Cele mai răspândite dintre swap-urile pe mărfuri au fost simplele acorduri over-the-counter privind schimbul de risc fix pentru flotare. Acestea sunt tranzacții pur financiare care nu implică furnizarea de bunuri fizice.
Definiția. Un swap pe mărfuri este un acord între părți, conform căruia cel puțin o serie de plăți este determinată de prețul produsului sau de indicele mărfurilor.
Contractele de swap sunt folosite de mulți consumatori și de producători de produse de bază și de materii prime în scopul de a asigura hedgingul pe termen lung împotriva creșterii prețurilor. De exemplu, producătorii de pâine și biscuiți acoperă prețurile pentru hedging și companiile aeriene - prețurile pentru combustibilul pentru aviație.
Producătorii și consumatorii de produse de larg consum intră adesea în contracte pe termen lung pentru cumpărarea sau vânzarea în care prețul de livrare depinde de ghilimele index. În această situație, prețul de livrare devine cunoscut numai la momentul livrării sau la puțin timp înainte de producerea acestuia, ceea ce conduce la un risc semnificativ de flotare.
Un exemplu. Schimbul de mărfuri simplu
Linii aeriene O necesitate de a stabili sau de a stabili prețul biletelor pentru anul următor pentru a anticipa veniturile viitoare. Costul combustibilului reprezintă aproximativ 35% din costurile de operare, astfel încât fluctuațiile prețului său pot afecta serios profiturile sale la un preț fix al biletului. În plus, companiile aeriene caută să cumpere combustibil în contracte pe termen lung cu livrări lunare. Astfel de contracte garantează aprovizionarea, dar prețul de livrare este stabilit pe baza cotei medii lunare a indicelui. De obicei, sunt folosite citate ale Platts, o platformă de tranzacționare independentă pentru produsele petroliere. Astfel, compania aeriană A are un venit fix din vânzarea biletelor, însă costurile de operare pot fluctua foarte mult. Cum poate o companie să elimine sau să reducă acest risc de preț flotant?
Există multe derivate pe care compania aeriană le poate utiliza pentru a-și acoperi riscul, de exemplu, contractele futures și opțiunile. Cu toate acestea, cel mai convenabil dintre acestea este schimbul de energie, deoarece este un instrument pe termen lung, cu o flexibilitate necesară.
Companiile aeriene de multe ori vin în swap-uri de doi ani, cu plăți periodice la fiecare șase luni, și ei sunt fie ei înșiși să plătească sau să primească plăți în numerar pe baza valorii indicelui pentru Platts de combustibil. Schimbul determină cantitatea de combustibil pe care compania aeriană trebuie fie să o accepte pentru livrare, fie să cumpere pe piața spot.
Intrând în schimbul de energie, compania aeriană stabilește în mod fiabil prețul combustibilului timp de doi ani. Schimbul de mărfuri funcționează după cum urmează:
1) O companie aeriană intră într-un schimb cu o bancă B. Compania aeriană, care poarta riscul de plutitoare, cumpără schimb de energie și o bancă este de acord să-i plătească un preț fix, în schimbul unei serii de plăți pe termen de swap.
Vânzătorul swap, Bank B. este de acord să efectueze plăți garantate către compania aeriană A pe baza indicelui prețului combustibilului Platts la fiecare dintre perioadele de calcul.
----> Plata fixă-à <----- plata pe baza indicelui prețului combustibilului Platts <-----------
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: