Confort la prețul de 8 trilioane
Banca Rusiei își propune să crească rezervele internaționale până la 500 de miliarde de dolari în câțiva ani, a declarat Elvira Nabiullina, președintele Băncii Centrale a Rusiei, la Congresul Internațional Banking. Acesta este nivelul rezervelor, în opinia ei, este "super-confort", pentru a acoperi un flux semnificativ de capital de peste doi până la trei ani.
Ceea ce piața nu știe?
Din nou, se pare că Banca Centrală știe ceva despre care piața nu știe. La urma urmei, este posibil să se atingă nivelul menționat de rezerve de aur doar în condițiile de stopare a fluxului de capital și a creșterii rapide a economiei rusești. Și Banca Centrală a acestui lucru în general nu planifică, iar acest lucru depinde în mare măsură de pașii politicii externe. O încercare de a cumpăra sume de această scală, chiar dacă se întinde în timp, poate provoca, într-o anumită etapă, o creștere explozivă a dolarului, care este capabilă să îngroape complet încercările timide de stabilizare a pieței financiare.
Astfel, în zilele următoare piața va primi un semnal clar: dacă Banca Centrală continuă să mărească rezervele de aur la aceeași rată, atunci pericolul unei defalcări în spirala devalorizării-inflaționiste va crește mai mult ca niciodată. Cel mai probabil, acest lucru nu se va întâmpla, iar Banca Rusiei va încetini achizițiile.
De ce, atunci, Banca Rusiei subliniază constant că el nu are nici o dorință de a menține o anumită rată a rublei? La urma urmei, astfel încât cumpărarea moneda în scopul de a preveni o consolidare excesivă a rublei, acesta poate susține atât veniturile bugetare și competitivitatea economiei, dar în același timp, pentru a neutraliza riscul unui scenariu inversă - devalorizare rapidă. Banca Centrală constată că izolarea artificială a rublei este la fel de periculos pentru economie, precum și limitarea artificială a slăbire. „Dacă prevenirea artificială este plină de devalorizare bruscă a slăbirii datorită rezervelor nu sunt infinite, în cazul unor consecințe negative pe termen lung de consolidare descurajare sunt umflarea bule financiare în creșterea viitoare a inflației, dolarizare a economiei“, - a declarat în declarația de ieri Nabiullina.
Astfel, în poziția Băncii Centrale există o contradicție clară: o achiziție activă de valută poate dispersa inflația și, evident, nu poate influența cursul. Soluția la contradicție constă în faptul că nu vizează în avans cantitatea și timpul de cumpărare a valutelor, în timp ce atenția la curs este în continuare. Este evident că în următorii ani nu va fi posibil să ajungem la nivelul "superconfortabil" al rezervelor de aur și nu ar trebui să ne străduim acest lucru. Dimpotrivă, abordarea pieței cu prudență, Banca Centrală poate contribui la reducerea volatilității ratei, la fel ca în a doua jumătate a lunii mai, când achizițiile sale au început.
Sarcina Băncii Centrale este să echilibreze piața, să cumpere surplusul ofertei valutare și să nu se străduiască cu orice preț să "îndeplinească planul". În final, chiar ajungând la un bar predefinit, lasă deschisă întrebarea de ce a fost necesar să se realizeze. La urma urmei, rezervele - sunt pentru asta și rezerve, să le folosească în vremuri dificile și, în special, să asigure stabilitatea financiară. În timp ce criza economică este departe de a depăși, este prematur să se stabilească sarcini mai coerente cu "anii obezi".
Sergey Romanchuk, șef de operațiuni în valută și pe piața monetară a BCSC Metallinvestbank
Articole similare
-
Ce amenință căderea rublei și care sunt consecințele ei pozitive
-
Ce amenință căderea rublei în Rusia, unde să investească bani
Trimiteți-le prietenilor: