Fig. 1. Ponderea principalelor monede mondiale în structura rezervelor de aur și valutar, coșul FMI, PIB-ul mondial, comerțul cu bunuri și servicii *
USD - Dolar american, EUR - Euro, GBP - Lire sterline britanice, JPY - Yen japonez, RMB - Yuan
* datele privind euro sunt destinate comerțului în afara zonei euro / Sursa: SWIFT, FMI, Bloomberg, Arbat Capital
Ce se va schimba acum pentru China? Pe termen scurt, aproape nimic - cu excepția faptului că noua realitate descurajează Banca Centrală a Chinei de măsuri drastice, care ar putea duce la o mulțime de volatilitatea de yuani (deoarece poate descuraja restul băncilor centrale doresc să investească rezervele lor în ea). Pe termen lung, beneficiile directe de la includerea renminbi în DST și continuarea procesului de internaționalizare (acesta este un proces mult mai important, includerea în DST - doar o mică parte din ea), pe lângă evident geopolitice, sunt după cum urmează:
- China va putea participa mai activ la "înrobirea" țărilor care beneficiază de asistență financiară din partea FMI, impunându-le condiții pentru acordarea de împrumuturi de DST;
- băncile centrale ale țărilor în curs de dezvoltare vor fi în măsură să cumpere rezervele lor de yuani și de a primi împrumuturi bilaterale din China în yuani, care ar crește în mod automat mărimea rezervelor de aur, ceea ce face mai ușor să treacă testul de stabilitate financiară al FMI. Banca Centrală a Chinei a semnat deja mai mult de 30 de acorduri swap țările în valută, la 3,3 miliarde de yuani (peste 500 miliarde dolari), în Vol. H. Cu Rusia, la 150 de miliarde de yuani (23,4 miliarde dolari), iar acum aceste țări vor putea să-l folosească în în caz de criză a contului de plăți;
- China va fi mai ușor să-și gestioneze rezervele de aur, deoarece yuanul însuși va deveni o monedă de rezervă, iar nevoia de rezerve de aur va fi redusă semnificativ și nu va mai fi nevoie să cumpere valută de la exportatori;
- Riscurile valutare pentru companiile chineze vor scădea, ceea ce le stimulează să crească expansiunea globală a comerțului și a investițiilor și, de asemenea, nevoia de hedging va dispărea sau va scădea mult;
- Costurile tranzacțiilor în comerțul exterior vor fi reduse, deoarece nu va fi necesar să "conduceți" bani prin dolari și conturi corespondente în băncile americane, ceea ce va economisi pe comisioane și în termeni de circulație a fondurilor. Trebuie remarcat faptul că volumul comerțului exterior și al investițiilor direct în yuani crește anual, dar până în prezent nu depășește 25-30% din valoarea cifrei de afaceri totale (a se vedea Figura 2);
- Reformele pieței financiare vor continua, sporind eficiența și transparența băncilor chineze și a furnizorilor de servicii financiare. Creșterea stimulată a ocupării forței de muncă în acest sector și înființarea unui centru financiar internațional în China;
- va ajuta la "eliberarea aburului" de pe piața datoriilor, în special în sectoarele municipale și corporative, unde sursele interne de finanțare sunt deja pe punctul de a se epuiza. Internaționalizarea yuanului va contribui la "transferarea" unei părți din această datorie străinilor.
Fig. 2. Yuan în comerțul exterior și investițiile străine directe (ISD), miliarde de yuani / lună
Sursa: Biroul Național al Statistului din China, Bloomberg, Arbat Capital
Dar obținerea mai multor drepturi implică întotdeauna o mai mare responsabilitate. Iată câteva consecințe negative pentru China:
- există riscul consolidării excesive a yuanului, care va pune capăt modelului mercantilist de creștere economică. Dar acest lucru va stimula consumul intern și economiile din țările în care vor fi transferate industriile murdare și cu profituri reduse. Principala problemă este șomajul, prin urmare, vor fi necesare cheltuieli guvernamentale pentru crearea industriilor de servicii și externalizarea externă;
- contul operațiunilor curente va deveni deficitar, deoarece altfel restul lumii nu va fi "saturat" cu yuanul. Există, totuși, o soluție: puteți „satura“, yuanul lumea prin echilibru financiar, adică prin cumpărarea activelor chineze ale companiilor din economiile țărilor partenere nu sunt în dolari, iar pentru yuani, sau prin creditarea în mod activ în țări străine și companii .. RMB;
- Fara restrictii valutare, volatilitatea pietei financiare interne va creste, deoarece capitalul speculativ va intra si iesi din exterior si va curge intotdeauna la o scara extrema. Aceasta, la rândul său, este strâns legată de o altă problemă. În mod ideal (în înțelegerea FMI), China va trebui să realizeze reforme radicale pentru a deschide piața financiară, ceea ce va duce la pierderea unei părți semnificative a controlului asupra pieței monetare interne. Poate că Beijingul va încerca să ia în considerare experiența Japoniei și să pună în aplicare internaționalizarea fără o deschidere completă a contului financiar și a pieței interne, adică va dezvolta operațiuni cu yuani offshore (CNH);
- există un risc de reacție negativă a partenerilor comerciali, în special a SUA, care ar putea începe să împiedice dezvoltarea economiei Chinei, pentru a preveni reducerea hegemoniei dolarului.
Este în valoare de investitori și de ruși obișnuiți să fugă pentru a cumpăra non-numerar și numerar yuan? Potrivit Banki.ru, puteți deschide un depozit în RMB în cele nouă bănci din Moscova (cea mai mare dintre ele - Svyaz-Bank și Promsvyazbank) timp de 1-3 ani și o rată a dobânzii de 2% până la 4,25% pe an. Acest lucru este comparabil cu ratele pentru depozitele în dolari și euro, și luând în considerare răspândirea în mod semnificativ mai mare în cumpărarea și vânzarea de rata efectivă renminbi poate fi complet negativ. Cash Yuan are de asemenea, un dezavantaj semnificativ (în afară de spread-urile mari atunci când conversia la rubla): cel mai „scump“ bancă notă în China este de 100 de yuani valoarea nominală, adică aproximativ 15 $, - a luat mai mult decât o „pernă“ pentru a le menține sub Yuan ... Deci, această opțiune de economii poate recomanda doar cei care sunt într-adevăr frică de o „deconectare“ complet Rusia din sistemul financiar occidental și ca rezultat - interzicerea de dolari în circulație, euro și lira în Rusia, precum și operațiunile cu ei (proiectul de lege relevante Mihail Degtyarev pot fi luate în considerare ca "prima înghițitură" a unei astfel de interdicții).
O schimbare fundamentală a rolului renminbi în economia rusă se poate întâmpla numai dacă contractele de gaz și petrol sunt transferate din China în yuan. Apoi, Rusia va primi un imens flux al acestei monede, pe care exportatorii de materii prime vor fi forțați să-l vândă pe piață, va crește lichiditatea internă a yuanului, ceea ce va extinde posibilitățile de cumpărare fără numerar și pentru uz privat.
Trimiteți-le prietenilor: