Obligațiunea este o obligație a datoriei emitentului care a emis garanția, plătește deținătorului de obligațiuni, în perioada convenită, valoarea nominală a hârtiei și anual (înainte de scadență) o dobândă fixă sau flotantă.
Spre deosebire de dividendul pe acțiuni, care variază semnificativ sau nu poate fi plătit deloc, dobânda la obligațiuni rămâne constantă sau se modifică nesemnificativ. Cumpărarea unei acțiuni, investitorul devine unul dintre proprietarii societății care a emis-o, iar prin dobândirea unei obligațiuni, investitorul primește statutul de creditor.
Randamentul de referință al obligațiunilor, precum și al acțiunilor, este prețul nominal al hârtiei Rn, fixat pe formularul:
Pn = Zi / Ni,
unde Рн - prețul nominal al obligației de îndatorare a unei anumite demnități,
Zi - suma creditului care poate fi atribuită tuturor obligațiilor de datorie cu o anumită valoare,
Ni - numărul de valori mobiliare emise de o anumită valoare.
Prețul plasării primare a obligațiunilor datorate sau prețul de emisiune al Re poate fi mai mic, mai mare și egal cu prețul nominal:
dacă Рэ Рн, atunci prețul cu o primă.
Prețul la care obligațiunile și certificatele sunt vândute pe piața secundară a valorilor mobiliare se numește piață sau cursul de schimb, RR.
Raportul dintre prețul pieței și prețul nominal, exprimat în procente, este prețul prețului:
Кр = Рр * 100 / Рн.
Investitorul cumpără o obligație de creanță la prețul de achiziție a emisiei sau ratei Ppr, iar rambursările la prețul de rambursare al Pig, de regulă, sunt nominale. Cu toate acestea, în funcție de termenii împrumutului, prețul de răscumpărare poate fi diferit de prețul nominal al hârtiei.
Randamentul unei legături este determinat de doi factori:
- remunerația pentru împrumutul acordat emitentului (plăți cupon),
- diferența dintre prețul de răscumpărare și achiziționarea de hârtie.
Plățile cu cupoane se plătesc anual (uneori o dată pe trimestru sau jumătate de an) și sunt exprimate în valori absolute sau în procente:
Ik = iK * P,
unde Iκ - venitul anual, în cupon, în termeni absoluți,
rata anuală a dobânzii cuponului (rata de rentabilitate),
Rn este prețul nominal al obligațiunii.
Dacă obligațiunea este vândută la bursă nu la începutul exercițiului financiar, randamentul cuponului este împărțit între fostul și noul proprietar folosind formula de dobândă simplă. Venitul cumpărătorului va fi:
Ik (пок) = Ik * t / 360,
unde t este numărul de zile de la data vânzării la următoarea zi de "dobândă" (data plății cuponului).
Venitul vânzătorului este egal cu:
Ik (np) = Ik * (360-t) / 360.
Pe baza randamentului cuponului anual, randamentul cuponului (curent) este determinat (rata actuală a venitului):
iqd = Ik / Рпр.
Diferența dintre prețul de răscumpărare și cumpărarea de hârtie determină valoarea câștigului sau pierderii de capital pentru întreaga perioadă a împrumutului:
a) dacă răscumpărarea este făcută la paritate și obligațiunea este cumpărată la o reducere, investitorul are un câștig de capital:
nP = Pn-Pd. P> 0,
b) când cumpără o obligațiune la un preț cu o primă, proprietarul, care plătește hârtia, suferă o pierdere:
nP = Pn-Rrem. P
Trimiteți-le prietenilor: