12%, raportul de conversie este menținut la 1,5.
Intreprinderea K are un activ de 100 de milioane de ruble. și o cifră de afaceri anuală de 160 de milioane de ruble. Cifra de afaceri creste la 10% pe an, marja comerciala este de 9%, raportul de conversie este de 1,6.
Să răspundem la întrebarea: în ce măsură fiecare dintre aceste întreprinderi au nevoie de creșterea necesară a activelor care să fie acoperită de rezultatul net al exploatării investițiilor? În același timp, sub rezultatul net al exploatării investițiilor (NREI) vom înțelege indicatorul care se formează din valoarea profitului și a dobânzii din sold, atribuită costului primar.
Noul volum al activelor obținute pe baza unei modificări a utilizat pe scară largă în domeniul metodelor de planificare și prognoză financiară: pe o structură constantă de pasive (așa cum am folosit doar o astfel de ipoteză), rata de creștere a cifrei de afaceri aplicată rata de creștere a totalului bilanțului. Astfel, volumul activului întreprinderii C, majorat cu 25% pe an, crește de-a lungul a trei ani de la 500 mii ruble. până la 977 de mii de ruble2.
Nivelul rentabilității economice a activelor a fost obținut prin înmulțirea marjei comerciale și a ratei de transformare: 12% "1,5 = 18%.
Pentru a obține valoarea deficitului de lichiditate (surplus), este necesar să se calculeze mai întâi NREI total timp de trei ani și apoi să se compare cu acesta valoarea creșterii volumului activului. Formula de marjă comercială (KM) a fost utilizată pentru a calcula NREI:
KM = NREI. TURN '100 # 222; NREI = TURNOVER 'KM. 100.
Astfel, NREI din primul an este de 112,5 mii ruble. al doilea an 140,6 mii ruble. al treilea an - 175,8 mii ruble. În total, aceasta este de 429 de mii de ruble. Mai mult: (977 mii ruble - 500 mii ruble) - 429 mii ruble. = 48 mii de ruble.
Coeficientul de acoperire a creșterii activelor rezultatul net al operațiunii de investiții este (429 mii ruble 477 mii ruble.) = 0.9.
Datele prezentate în tabel arată că:
· Întreprinderea M, cu cea mai rapidă creștere a cifrei de afaceri, contrastează dublarea volumului activelor cu rentabilitatea economică crescută a activelor (datorată randamentului ridicat al fondurilor). Dar, în ciuda acestui fapt, numai 25% din creșterea activelor sunt finanțate din surse interne. Deficitul de lichiditate pentru a acoperi nevoile de creștere ale întreprinderii este de 75% din creșterea necesară a activului;
· Întreprinderea C contrastează dublarea volumului de active cu menținerea unei rentabilități ridicate (în timp ce atât elementele sale - atât marja comercială, cât și coeficientul de transformare - au valori foarte bune). Cu toate acestea, această întreprindere nu poate obține o acoperire completă a creșterii necesare a activelor. Deficitul este de 10%;
· Intreprinderi la cele mai mici rate de creștere a cifrei de afaceri, dar cu cea mai largă scara de activitate este în creștere activelor sale de numai o treime și are un nivel mai modest de rentabilitate decât compania C. Cât timp este posibil să se mențină 14,4% rentabilitate rezistență fără schimbări structurale majore - aceasta, desigur, este o întrebare foarte dificilă. Dar, deocamdată, compania își păstrează pozițiile, cu o exces de lichiditate de 19,43 milioane de ruble. care pot depăși mai mult creșterea activelor.
Ia întreprinderile la exemplul 1 și compară deja rezultatul net obținut o creștere a activelor rata de acoperire mai devreme de investiții operare 1.6 cu același raport, dar calculat pentru ratele de creștere de 25% din cifra de afaceri [13].
Cele mai simple calcule relevă un deficit de lichiditate în valoare de 26,7 milioane de ruble. În locul excedentului anterior de 19,43 milioane de ruble. iar coeficientul căutat este redus de la 1,6 la 0,71 (marja comercială este încă de 9%). Prea rapidă pentru întreprinderea dată, ratele de creștere ale unui rând au generat deficiență de lichid în loc de surplusul lor. Dacă întreprinderea nu va reduce rata de creștere a cifrei de afaceri, atunci trebuie să facă schimbări grave în structura sa financiară [14].
Ideea interferenței (impunerea) obiectivelor, fenomenelor și rezultatelor pe termen lung și pe termen scurt ale activității întreprinderii este determinată de logica procesului economic și a practicii financiare reale. Cu toate acestea, această idee este ușor de apreciat, iar întreprinderile nu au multe de verificat pentru arta de a combina strategia financiară generală cu gestionarea operațională a finanțelor. Cei mai mulți acționează pe principiul "curbei va conduce", și curba, într-adevăr afișează, dar, din păcate, nu întotdeauna în locul potrivit. Cu toate acestea, glume deoparte. Sarcina nu este într-adevăr ușoară, mai ales că parametrii cantitativi ai interferențelor nu sunt suficient de dezvoltați în gestiunea financiară. Dar, acum, să încercăm să înțelegem cel puțin problemele principale, mutând în două direcții principale:
1. "ireversibilitatea investițiilor • costurile permanente și variabile ale procesului investițional • nevoile financiare curente • structura capitalului întreprinderii";
2. Stabilitatea financiară a întreprinderii ® solvabilitate, lichiditate bilanț, bonitate, profitabilitate ® proporții bilanțiere ® coeficienți financiari »[15].
Deci, prima direcție.
Riscurile asociate cu acest proiect de investiții sau cu întregul portofoliu de investiții al întreprinderii pot avea o natură foarte diferită și au un caracter foarte diferit:
o reevaluare este posibilă sau invers, o subestimare a cererii viitoare pentru produsele întreprinderii care a realizat proiectul;
eventual, supraestimarea sau, dimpotrivă, subestimarea rentabilității întreprinderii ca urmare a proiectului;
În cele din urmă, sunt posibile erori tehnice atunci când alegeți un anumit proiect ...
Există un singur risc cu adevărat catastrofal: este riscul de a nu investi ca atare. Mai devreme sau mai târziu, dar în mod inevitabil, întreprinderea este depășită de scăderea competitivității, de uzura fizică și morală a echipamentului, de inconsecvența caracteristicilor produsului finit cu cerințele pieței.
Refuzul investiției este echivalent cu dezinvestiția. Este posibil să se reducă un proiect prea ambițios, puteți să amânați implementarea proiectului până la momente mai bune, puteți construi un model viclean de finanțare a proiectelor, dar nu puteți depăși cuvântul "proiect".
Acest adevăr inexorabil este în deplină concordanță cu Marea Lege a diminuării utilității marginale și a productivității marginale a factorilor de producție:
„Creșterea costurilor variabile conduce la o creștere a volumului de producție, veniturile din vânzări și profit numai la un anumit punct dincolo de care producția suplimentară și beneficii economice derivate din costurile escaladarea în continuare începe să scadă. Acest lucru se datorează faptului că mai mult și mai noi „doză“ a costurilor variabile legate de relativ reduce valoarea costurilor fixe, combinația rațională între costurile fixe și variabile este rupt, iar compania nu poate continua să crească veniturile și profitul. Este necesar un salt în costurile fixe pentru a corecta situația "[16]. lucrătorii de producție sunt dureros familiarizați cu situația, atunci când nu contează cât de mult aduce materii prime suplimentare și (sau) de muncă în producerea, eliberarea nu va crește din cauza lipsei de echipamente, spații industriale și alte posibilități modeste de producție. Care este folosirea unei întregi armate de muncitori în jurul unei mașini dărăpănate, în plus, cu un exces de cele mai bune materii prime? Volumul producției este limitat în mod obiectiv de capacitățile tehnice ale echipamentului utilizat. Și ce sens pentru a mări volumul producției prin infuzarea în ea costurile enorme de materii prime, în cazul în care societatea nu are infrastructura comercială corespunzătoare pentru realizarea produsului finit? Putem continua aceste plângeri zadarnice, nu a fost încă sta pe poziția de nezdruncinat de investiții percepția ca un salt în costurile fixe. [17] Durata de viață a unei întreprinderi variază de la un salt la costuri fixe la altul (apropo, în managementul financiar, aceste perioade se numesc perioade scurte). În graficul (Figura 1), care ilustrează această poziție, costurile fixe sunt reprezentate de linii orizontale, iar variabilele sunt înclinate.
Fiecare doză regulată de investiții sau, cu alte cuvinte, fiecare asociat cu un costurile salt de investiții fixe conduce la o creștere a proporției costurilor fixe în valoare totală de putere, și pentru a crește impactul efectului de levier de operare cu toate posledstviyami1 urmat.
Efectul pârghiei operaționale (de producție, economică) se manifestă prin faptul că orice schimbare a veniturilor din vânzări generează întotdeauna o schimbare mai puternică a profitului.
În Fig. 1 este o diagramă schematică a cifrei de afaceri monetare a unei întreprinderi. Fragmentul cu participarea pârghiei de operare este evidențiat cu linii îngroșate.
Stabilitatea financiară a întreprinderii presupune o combinație a patru caracteristici favorabile situației financiare și economice a întreprinderii:
1. Solvabilitate ridicată, și anume capacitatea de a-și plăti în mod regulat obligațiile;
2. Balanța de lichiditate ridicată, adică o acoperire suficientă a datoriilor de împrumut ale societății cu active care corespund scadenței obligațiilor din contul de decontare în funcție de timpul de afaceri.
3. Gradul ridicat de bonitate, adică o capacitate decentă de a rambursa împrumuturile cu dobânzi și alte costuri financiare;
4. Profitabilitate mare, adică profitabilitatea semnificativă, asigurarea dezvoltării necesare a întreprinderii, un nivel bun al dividendelor și menținerea prețului acțiunilor.
Astfel, în rezumat, este posibilă identificarea următoarelor direcții de creștere a eficienței financiare a întreprinderii:
Distribuția veniturilor prin decizii manageriale raționale (în primul rând - "punerea în ordine" și trecerea la tehnologia de management bazată pe rezultate). Astfel de modificări sunt de obicei realizate în doar 2-4 luni și sunt capabile să producă până la 20% din creșterea eficienței.
Modificări structurale datorită îmbunătățirii radicale a politicii de sortare (reducerea ponderii produselor cu profitabilitate redusă) și a politicii tehnice (reducerea proporției de utilizare a mașinilor și tehnologiilor ineficiente). Aceste măsuri sunt implementate în 5-8 luni și pot da o creștere a eficienței de până la 40%.
Formarea proceselor inovatoare, inclusiv crearea și implementarea de noi servicii eficiente, produse, tehnologii (inclusiv tehnologii și sisteme de management al schimbării strategice), mecanisme economice etc. Implementarea acestor modificări necesită un an și jumătate. Într-un an, ele pot da aproximativ 10-20% din creșterea eficienței, după 2 ani - până la 60-70%. În viitor - până la 30% anual pentru 2-3 ani1.
Ultimul mod inovator de utilizare a veniturilor companiei este singurul care nu este un eveniment unic, dar este capabil să asigure o creștere constantă a rezultatelor economice și, prin urmare, menține competitivitatea firmei.
Informații despre lucrare "Formarea și distribuirea veniturilor companiei. Pe exemplul întreprinderii CJSC TTP Orbita »
Secțiunea: Economie
Numărul de caractere cu spații: 105163
Număr de mese: 1
Număr de imagini: 11
Articole similare
-
Distribuția și utilizarea veniturilor întreprinderilor - stadopedia
-
Prezentare pe tema - întreprinderea - principala legătură a economiei - nesortată, pe diverse teme
Trimiteți-le prietenilor: