Însăși noțiunea de management al portofoliului (sau investițiilor) a apărut aproape simultan cu apariția valorilor mobiliare. Cu toate acestea, metodologia sa datează de la momentul conceptului de preț de piață. Este important ca un investitor să cumpere acțiuni subevaluate, ale căror preț de piață este subevaluat, și vânzarea lor atunci când devin supraevaluate. Din acest motiv, profitul este maximizat.
Concepte utilizate în managementul investițiilor
Cel mai important concept pe care se construiește întreaga teorie a investițiilor de portofoliu este noțiunea de risc. Această definiție este incertitudinea venitului care va fi primit din garanție la sfârșitul perioadei de investiție. Riscul poate fi măsurat prin variația (spread-ul) venitului pe o perioadă de timp.
Există mai multe tipuri de risc:
- factori de piață sistematizați sau așa-numiți care caracterizează întreaga piață a valorilor mobiliare;
- Non-sistematică sau proprie se explică prin factorii interni ai societății emitente a acestei garanții.
Nivelul de risc de piață al unei garanții este caracterizat de raportul său beta. Se calculează ca o regresie între rentabilitatea acțiunii în cauză și rentabilitatea totală a pieței. Rentabilitatea pieței este determinată de indicele, care se calculează pe baza capitalizării acțiunilor celor mai importante companii reprezentate pe această piață.
Riscul final poate fi calculat pe baza mai multor modele:
- Doi factori. Riscul constă într-o sumă de riscuri sistematice și nesistemice;
- trei factori. În plus față de cei doi factori de mai sus, se adaugă riscul industriei;
- diferite modele de evaluare a riscurilor multifactori.
Pentru a determina coeficientul agregat beta al întregului portofoliu, un indicator important este ponderea fiecărei hârtii individuale, care este raportul dintre valoarea acestui activ și valoarea totală a portofoliului. Coeficientul beta pentru întregul portofoliu este calculat ca suma produselor acestui indicator pentru fiecare titlu de valoare și greutatea sa.
În cazul unei diversificări ideale a portofoliului de valori mobiliare, doar modificările de pe piață influențează modificarea randamentului său, adică nu prezintă risc nesistematic. În acest sens, sarcina principală a investitorului este de a găsi un portofoliu eficient, cu o investiție în care se vor obține randamentele necesare cu un risc global minim.
Strategii de management al portofoliului
Administrarea pasivă a portofoliului se bazează pe ipoteza că investițiile de portofoliu sunt întotdeauna mai eficiente decât investirea într-o singură lucrare. Asta este, investitorul, după ce a stabilit compoziția investiției nu-și face griji cu privire la schimbarea acesteia.
Dar nu uitați că piața se schimbă în mod constant. Prin urmare, fără a verifica și ajusta componența portofoliului, veniturile care vor fi obținute din investiții pot să difere semnificativ de cele așteptate.
De fapt, în procesul investiției, investitorul se concentrează pe un portofoliu de referință, care are un randament comparativ cu randamentul unui portofoliu real.
În cazul în care investitorul preferă gestionarea activă a portofoliului, obiectivul său este de a obține o rentabilitate care depășește randamentul portofoliului de referință. În primul rând, trebuie să determinați compoziția portofoliului de referință. Datorită faptului că randamentul așteptat al portofoliului depinde doar de coeficientul beta al acestuia, managerul presupune inițial că portofoliul investitorului și coeficienții de referință sunt aceiași.
Mai mult, managerul își transformă portofoliul și compară beta-ul primit cu portofoliul de investiții de referință. În același timp, el se străduiește în mod constant să maximizeze diferența dintre potențialul de returnare a portofoliilor investitorilor și criteriul de referință. Este posibil ca, în același timp, investitorul să accepte un anumit risc. Dar, în cazul diversificării calitative a portofoliului, componenta de risc tinde la zero.
Astfel, ambele strategii de management al portofoliului nu sunt perfecte, în fiecare caz, alegerea uneia dintre ele depinde doar de preferințele investitorului.
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: