În centrul evaluării prețului de utilizare ca sursă de finanțare a rezultatului reportat se înțelege principiul costurilor alternative, al căror esență este după cum urmează:
proprietarii, refuzând o parte din dividende și îndreptându-i să-și extindă activitățile întreprinderii, se așteaptă să primească unele compensații;
mărimea compensației de așteptat, ar trebui să se asigure că rata profitului, cel puțin pentru acțiuni ordinare (altfel, din punctul de vedere al eficienței proprietarilor organizației ar trebui să fie retrase dividende integral și plaseze resursele primite în active care oferă randamente mai mari).
Astfel, prețul utilizat ca sursă de finanțare pentru rezultatul reportat (Ke, r) este aproximativ egal cu prețul sursei de finanțare „acțiuni comune“, dar în unele cazuri poate fi mai mic, deoarece problema valorilor mobiliare implică întotdeauna costuri suplimentare.
Prețul rezultatului reportat este egal cu prețul capitalului social, excluzând costul emisiilor.
În cazul în care Div1 este suma dividendului plătit,
P - prețul de piață al acțiunii, cu
g - rata prognozată de creștere a dividendelor, coeficient;
Exemplu: dividendele pentru primul an vor fi de 80 de ruble pe acțiune. Apoi vor crește cu 1% anual. Studiul pieței financiare a arătat că pentru a atrage capital social în valoare de 100 de milioane de ruble, prețul unei acțiuni ar trebui stabilit la 400 de ruble.
Pentru întreprinderi, acest lucru înseamnă că se poate conta pe acordul acționarilor să nu plătească dividende pentru a le numai în cazul în care randamentul așteptat investițiilor profit reinvestit se va ridica la nu mai puțin de 21% pe an.
Acțiunile ordinare - aceasta este o sursă destul de scumpă de finanțare, deoarece acestea sunt una dintre cele mai riscante titluri de valoare, prin urmare, ar trebui să aducă un randament mai mare titularilor lor. În plus, la plasarea noilor emisiuni de acțiuni, societatea pe acțiuni suportă costuri suplimentare legate de monitorizarea pieței bursiere, plata pentru intermediarii financiari, tipărirea formularelor de valori mobiliare etc. Prin urmare, prețul acțiunii ordinare nou emise (K) este determinat de formula:
unde Di este valoarea dividendului pe acțiune comună, d.
Po - prețul de piață al unei acțiuni ordinare, de;
F - costurile pentru plasarea unei noi emisiuni de acțiuni în raport cu prețul pieței, coeficient;
g este rata previzionată de creștere a dividendelor,
Astfel, Po * (1-F) este prețul net pentru noua emisiune de acțiuni primite de societatea pe acțiuni.
concluzie
Prețul capitalului este identificat cu costurile acumulării și achiziției sale de către fiecare entitate comercială. Mărimea costurilor (prețului) joacă un rol primordial în determinarea structurii raționale a capitalului întreprinderii, selectând sursele de finanțare pentru activitățile planificate. Este deosebit de important atunci când se justifică planul de investiții pentru dezvoltarea unității de afaceri relevante, evaluând proiectul optim și alegerea acestuia dintr-o varietate de opțiuni diferite. Luând în considerare prețul capitalului, practic toate deciziile sunt luate pentru a pune în aplicare sarcinile economice și financiare.
Costurile de creare a resurselor financiare necesare (adică prețul acestora) se stabilesc, ca regulă, ca procent din valoarea lor (valoarea capitalului corespunzător). Într-o economie de piață, trebuie să reflecte rata obligatorie de rentabilitate a resurselor utilizate. În acest sens, prețul fiecărei surse de capital este văzută în primul rând ca rata dobânzii care caracterizează relația dintre costurile asociate cu acumularea acestor resurse, utilizarea lor pe tot parcursul anului și prețul de piață al capitalului propriu. În practica mondială, entitățile economice utilizează mulți indicatori pentru a determina costul acumulării de capital, ceea ce face posibilă calcularea prețului fiecărei surse individuale de capital. În plus, se determină prețul final al părții relevante din capitalul total, precum și prețul mediu ponderat al tuturor resurselor financiare utilizate.
La determinarea nivelului costurilor pentru formarea capitalului social, costurile de constituire a capitalului social sunt luate în considerare în principal. În acest caz, costurile pentru emiterea acțiunilor simple și preferențiale sunt calculate separat, se calculează suplimentar prețul rezultatului reportat.
Articole similare
-
Materiale de constructii - sectiunea materiale de constructii
-
Filtrați virtuemart 2 pentru câmpurile personalizate - secțiunea de ajutor
Trimiteți-le prietenilor: