9.3 Metode de evaluare a eficacității investițiilor
9.3.1 Metoda perioadei de rambursare a investițiilor (PP)
Perioada de rambursare este legată de lichiditate. Această metodă este axată pe evaluarea pe termen scurt, analizează cât de curând va plăti proiectul de investiții pentru sine.
Pentru a estima proiectul prin această metodă, trebuie mai întâi să calculați suma venitului net (BH). Venitul net este efectul cumulat (soldul fluxului de numerar) pentru perioada de decontare:
unde - efectul (soldul) fluxului de trezorerie la etapa a treia.
Esența metodei de recuperare a investiției constă în determinarea lungimii de cea mai mică perioadă, după care venitul net curent devine și rămâne în continuare non-negativ.
- cu cea mai scurtă perioadă de rambursare;
- pentru care perioada de recuperare calculată este mai mică decât valoarea maximă acceptabilă (stabilită arbitrar de către investitor).
Există două opțiuni pentru calcularea perioadei de rambursare:
Prima variantă de calcul:
Cu o distribuție uniformă a veniturilor pe ani, perioada de recuperare se calculează după formula:
unde IC este valoarea investiției inițiale (capitalul inițial investit);
- Profitul mediu anual din proiect.
Exemplul 1. Compania va achiziționa echipamente noi. Costul achiziționării sale va fi de 20.000 de ruble. Este de așteptat ca utilizarea sa să reducă costurile de producție cu 4000 de ruble. pe an. Durata de viață a acestui echipament este de 6 ani. Întreprinderea consideră investițiile justificate dacă plătesc în termen de 4 ani. Ar trebui să cumpăr echipament?
Perioada de rambursare a acestui proiect este de 5 ani (20 000/4 000). Și, deși echipamentul plătește pentru sine, în viața sa de serviciu, proiectul nu poate fi acceptată, deoarece perioada de recuperare a investiției depășește o anumită perioadă a investitorului.
A doua variantă de calcul:
În cazul în care distribuția inegală a veniturilor perioada de amortizare se calculează prin numărarea directă a numărului de ani în care investiția va fi rambursat cumulativ (total cumulat) venit (profit).
Exemplul 2. Folosim condiția din Exemplul 1. Cu toate acestea, vom reevalua economiile preconizate din reducerea costurilor de producție. Datele inițiale și cursul soluției sunt după cum urmează:
Din calcul rezultă clar că perioada de returnare a proiectului vine în timpul celui de-al cincilea an al "vieții" proiectului. Momentul exact al perioadei de rambursare este definit după cum urmează:
- soldul neacoperit al valorii investiției în 4 ani va fi de 5500 de ruble;
- determinarea cotei perioadei de rambursare care poate fi atribuită soldului neacoperit al valorii investiției :;
- vom calcula și valoarea totală a perioadei de rambursare a acestui proiect: un an.
Concluzie: În ciuda faptului că perioada de amortizare a scăzut ușor în comparație cu rezultatele obținute în exemplul 1, proiectul va fi în continuare respinsă, deoarece perioada de recuperare a investiției depășește o anumită perioadă a investitorului.
Pentru a utiliza ROI, trebuie să îndepliniți următoarele condiții:
- toate proiectele alternative au aceeasi durata de viata;
- în toate proiectele, este de așteptat o investiție unică a investiției inițiale;
- Investitorul primește aproximativ aceleași încasări de numerar anuale pe toată durata de viață a proiectelor de investiții.
Avantajele metodei PP sunt:
- contabilitatea pentru lichiditatea proiectului.
Metoda PP are următoarele dezavantaje:
- ignoră aspectul temporal al valorii banilor;
- nu ia în considerare veniturile apărute după încheierea perioadei de rambursare;
- proiectele cu perioade egale de amortizare, dar cu o structură temporală diferită de venit sunt considerate echivalente;
- se concentrează pe veniturile din proiect și rata acestor venituri, și nu la nivelul randamentului sau randamentul total.
În același timp, în practică este adesea folosită metoda perioadei de returnare. Poate fi utilă ca o abordare generală pentru determinarea nivelului de lichiditate. Cu toate acestea, criteriul perioadei de returnare nu ar trebui utilizat ca indicator unic pentru luarea unei decizii privind investițiile.
Trimiteți-le prietenilor: