În clasificarea de mai sus a piețelor financiare, nu există o piață a polițelor de asigurare și a conturilor de pensii, precum și a piețelor ipotecare. Acestea sunt piețe speciale cu propriile instrumente financiare și instituții - instituțiile de economii care operează pe bază contractuală.
Politica de investiții a societăților de asigurare și a fondurilor de pensii vizează achiziționarea de instrumente financiare pe termen lung cu scadențe care coincid în cea mai mare măsură cu obligațiile pe termen lung.
Necesitatea alocării piețelor ipotecare ca parte a pieței de capital este asociată cu o serie de circumstanțe. În primul rând, împrumuturile ipotecare sunt întotdeauna garantate printr-o garanție reală sub formă de parcele sau clădiri. În cazul în care debitorul nu își îndeplinește obligațiile de datorie, atunci drepturile de proprietate asupra gajului trec la creditor. În al doilea rând, împrumuturile ipotecare nu au parametri standardi (denominări diferite, scadențe etc.) și, prin urmare, sunt dificil de realizat pe piața secundară. Astfel, volumul pieței ipotecare secundare este semnificativ inferior volumelor pieței secundare a valorilor mobiliare plasate pe piețele de capital pe termen lung. În al treilea rând, piețele ipotecare, spre deosebire de alte piețe de capital pe termen lung din țările dezvoltate, sunt strict reglementate de acțiunile organelor de stat speciale [10; 87-89 c] 2.1 Piața valorilor mobiliare ca segment al pieței financiare
Piața valorilor mobiliare face parte din piața financiară și, într-o economie de piață dezvoltată, îndeplinește o serie de funcții macro și microeconomice importante.
Următoarele funcții principale ale pieței valorilor mobiliare pot fi separate. Sunt șase dintre ei.
În primul rând, piața valorilor mobiliare îndeplinește rolul de autoritate de reglementare a fluxurilor de investiții, asigurând structura optimă pentru utilizarea resurselor pentru societate. Prin intermediul pieței valorilor mobiliare se realizează cea mai mare parte a fluxului de capital din industrie care asigură cea mai mare rentabilitate a investiției. Prețul acțiunilor de pe piața secundară, schimbarea sub impactul aprovizionării pieței și a cererii (desigur, investitorii sunt dornici să investească în proiectele cele mai profitabile, în timp ce a scăpa de titluri de valoare, prins low-profit), determină prețul pieței primare, care, în cele din urmă, care este importantă pentru deoarece întreprinderile pot primi fonduri pentru dezvoltare. Pe piețele dezvoltate, succesul sau eșecul unei companii tinere se datorează adesea ritmului de subscriere a valorilor mobiliare. Pe piața rusă, există puține încercări de succes de a atrage resurse prin plasarea valorilor mobiliare în proiecte serioase. De exemplu, chiar și în cadrul Programului de All-rus Alianța de automobile, în ciuda tuturor atuuri evidente ale „masina poporului“, și sprijin puternic din partea agențiilor guvernamentale, a reușit să colecteze numai a șasea parte a fondurilor planificate (50 mln. USD. In loc de 300 de milioane de $ ..). Din păcate, proiectul a fost înghețat.
În al doilea rând, piața de capital prevede un proces de investiții masive, permițând orice agenți economici (inclusiv având un potențial de investiții nominal mic) având o fonduri gratuite pentru a investi în producție prin achiziționarea de titluri de valoare. Concentrarea cifrei de afaceri a valorilor mobiliare pe bursele de valori și / sau intermediarii profesioniști permite investitorului să faciliteze procedura de efectuare a investițiilor.
În al patrulea rând, cu ajutorul valorilor mobiliare realizate principiile democrației în gestionarea economiei la nivel micro, atunci când se adoptă decizia prin vot a proprietarilor de acțiuni, cu un vot egal cu o acțiune, astfel încât mai multe acțiuni, cu atât mai mult impactul este unul sau celălalt partener în managementul de luare a deciziilor .
În al cincilea rând, prin cumpărarea și vânzarea de titluri de stat ale companiilor individuale implementează politica structurală, achiziționarea de acțiuni ale companiilor „dreapta“ și de a face acest lucru, investițiile în producție, semnificative din punct de vedere al societății în ansamblu.
În al șaselea rând, piața valorilor mobiliare este un instrument important al politicii financiare de stat; principala pârghie prin care se realizează această funcție este piața titlurilor de stat, prin care statul afectează oferta monetară și, prin urmare, extinderea sau reducerea nivelului PNB [12; c 63-65]
2. Structura piețelor bursiere din Rusia și Franța
Piața primară este piața pentru plasarea noilor emisiuni (emisiuni) de valori mobiliare. Aceasta este piața emitenților și a investitorilor, funcția sa principală fiind realizată în acumularea resurselor financiare și redistribuirea acestora. În economiile avansate, cota pieței primare nu depășește 5-15%, iar resursele sale sunt utilizate pentru a reglementa structura capitalului corporativ și plasarea valorilor mobiliare în cursul fuziunilor și achizițiilor. În structura pieței de valori din Rusia este dominată de pe piața primară, datorită originii sale în procesul de privatizare, care a servit ca principala metodă de privatizare a proprietății, precum și dificultatea în plasarea re-emisiilor de întreprinderi pe acțiuni.
Circulația valorilor mobiliare se realizează pe piața secundară sub forma primei lor revânzări ulterioare. Principalii participanți aici sunt profesioniștii, o proporție semnificativă fiind speculanții, deoarece comercianții sunt dispuși să-și asume riscul, acțiunile lor pe piață îi dau mai multă lichiditate. În procesul de redistribuire a proprietății există o reorganizare structurală constantă a economiei. Dezvoltarea slabă a pieței secundare îngreunează revânzarea valorilor mobiliare și în general slăbește stimulentele de a investi în titluri, limitând în mod semnificativ fluxul de resurse financiare către sectorul real.
Piața secundară este împărțită în organizate și neorganizate. Piața organizată este reprezentată în principal de bursa de valori în forma clasică a unei clădiri echipate special, și sub forma unei rețele de calculatoare conectate la ofertanți sale terminale. de vânzare cu amănuntul neorganizat, „strada“ piață, de asemenea, numit de comerț „peste tejghea“, reprezentat printr-o varietate de furnizori, și se caracterizează prin absența unui curs unic de aceleași valori mobiliare și volumele relativ mici de tranzacții executate de către investitor direct la dealer în afara sistemului de tranzacționare (de exemplu, prin banca ).
Mecanismul care garantează cea mai mare lichiditate a pieței bursiere este bursa de valori. În conformitate cu legea rusă, bursa este organizatorul comerțului, care oferă membrilor săi un loc de tranzacționare cu valori mobiliare, care determină timpul și regulile de licitare. Acesta este creat sub forma unui parteneriat fără scop lucrativ. Prețurile sunt un indicator al conjuncturii economice generale. Caracteristicile organizației și activitățile bursiere determină funcțiile acesteia:
identificarea prețurilor de schimb de echilibru în procesul de cotare;
redistribuirea drepturilor de proprietate bazată pe acumularea și redistribuirea de numerar în numerar temporar;
menținerea lichidității și fiabilității pieței valorilor mobiliare pe baza standardizării stricte a condițiilor de tranzacționare și a creării mecanismelor de garantare a executării tranzacțiilor;
Ofertantii care prezic o crestere a preturilor cumpara titluri de valoare. Realizând o înțelegere pentru achiziționarea acestora la prețul curent (până acum foarte scăzut), acestea iau în considerare posibilitatea de a revinde valorile mobiliare la un preț mai mare mai târziu. Acești jucători pe bursă se numesc "tauri". Vindeți documentele acreditate celor care prezică o scădere a prețului lor de piață. După ce a încheiat un contract de vânzare a valorilor mobiliare la prețul curent, comerciantul le poate achiziționa mai târziu, când prețul a scăzut deja. La momentul executării tranzacției, acesta va primi un preț mai mare pentru hârtia pe care a furnizat-o cumpărătorului, care a existat la data tranzacției. Astfel de jucători sunt numiți "urși".
Operațiunile urgente sunt încheiate pentru livrarea de valori mobiliare în viitor la un preț prestabilit. La încheierea contractelor futures simple (hard), volumele și termenii de livrare a valorilor mobiliare (precum și orice alt activ) corespund nevoilor individuale ale participanților la tranzacție. Contractele futures sunt standardizate în funcție de volume și termeni de livrare și de tipurile de valori mobiliare. Pentru toți participanții la tranzacționarea în contracte futures, contrapartida pentru fiecare tranzacție este structura de compensare și decontare din cadrul bursierului, care servește ca o garanție suplimentară pentru finalizarea completă a decontărilor în întregime. O condiție suplimentară pentru o tranzacție cu opțiuni este dreptul uneia dintre contrapartide de a refuza executarea tranzacției dacă nu este mulțumită de dinamica prețurilor pentru activul tranzacționat. Acest drept este plătit prin primă. Tranzacțiile futures și opțiunilor sunt legate de tranzacțiile contingente [14. 98-103 c].
Pe această piață sunt cotate doar cele mai lichide și cele mai populare acțiuni dintre investitorii emitenților francezi și străini.
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: