Care este operația "Twist"?
Operațiunea "Twist" este o obligație de rentabilitate a bancnotelor americane de 10 ani (poate de 7 ani și 30 de ani - adică peste 5 ani) la un anumit nivel.
În condițiile în care scăderea ulterioară a ratei Fed nu mai este posibilă, aceasta este o variantă a QE.
Ce este necesar pentru asta?
Pentru aceasta, Fed trebuie să promită să cumpere toate aceste documente.
Fed consideră că este important să se cântărească dimensiunea portofoliului său de valori mobiliare, ținând cont de scadențele. Dacă va reduce numărul de titluri pe termen lung (7-30 ani), va putea crește portofoliul, lăsând volumul mediu ponderat al portofoliului neschimbat.
Pentru ce este operația "Twist"?
David Rosenberg a scris despre aceasta:
Tot ceea ce se întâmplă în economie este într-un fel sau altul legat de secțiunea de 10 ani a curbei randamentelor.
Acest site este esențial pentru menținerea sentimentului de piață și a fundalului macroeconomiei.
Fed-ul în ultimele runde QE și-a concentrat eforturile în principal pe partea din față și pe mijlocul curbei de randament.
Nu există nici o îndoială că piața imobiliară suferă de o mulțime de turbulențe, dar este, de asemenea, evident din analiza sentimentului consumatorilor că gospodăriile nu cred că ratele dobânzilor vor merge mai departe.
Deși Fed încheie această afacere, de fapt, cu doar 10% din sectorul gospodăriilor, dar fără îndoială această măsură va stimula creșterea cererii.
Oamenii, pentru ca aceștia să ia decizia de a finanța achiziția de bunuri imobiliare, este necesar să-i convingem că nu vor intra în perioada de creștere a dobânzilor, ceea ce le va afecta capacitatea de a-și achita datoria.
Bernanke, fiind un urmaș al lui Milton Friedman, este capabil de acest pas.
Datorită ratelor dobânzilor pe termen lung reprezintă mediile curente și cele așteptate
viitoarele rate pe termen scurt, plus o primă pe termen, un angajament de păstrare
ratele pe termen scurt la zero timp de ceva timp - dacă ar fi credibile - ar fi
induce o scădere a ratelor pe termen lung. O metodă mai directă, pe care eu
personal preferă, ar fi ca Fed să înceapă să anunțe explicit
plafoanele pentru randamentele datoriei de trezorerie cu scadență mai mare. Rate mai mici
pe scara de maturitate a publicului și a celui privat
să consolideze cererea agregată în modurile obișnuite și să ajute la sfârșit
deflație. Desigur, dacă operează într-un Trezorerie relativ scurt
datoria nu a reușit, Fed ar putea încerca, de asemenea, să limiteze randamentele
Titluri de valoare de trezorerie la scadențe încă mai lungi. Experiența istorică
Fed poate
peg sau capul Prețurile și randamentele obligațiunilor de trezorerie, altele decât cele mai scurte
scadentelor. Episodul cel mai frapant al fixării prețului obligațiunilor a avut loc
în anii anteriori Acordului Federal de Rezervă-Trezorerie din 1951.
Înainte de acest acord, care a eliberat Fed-ul de responsabilitatea sa
a fixat randamentele datoriei publice, Fed a menținut un plafon de 2-1 / 2
procent pe termen lung de obligațiuni de trezorerie de aproape un deceniu.
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: