Bond este o garanție de capitaluri proprii care certifică dreptul proprietarului de a primi o valoare nominală a unei obligațiuni sau o dobândă fixă la o anumită dată, precum și un alt echivalent de proprietate. În ceea ce privește conținutul, obligațiunea este o formă mobilă de transfer lichid sau bazată pe piață a împrumutului.
Scopul emiterii de obligațiuni este de a atrage capital liber în porții mici de la mulți participanți pe piață, în condițiile în care le plătește un venit satisfăcător. Legătura, ca și cota, este cel mai important tip modern de securitate.
Din punct de vedere istoric, legătura a apărut înainte de acțiune. Chiar și în Evul Mediu, multe state (suverane) au recurs la emiterea de obligațiuni de stat pentru a-și finanța costurile, de obicei asociate cu războaiele cuceritoare. Cu toate acestea, istoria reală a acțiunilor și obligațiunilor a început numai în epoca dezvoltării rapide a pieței, adică când s-au transformat într-o modalitate de a combina capitalul privat pentru a finanța producția organizată pe scară largă în toate sectoarele majore ale economiei. În prezent, aceste titluri domină piața de valori mobiliare.
Bond este o garanție care este:
§ documentare sau nedocumentare;
§ urgente în conformitate cu legea rusă (dar în practica mondială există exemple de legături nelimitate).
Proprietarul obligațiunii poate solicita o răscumpărare anticipată de la societatea pe acțiuni a obligațiunilor sale:
§ când societatea pe acțiuni este reorganizată;
§ dacă valoarea activelor nete ale societății se dovedește a fi mai mică decât capitalul social autorizat sau valoarea minimă autorizată de lege a capitalului social.
Societățile pe acțiuni au anumite restricții cu privire la emiterea obligațiunilor lor, principalele dintre acestea fiind:
§ Valoarea nominală a obligațiunilor emise nu poate depăși dimensiunea capitalului social al societății pe acțiuni sau valoarea garanției acordate societății de către terți în aceste scopuri;
§ Plasarea obligațiunilor este permisă numai după achitarea integrală a capitalului social al societății pe acțiuni.
Dacă o societate pe acțiuni emite obligațiuni negarantate, atunci aceasta poate face acest lucru nu mai devreme de doi ani de la înființarea sa, cu condiția ca cele două solduri anuale ale societății să fie aprobate în mod corespunzător până la acea dată.
Numărul de tipuri de obligațiuni care există în practica mondială poate fi numit teoretic infinit. Acest lucru se explică prin faptul că obligațiunea este o modalitate de acces direct la creditor, care adesea își poate face cerințele individuale asupra condițiilor în care acesta este de acord să-și dea capitalul liber altui participant la piață. În practică, obligațiunile sunt adesea emise în termeni care prezintă interes pentru un anumit nivel (grup) de creditori. Diferențe în ceea ce privește emisiunea de obligațiuni și care stau la baza tipurilor și soiurilor acestora.
Cele mai comune tipuri de obligațiuni pot fi clasificate prin multe caracteristici.
Până în momentul existenței sale și a formei sale de constituire, obligațiunile pot fi fie urgente, fie nelimitate.
Obligațiunile urgente sunt emise pe o perioadă de timp stabilită de termenii de emisiune (emisiune), de obicei calculați după ani, după care denominația obligațiunii este returnată ultimului său proprietar.
Obligațiunile nelimitate includ obligațiuni, perioada specifică de răscumpărare a acestora nu este stabilită în avans, iar obligațiunea este emisă pentru o anumită perioadă de timp.
În practica mondială există o excepție - în Marea Britanie există un tip de obligațiuni de stat, numite "console", a căror perioadă de circulație nu are nici o limită, adică eventual, pot face apel pentru totdeauna (numai atâta timp cât statul însuși dorește sau în timp ce există sau cât timp există piața în sine). Capacitatea, în anumite condiții, de a rambursa obligațiunile înainte de termen poate însemna că emitentul își poate răscumpăra obligațiunile înainte de termen sau investitorul le poate întoarce în avans în timp util emitentului.
Convertibilitatea (convertibilitatea - dreptul de a schimba această garanție pentru o altă garanție în termeni prestabiliți) sunt împărțite în convertibile și non-convertibile.
O obligație convertibilă este o obligațiune a cărei proprietar are dreptul, în anumite condiții, să o schimbe pentru un anumit număr de acțiuni ordinare sau preferențiale.
Obligațiunile neconvertibile sunt obligațiuni obișnuite, ale căror proprietari nu au dreptul să le transforme în alte titluri de valoare.
Prin forma de venit, obligațiunile sunt împărțite în cupon (dobândă) și cupon zero (discount).
Obligațiunile cu cupon sunt obligațiuni pentru care venitul este plătit sub forma unui anumit procentaj la valoarea nominală. În cazul obligațiunilor documentare, este de obicei plătită pe baza cupoanelor, care sunt imprimate pe foaia de antet și apoi, după prezentare, tăiate din acestea în schimbul plății sumei de bani.
Obligațiunile cu scadență sunt obligațiuni al căror venit este determinat ca diferența dintre valoarea nominală a unei obligațiuni și prețul achiziției sale de către proprietar, care este întotdeauna mai mică decât valoarea nominală.
În cuponul (dobânda) veniturile din obligațiuni se plătesc părților de-a lungul vieții. În obligațiunea cu discount, venitul este plătit în întregime, adică ca venit acumulat, la momentul rambursării sale de către emitent.
Randamentul unei obligațiuni poate fi stabilit în avans atunci când este emis (o obligațiune cu un cupon fix). și poate fi legat de un anumit indicator al pieței, a cărui valoare la data plății veniturilor din dobânzi va depinde de amploarea acesteia. Prin urmare, suma veniturilor din dobânzi devine cunoscută numai la data plății sale (obligațiuni cu dobândă flotantă sau nefixată).
Veniturile din dobânzi aferente obligațiunilor cu cupon fix nu se pot modifica pe întreaga durată a existenței sale și pot fi diferențiate pentru perioadele sale individuale de circulație (o obligațiune cu un procentaj pasiv).
Valoarea venitului din obligațiuni cu dobândă variabilă poate fi stabilită:
O compoziție a condițiilor fixe de producție și a unei părți nefixate (de exemplu, o parte fixă - 3% pe an plus rata de piață pentru împrumuturile de pe piață la momentul plății veniturilor din dobânzi);
§ egal cu rata de dobândă selectată pe piață;
§ egal cu creșterea (în procente) a prețului de piață al unei mărfuri etc.
În ceea ce privește obligațiunile de securitate sunt împărțite în securizate și negarantate.
Obligațiunile garantate (ipotecare) - o legătură emisă sub garanția unei terțe persoane, care de obicei se atribuie banca de creditare, un anumit tip de proprietate a emitentului (de exemplu, securitatea unora dintre titlurile deținute de către emitent sau securitatea valoroase sale echipamente și altele., în general, tot ceea ce poate fi destul de ușor de a vinde pe piață și veniturile din vânzarea de care este capabil să acopere datoria emitentului). În cazul neîndeplinirii obligațiilor de către emitentul garanției datoriei sale este vândută pe piață, iar încasările du-te pentru a plăti datoriile față de creditori, adică deținătorii acestui tip de obligațiuni.
Obligațiunile garantate includ obligațiunile emise sub garanția unui alt participant la piață, care este de încredere de către creditorii emitentului. În caz de insolvabilitate a emitentului, garantul trebuie să plătească datoriile asupra obligațiunilor.
Obligațiuni chirografari (bezzakladnye) - sunt obligațiuni care nu au nici un software proprietar, ci un fel de „garanție non-materiale“ pentru ei este generala rating ridicat de credit al emitentului și imaginea sa ca o companie care își îndeplinește întotdeauna piața obligațiilor. De fapt, chiar și în cazul emisiunii de obligațiuni negarantate din trecut sunt securizate, dar nu este un fel de proprietate predeterminată emitentului, și toate bunurile sale ca un întreg.
Spre deosebire de stocuri, circulația obligațiunilor este mai puțin activă. Acest lucru se datorează faptului că fiecare emisiune de obligațiuni este diferită în termenii termenilor săi: ratele dobânzilor, opțiunile încorporate (drepturile) etc. Prin urmare, o anumită obligațiune nu reprezintă un interes general sau interes pentru toți participanții la piață în același timp, ci numai pentru grupurile lor individuale. O obligație, de regulă, nu are o piață unică.
Dacă este posibil, obligațiunile sunt împărțite în rechemare și irevocabile.
Revocabile prevăd posibilitatea de răscumpărare timpurie la cererea proprietarilor lor.
Irevocabilul se rambursează într-un termen strict fixat, în conformitate cu condițiile de împrumut ale împrumutului.
Fiecare tip de obligațiuni are avantajele și dezavantajele sale, unele dintre ele fiind prezentate în tabel. 5.1.
Articole similare
-
Conceptul de politică juridică, subiectele, conținutul - stadopedia
-
Împuternicirea conceptului, structurii, conținutului și sensului - stadopedia
Trimiteți-le prietenilor: