Deși atitudinea față de fondurile speculative în mass-media este, de obicei, prudentă, mulți reprezentanți ai industriei sunt, de fapt, o investiție excelentă și pot deveni o parte integrantă a unui portofoliu bine diversificat. Dar ce anume sunt fondurile speculative și ce ar trebui să fie cunoscute despre industrie înainte de a investi bani în ea? În acest articol, vom vorbi despre principalele caracteristici și strategii ale fondurilor speculative și vom oferi câteva recomandări simple pentru evaluarea lor. În niciun caz nu ar trebui să fie singurul criteriu în luarea deciziilor privind investițiile în fonduri de acest tip și ar trebui să servească drept bază pentru un studiu independent suplimentar al problemei sau o conversație cu un consilier financiar care are experiență în acest domeniu.
Investițiile în fondurile speculative sunt riscante - mulți investitori au pierdut sume importante. Adesea, ei au devenit victime ale instinctului de șeptel, urmând rate ridicate și investind tot mai mulți bani în fondurile de modă, fără a întreba cum au fost obținute aceste rezultate și, mai important, dacă se vor repeta în viitor.
În funcție de structură, fondurile speculative sunt similare fondurilor mutuale convenționale. De exemplu, asemenea fondurilor mutuale, ele colectează fonduri de la investitori și le investesc în acțiuni, obligațiuni, opțiuni și alte valori mobiliare. Ca și fondurile mutuale, acestea sunt gestionate de specialiști invitați. Probabil, asemănarea se termină. Gama de strategii de investiții disponibile fondurilor speculative și pozițiile pe care le ocupă este foarte largă și adesea foarte complexă. Mai târziu, vom vorbi despre strategii specifice ale fondurilor speculative, dar pentru moment, să ne referim la structura lor juridică.
Structura organizatorică
Un fond tipic de hedging are o organizație pe două nivele.
Cel mai comun model este un parteneriat general / limitat. În cadrul acestuia, partenerul general este responsabil pentru activitățile fondului, partenerii limitați contribuie cu bani și sunt responsabili pentru datoriile fondului în valoare. De regulă, o astfel de structură implică prezența a cel puțin unei societăți și a unui parteneriat cu răspundere limitată (LLC), deși pot exista mai multe. Fonduri în care mai puțin de 100 de investitori nu fac obiectul unei înregistrări la Comisia de Valori Mobiliare (SEC).
A doua componentă a organizației pe două nivele este un parteneriat cu răspundere limitată. Partenerul general acționează de obicei sub formă de LLC. El este responsabil pentru promovarea, gestionarea fondului, îndeplinirea tuturor funcțiilor necesare legate de activitatea sa, inclusiv angajarea unui manager (adesea o companie asociată) și administrarea activităților.
Structura comisiilor
Fondurile de hedging sunt radical diferite de fondurile mutuale în ceea ce privește comisioanele. Dimensiunea și schema lor este unul dintre principalele motive pentru care finanțatorii talentați se încearcă în această industrie. Remunerația este mai mare, în plus, există și alte oportunități foarte atractive pe care UIF nu le poate contempla nici măcar.
Taxă de administrare
Taxa de administrare acoperă aceleași servicii ca și în fondurile convenționale. Diferența este doar în magnitudine: de obicei, pentru fondurile de hedging de administrare se percepe 2% din activele aflate în gestiune (în unele cazuri chiar mai mult - dacă finanțatorul este foarte bine stabilit și are o cerere foarte mare). Numai această colecție face gestionarea fondurilor speculative destul de profitabilă, dar următoarea poate îmbogăți un bun manager.
Stimulente recompensa
Cele mai multe fonduri de hedging plătesc o compensație de stimulare managerului în valoare de 10-20% din profit (pentru unii, această cifră este de 50%). Ideea este de a recompensa un finantator talentat pentru rezultate bune. De exemplu, dacă un fond de hedging câștigă 20% pe an, ținând cont de taxele de administrare, managerul va primi o recompensă de 4%. Profitul investitorilor va fi de 16%. În multe cazuri, randamentul rămâne destul de atractiv, în ciuda remunerației ridicate a managerului. Cu toate acestea, odată cu dezvoltarea industriei și a afluxului de experți mediocre, investitorii sunt tot mai dezamăgiți de performanța multor fonduri.
Aici este importantă o nuanță: managerul primește o recompensă numai din suma care depășește vârful capitalului anterior. Cu alte cuvinte, în cazul în care fondul pierde 5%, managerul nu va primi compensații pentru stimulente până când pierderile nu vor fi refăcute. În plus, în unele fonduri de hedging, managerul este obligat să depășească rata de bază a profitului pentru a câștiga o recompensă. Uneori este randamentul titlurilor americane de trezorerie.
Multe fonduri de hedging aderă la sistemul clasic de colectare "2 + 20" - managerul primește 2% din valoarea activului net și 20% din profit, deși, așa cum sa menționat deja, acest sistem poate varia în funcție de organizație.
Structura timpului
Posibilitățile oferite în industrie sunt atât de unice încât toți reprezentanții săi sunt complet diferiți unul de celălalt. Merită acordată atenție următoarelor caracteristici:
Atașare și retragere
Fondurile de hedging nu au aceeași lichiditate ca fondurile mutuale. Unii acceptă și dau bani o dată pe lună, alții - o dată pe sfert. Structura investițiilor și retragerilor ar trebui să fie în concordanță cu strategia managerului. Investițiile mai lichide sunt, cu atât mai des ar trebui să se facă investiții și retrageri. În plus, fiecare fond trebuie să fie informat în avans, timp de 15-180 de zile, despre retragerea planificată a fondurilor (intervalul este determinat și de strategia fondului). Această cerință permite managerului să aloce efectiv capitalul pentru a acoperi nevoile de bani.
blocare
Cele mai multe fonduri de hedging impun o restricție privind perioada minimă de investiție. În unele cazuri, ajunge la doi ani, dar cea mai comună perioadă este un an. Uneori, această cerință este dificilă - investitorul nu își poate reveni investiția în întreaga perioadă, în alte cazuri banii sunt restituiți după deducerea unei amenzi, a cărei sumă poate ajunge la 2-10%. Al doilea tip este numit "blocare moale".
Trimiteți-le prietenilor: