După cum știți, atunci când atrageți investiții într-un start-up, cu fiecare rundă, ponderea dvs. în ea scade și puteți ajunge la exite cu 25% în loc de 100%. Desigur, aceasta este o problemă numai dacă începerea în 5 ani este în valoare de 1 milion sau 500 de dolari, așa cum spune Igor Matsanyuk. Dacă costă 500 milioane USD sau mai mult, atunci 25% este o sumă bună. Cu toate acestea, este important de la început să înțelegeți exact cum sunt diluate acțiunile din start-up și cât de mult vă poate costa în 5 ani.
Deci, de obicei, totul începe cu investiția în semințe, când un startup atrage $ 500K pentru 20%
Compania este estimată la 2,5 milioane USD, iar fondatorii au 80%.
La runda A, lansarea atrage investiții de 3 milioane USD pentru investiții în capital de risc pentru încă 25%
În acest caz, investitorii vor cere ca acesta să aibă o piscină opțională pentru angajați. Dimensiunea bazinului poate fi cuprinsă între 10 și 20% și, de obicei, este emisă în detrimentul fondatorilor și al investitorilor existenți, și nu al investitorilor noi. Adică, cota și cota deținătorilor tăi de afaceri vor fi în plus neclare cu 10-20%.
Piscină pentru angajați. rotundă A
Dar startup-ul continuă să evolueze și acum este pregătit pentru următoarea rundă. El atrage încă 8 milioane USD pentru 25% și este acum evaluat la 32 milioane USD
În același timp, noii investitori măresc oferta de fonduri pentru angajați (firește, pe seama dvs. și foștilor investitori), astfel încât să puteți continua să angajați cele mai bune dintre cele mai bune.
Piscină pentru angajați. rotund B
La etapa C, compania atrage încă 12 milioane de dolari pentru 25%, ceea ce sporește valoarea sa post-bani la 48 de milioane de dolari
Nu uitați de piscina pentru angajați.
Piscină pentru angajați. rotund C
Ce a devenit în cele din urmă cu acțiunile?
Ponderea fondatorilor a fost diluată la 25% (de la 100%), îngerii la 6% (de la 20%), investitorii de risc ai rundelor A și B - la 12 și respectiv 18% (de la 25%):
Să presupunem că, împreună cu compania, totul este bine, iar în 5 ani este vândut pentru 48 de milioane de dolari. La ieșire, fondatorii vor câștiga 12 milioane USD. Există patru fondatori, astfel încât fiecare dintre ei va primi doar 3 milioane de dolari, sau 600 de dolari pe an înainte de impozitare. Impozitele în Statele Unite variază de la 15 la 42,5% (avem doar 13%), astfel încât în mâinile fondatorilor să rămână numai 1,725 milioane de dolari sau 345 de dolari pe an.
Și acesta este într-o situație bună.
Și dacă angelii ar lua 30% în loc de 20% și investitorii de risc în fiecare rundă - 40% în loc de 25%?
Cu aceeași sumă de investiție (23,5 milioane USD), compania va arăta diferită. Acesta va fi evaluat la 30 milioane USD, iar cota dvs. va fi de 9%.
Adevărul este că îngerii de afaceri vă pot da investiții în semințe în LLC rusesc, care este mai mult sau mai puțin clar. Dar pentru a atrage investiții de capital de risc, veți avea nevoie de instrumente foarte diferite, care în legislația rusă nu sunt încă disponibile sau nu sunt dezvoltate. Acesta este motivul pentru care investitorii de investiții preferă să încheie tranzacții cu privire la dreptul străin, cel mai adesea în limba engleză. Pentru aceasta, controlul asupra companiei va trebui să fie transferat într-o exploatație străină, care, de regulă, este situată într-una din țările UE. Dacă în acest moment nu puteți să înțelegeți în mod independent toate subtilitățile, este mai bine să consultați un specialist.
Și un sfat mai universal: discutați cu întreprinderile nou-înființate care au atras deja investiții de la acest înger sau de la un fond. Este puțin probabil ca aceștia să vă poată dezvălui termenii tranzacției, dar cu siguranță vă vor cere să vă acordați atenție.
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: