Costul sursei de "împrumuturi bancare"

costul capitalului împrumutat este egal cu rata dobânzii împrumutului și este determinat printr-un acord contractual între creditori și împrumutat în fiecare caz separat







Costul sursei de "obligațiuni"

Costul datoriilor înainte de impozitare (rata de randament a obligațiunilor

Costul sursei de
) este ca ea
Costul sursei de
prin luarea deciziei
Costul sursei de
Eq.

unde

Costul sursei de
- valoarea actuală a obligațiunii (valoarea de piață);

I - valoarea plăților anuale de dobânzi aferente obligațiunilor (randamentul cuponului);

N- numarul de ani pana la scadenta obligatiunii (scadenta);

M - obligațiuni.

Putem folosi o formulă simplificată care oferă o estimare aproximativă:

Costul sursei de






.

Întrucât plata dobânzii este scutită de impozit, costul datoriei ar trebui să fie stabilit pe o bază post-fiscală. Astfel, costul datoriei după impozitare:

Costul sursei de
,

unde T este rata de impozitare.

2. Modelul de determinare a valorii acțiunilor preferențiale.

Acțiunile preferate sunt un hibrid de titluri de creanță cu acțiuni ordinare, o formă mixtă de finanțare.

Întrucât venitul pentru acțiunile preferențiale este de obicei stabilit ca un dividend fix și de obicei societatea nu plătește nimic peste acest dividend, venitul necesar pentru acțiunile preferențiale se calculează astfel:

Costul sursei de
,

unde

Costul sursei de
- valoarea dividendelor pe acțiuni;

P - venitul net din vânzarea de acțiuni.

Deoarece dividendele din acțiuni preferențiale nu sunt scutite de impozite, nu există o ajustare a impozitelor.

În cazul în care se ia în considerare o emisiune nouă de acțiuni preferențiale, costul total al acesteia trebuie ajustat cu suma cheltuielilor pentru organizarea emisiunii.

3. Modele de determinare a costului capitalului propriu

Costul capitalului propriu este venitul în numerar pe care proprietarii acțiunilor ordinare ale companiei doresc să îl primească.

Costul capitalului propriu depinde de:

nivelul rentabilității investiției în orice altă firmă

risc inerente acțiunilor ordinare ale acestei societăți

Compania are posibilitatea de a-și majora propriul capital prin:

reinvestirea unei părți din profituri

o nouă emisiune de acțiuni ordinare.

3.1. Determinarea valorii profitului nedistribuit:

Costul capitalului. Formată în detrimentul profitului distribuit este randamentul pe care investitorii îl solicită din acțiunile ordinare ale societății.

Astfel, prețul profiturilor nedistribuite este randamentul așteptat al acțiunilor ordinare ale societății și este determinat prin aceleași metode ca și prețul acțiunilor ordinare.







Articole similare

Pagina anterioară

Pagina următoare

Trimiteți-le prietenilor: