Mulți comercianți consideră tranzacția yenului japonez față de dolarul american (USD / JPY) destul de dificilă în ceea ce privește evaluarea fundamentală. Cu toate acestea, totul este mult mai simplu dacă luăm în considerare yenul japonez prin prisma obligațiilor trezoreriei SUA - obligațiuni, note și facturi. Principalul motor al acestei perechi de monedă nu este doar obligațiile de trezorerie, ci și ratele dobânzilor din Japonia și Statele Unite.
Aceasta înseamnă că rata de schimb reflectă indicatorul de risc, care determină momentul cumpărării sau vânzării unei perechi de USD / JPY, în termeni de rate ale dobânzii. Știind în ce direcție se schimbă ratele dobânzilor, poți determina tendința viitoare pentru această pereche valutară.
În mod tradițional, perechea valutară USD / JPY era cunoscută datorită corelării sale înalte cu obligațiile Trezoreriei SUA. Atunci când crește prețul obligațiunilor de trezorerie, cursul de schimb al yenului este slăbit (adică este o poziție lungă în USDJPY). Logica aici este că Statele Unite nu au declarat niciodată o neîndeplinire a obligațiilor sale de trezorerie și, prin urmare, ele sunt considerate active defensive, prin urmare statutul lor de "zonă de securitate" este destul de fiabil.
Aceste rapoarte pot fi văzute în două moduri: prin dolarul american și prin ratele dobânzilor. Atunci când ratele dobânzilor cresc sau se așteaptă să crească în viitor, prețul facturilor de tezaur este redus. Acest lucru împinge dolarul american în sus, iar rata USD / JPY, la rândul său, crește. În acest caz, piața este mai dornică de rentabilitate din cauza obligațiilor de trezorerie și a ratei yene mai mici. Dobânda este dobânda plătită pentru titlurile de trezorerie (vezi graficul de mai jos). Randamentul și prețul obligațiunilor au o relație inversă. Atunci când se înregistrează o scădere accentuată a randamentului, lichiditatea se îndreaptă spre lichiditate, iar această lichiditate trebuie găsită. Această relație este un indicator al riscului de piață.
Programul săptămânal al randamentelor de 10 ani ale Trezoreriei SUA.
În mod tradițional, rata USD / JPY a fost un indicator al riscului de piață. Atunci când piețele tind să riște, obligațiuni de trezorerie cu randament crescut, ca ratele dobânzilor toamna. Randament - este, de asemenea, un factor determinant al riscului de piață, deoarece această corelație este cursul opus al U SD / JPY, ca randamentele tranzacțiilor riscante transforma rapid în jurul valorii din cauza puterii de piață, atunci când există panică. Dacă frica sau panica a lovit piețele, prețul de obligațiuni de trezorerie crește, randamentul scade, rata de schimb dolar și a redus
Program săptămânal USDJPY.
yenul se întărește. Acest lucru se datorează statutului de yen ca monedă de finanțare. Vanzarea valute cu randament scăzut, cum ar fi yeni, având în vedere că ratele dobânzilor sunt mai mici decât cele ale principalilor parteneri comerciali din Japonia (cum ar fi euro-zona, Marea Britanie, Statele Unite ale Americii, Canada, Elveția, Australia și Noua Zeelandă), se lasă să se împrumute de yeni interes scăzut pentru mai multe investiții în instrumente la rate ale dobânzii mai mari în principalii parteneri comerciali în scopuri comerciale „carry trade“.
"Comerțul cu Carry"
Comerțul de transport a fost o strategie financiară populară de mulți ani. Logica tradițională implică vânzarea yenului pentru dolari americani și folosirea acestor dolari pentru a cumpăra instrumente cu randament ridicat, cum ar fi facturile de trezorerie. Această strategie a fost benefică pentru economia japoneză, care depinde de exporturi și de statutul sigur al monedei sale. Aceasta este o tranzacție între veniturile din dobânzi și câștigurile de capital.
De exemplu: un comerciant vinde un yen la o rată a dobânzii de 0,5% în Japonia și cumpără obligațiuni de trezorerie, câștigând 3% la un randament de 5%. Aceasta este o tranzacție pozitivă, care este foarte populară și vă permite să câștigați un procent ridicat de tranzacții fără risc relativ.
Piața bursieră americană, obligațiile de trezorerie și rata USD / JPY au și o relație inversă. Când piața bursieră crește, prețul obligațiunilor scade, rata producției și yenul sunt vândute, deoarece investitorii sunt mai dispuși să tranzacționeze active riscante. Acțiunile sunt considerate ca active riscante și nu sunt susținute de guvern, în cazul în care piața se află brusc în frică. Investitorii sunt dornici de risc, nu de siguranța statutului obligațiilor de trezorerie.
Aceste active au în mod tradițional o corelație mare, deși nu rămâne întotdeauna constantă. Pentru comercianții pe termen scurt, este mai bine să se respecte relația dintre obligațiile de trezorerie de doi ani și piața de valori, iar pentru comercianții pe termen mai lung (sau atunci când se tranzacționează fluctuații) se vor încadra obligațiile de 10 și 30 de ani. Dacă acțiunile și obligațiunile își schimbă corelația inversă, perechea USD / JPY nu va fi tranzacționată în conformitate cu corelația sa tradițională. De obicei, aceste schimbări în corelarea obligațiunilor și a stocurilor sunt pe termen scurt, dar, cu toate acestea, pot aduce pierderi uriașe comercianților pe termen scurt. Dacă schimbările de corelație apar în momentul în care se află pe piață, este mai bine să închideți acordul și să așteptați până când piața corectează acest dezechilibru. Pentru a obține un indiciu, vă puteți uita la indexul SP pentru a primi avertizarea timpurie a modificărilor (a se vedea diagrama de mai jos).
Programul săptămânalSP.
Modificările corelațiilor pot apărea din mai multe motive. De exemplu, Statele Unite vinde mai multe obligațiuni de trezorerie și adaugă bani în sistemul financiar prin scăderea prețului obligațiunilor. Este un factor pozitiv sau negativ pentru rata USD / JPY? Probabil negativ pentru yeni, dar piața poate decide diferit. Ce se întâmplă dacă Statele Unite cumpără obligații de trezorerie și adaugă bani sistemului financiar? Va fi acesta un factor pozitiv pentru cursul de schimb USD / JPY? În timpul ciclului economic normal, răspunsul va fi ușor, dar în perioadele de recesiune, mai ales acum, evoluția situației poate fi foarte diferită. Ce se întâmplă dacă dolarul și yenul sunt în scădere?
Deoarece perechea monetară USD / JPY este tranzacționată activ în Asia, aceleași corelații între obligațiuni, acțiuni și dolar persistă în ceea ce privește obligațiile guvernului japonez, cunoscute sub numele de JGB. Când prețul obligațiunilor japoneze scade în timpul comerțului asiatic, rata USD / JPY scade. Aceasta înseamnă că randamentul angajamentelor guvernamentale și piața bursieră din Japonia sunt în creștere.
Estimăm cererea și oferta dolarului și yenului sub forma ratei de schimb a acestei perechi valutare prin volumul de lichiditate care vine de pe sau pe piețele țărilor respective - prin intermediul obligațiunilor guvernamentale. Comerțul pozitiv "transportul de mărfuri" este privit de piață ca un factor negativ pentru economia japoneză, deoarece, ca rezultat, fluxul de bani din țară are loc. La rândul său, acesta este un factor de întărire a ratei USD / JPY. În consecință, dacă Japonia ar repatria capitalul său, acesta ar fi un factor negativ pentru cursul de schimb USD / JPY și ar conduce la consolidarea economiei.
Țările cu surplusuri comerciale care au majorat rezervele valutare au cumpărat dolarul față de yeni (USD / JPY), deoarece în mod tradițional ei iau în considerare această strategie pentru obținerea unui interes mai mare.
În mod tradițional, există o corelație ridicată între diferitele piețe financiare. Pe lângă relația dintre cursul de schimb USD / JPY și obligațiile de trezorerie discutate aici și impactul altor piețe asupra acestei relații, există, de asemenea, corelații ale ratelor încrucișate ale yenului cu alte piețe.
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: