Reevaluarea hrivnei: da sau nu?
În ultimii ani, problema de a determina rata efectivă a hrivnei se încadrează în mod constant în epicentrul discuțiilor aprinse. Această tendință este în general ușor de înțeles, având în vedere importanța politicii cursului de schimb pentru a asigura stabilitatea generală a economiei și a sistemului financiar. Contrar acestui fapt, polemica cu privire la schimbarea sa este activată de fiecare dată deloc în legătură cu transformările intraeconomice sau cu situația pe piețele financiare externe.
Discuția despre perspectivele hrivnei, din păcate, are în principal un context politic. În prim plan, problema consolidării sau slăbirii monedei naționale este în scădere recent în perioada campaniilor electorale sau reorganizării ramurii executive.
Și acum, vorbesc despre o eventuală reevaluare a hrivnei, de asemenea, a început imediat după sosirea noii coaliții de guvernământ și formarea guvernului.
Aceste evenimente pentru multe întreprinderi exportatoare ucrainene și cetățeni obișnuiți, care își păstrează economiile în valută, au devenit o surpriză neplăcută. Este necesar să se pregătească afaceri și cetățeni ucraineni pentru următorul experiment privind rata de schimb
În opinia mea, răspunsul la această întrebare astăzi se află în plan politic, nu în plan economic. Cu toate acestea, consider că este oportun să se evalueze argumentele "pentru" și "împotriva" reevaluării.
Trebuie să se înțeleagă că o asemenea disproporție nu există numai în Ucraina și are nevoie de o abordare echilibrată și coerentă. În orice caz, discrepanța în puterea de cumpărare a monedelor individuale nu este depășită de instrumentele administrative. Baza pentru depășirea subestimării existente a hrivnei ar trebui să fie consolidarea pozițiilor competitive ale economiei naționale, productivitatea acesteia.
Reevaluarea cauze și consecințe
Dar reevaluarea hrivnei nu va da efectul așteptat. Conform estimărilor experților diverse, reevaluarea hrivnei cu 5% poate da o scădere a inflației cu numai 1-2%.
Același lucru este valabil și pentru prețul mondial al gazului, care este în concordanță cu dinamica prețurilor petrolului. În plus, spre deosebire de produsele petroliere, importurile sale sunt în principal în consumul de producție. Prin urmare, impactul de reevaluare a hrivnei asupra reducerii componentei gazului în creșterea prețurilor de consum, și în special pe reducerea importurilor sale, va fi mizerabil.
În cazul unei reevaluări, chiar și cu 5%, nivelul pierderilor la export din consolidarea cursului de schimb al monedei, potrivit experților, poate ajunge la un miliard de dolari pe an. În primul rând, metalurgii vor avea o lovitură tangibilă, furnizând aproximativ 40% din volumul total al operațiunilor de export. Rezultatul va fi o reducere a câștigurilor de schimb valutar, o scădere tangibilă a creșterii PIB.
Reevaluarea și factorii externi
În ultimii ani, soldul negativ al comerțului exterior a fost compensat de investițiile străine, de împrumuturile guvernamentale și companiile.
Criza de pe piata imobiliara americana si instabilitatea pe piata datoriilor pe care a provocat-o cresc intr-o recesiune majora in economia americana. Pierderile celor mai importanți jucători financiari din lume de la deprecierea creditelor ipotecare, defaimarea proprietarilor de locuințe și reducerea plăților pentru împrumuturi ajung la sute de miliarde de dolari. Acest lucru obligă investitorii să supraestimeze riscurile financiare, iar băncile - să revizuiască politica de creditare. Este posibil ca victimele acestei destabilizări să fie nu numai economiile țărilor dezvoltate, ci și țările în curs de dezvoltare, din care face parte Ucraina.
Ca urmare, o schimbare a situației pe piețele mondiale nu poate conduce la o revigorare a activității investiționale, pe care o așteaptă unii, ci la situația directă. În primul rând, spre deosebire de așteptările guvernului, graba de capital străin pentru active ucrainene nu se va întâmpla. Fără îndoială, în condițiile crizei financiare, prețul final al obiectelor pregătite pentru privatizare va fi subestimat.
În al doilea rând, instabilitatea pe piețele de credit poate provoca o creștere accentuată a prețurilor și restricționarea resurselor pentru debitorii ucraineni. În aceste condiții, nu este necesar să se țină cont de câștigurile semnificative din schimbul valutar prin împrumuturi externe. În același timp, s-ar putea să existe probleme la servirea datoriei externe de la unele bănci și corporații din Ucraina. Pe fondul scăderii generale a fluxului de capital străin în piața financiară din Ucraina, deteriorarea balanței comerciale și nevoia de miliarde de dolari in plati datoriile externe din reevaluare ar putea fi un pas spre dezechilibrul sistemului financiar național.
În cele din urmă, trebuie să vedem și pericolul unei situații economice noi care se formează în legătură cu aderarea Ucrainei la OMC și o creștere semnificativă a gradului de deschidere a economiei noastre, care este în mare măsură inferior competitivității sale. În această situație, de fapt, singurul instrument pentru a proteja producătorii interni este politica nu este "scump", ci dimpotrivă "ieftin" grivna. De exemplu, China, după ce sa alăturat OMC, a pus în practică politica "yuanului" ieftin de mulți ani și această politică îi conferă avantaje competitive pe piața mondială. Acum SUA fac același lucru. De ce ar trebui să acționăm în mod diferit? Nu există nici un răspuns la acest lucru fie de la mine, fie de la colegii mei din fracțiune.
În lipsa premiselor pentru reevaluarea punerii sale în aplicare de către parametri administrative în imobilizări corporale (5-10%) poate da efectul opus - necesitatea, în viitorul apropiat să recurgă la grivne devalorizare forțată. Piața va forța BNU să facă acest lucru. Considerăm că cea mai bună soluție este trecerea treptată la liberalizarea cursului de schimb al hrivnei. Dar tranziția la regimul adecvat al politicii monetare este posibilă numai în condițiile unei stabilități economice și politice persistente, care este absentă astăzi. Prin urmare, BNU, care în cele din urmă face obiectul principal al deciziilor relevante, modul cel mai echilibrat, să nu fie necesar să se acționeze în acest sens, la presiunea externă.
Reevaluarea hrivnei (așa-numita "consolidare" a acesteia) poate deveni un alt pas speculativ al actualului guvern, în favoarea grupurilor financiare individuale. Dar valul invers al inflației poate devaloriza economiile și veniturile a milioane de cetățeni. De aceea este extrem de important să se asigure controlul Parlamentului pentru transparența acțiunilor guvernului și ale Băncii Naționale în domeniul asigurării stabilității monetare.
Serghei Levochkin, doctor în economie, adjunct al Poporului al Ucrainei.
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: