Un set de măsuri de influență de stat asupra stării sferei monetare (în primul rând asupra dinamicii indicatorilor monetari, nivelul băncii de lichiditate. Ratele dobânzilor, volumul creditelor, nivelul cursului de schimb) se numește politica monetară. Banca centrală este conducătorul politicii monetare.
Politica monetară este o componentă importantă a politicii economice a guvernului (politica macroeconomică), ale cărei principale scopuri sunt realizarea unei creșteri economice stabile, șomajul scăzut și inflația.
Metodele de politică monetară ale băncii centrale
Banca Centrală utilizează o varietate de metode de politică monetară, dar mai des:- modificarea ratelor dobânzilor pentru operațiunile băncii centrale;
- modificarea normelor rezervelor obligatorii ale băncilor;
- operațiuni de piață deschisă, i. la cumpărarea și vânzarea de valori mobiliare;
- intervenția valutară, adică cumpărarea și vânzarea valutei străine în moneda națională.
Aceste metode de reglementare monetară pot fi numite generale, deoarece ele afectează operațiunile tuturor băncilor comerciale și piața de capital de împrumut în ansamblu.
În plus, pot fi aplicate metode selective (selective) pentru reglementarea anumitor forme de creditare (de exemplu, împrumuturi de consum) sau împrumuturi către diverse sectoare (construcția de locuințe, comerțul cu export). Metodele selectate includ:- limitarea directă a mărimii creditelor bancare pentru bănci individuale sau a împrumuturilor (așa-numitele plafoane de credit);
- reglementarea condițiilor pentru emiterea unor tipuri specifice de împrumuturi, în special stabilirea marjelor de marjă, i. diferența dintre valoarea garanției și mărimea împrumutului emis, diferența dintre ratele depozitelor și ratele dobânzilor la împrumuturi.
Modificarea ratei dobânzii a Băncii Centrale ca instrument de politică monetară
Metoda tradițională de reglementare este modificarea ratei dobânzii oficiale a băncii centrale. În diferite țări, rata de actualizare oficială sau rata de refinanțare acționează ca atare. Modificarea ratei oficiale a băncii centrale înseamnă o modificare a prețului creditelor primite de băncile comerciale în banca centrală. ceea ce duce la o modificare corespunzătoare a ratelor dobânzilor la împrumuturile de la băncile comerciale. Ca urmare, schimbarea posibilităților entităților economice de a primi împrumuturi bancare, care la rândul lor afectează volumul creditelor bancare, al ofertei monetare, al inflației, al investițiilor și al producției. În plus, o modificare a ratei băncii centrale poate stimula ieșirile sau intrările de capital străin, poate afecta balanța de plăți și nivelul ratei de schimb.
Modificarea ratelor dobânzilor oficiale ale actelor băncii centrale ca un semnal pentru piața de capital de împrumut: creșterea ratei înseamnă începutul unei politici de restricții de credit (limitarea creditelor bancare și a masei monetare), reducerea - expansiunea creditului (expansiunea creditelor bancare și a masei monetare). Pentru politica de restricție de credit a băncii centrale a recurs pentru a minimiza impactul inflaționist al băncilor exces de lichiditate. Extinderea creditului este efectuată pentru a extinde lichiditatea băncilor. reducerea costului împrumuturilor în economie, care contribuie la creșterea economică.
În majoritatea țărilor, sistemul ratelor dobânzilor bancare centrale include rate pentru diferite tipuri de credite și depozite, care formează un fel de coridor al ratelor dobânzilor. Limita superioară a coridorului este ratele dobânzilor la credite și operațiunile cu depozite mai mici. Coridorul are un efect stabilizator asupra dinamicii ratelor de pe piața interbancară a creditelor, stabilind limitele fluctuațiilor acestora.
Modificarea normei rezervelor obligatorii ca metodă de politică monetară
Un impact semnificativ asupra resurselor băncilor comerciale și, prin urmare, asupra capacității acestora de a furniza împrumuturi se face prin modificarea normelor rezervelor obligatorii. Creșterea normei rezervelor obligatorii bancare (politica de restricționare a creditelor) înseamnă că majoritatea fondurilor bancare sunt "înghețate" în conturile băncii centrale și nu pot fi utilizate de băncile comerciale pentru emiterea de credite. Drept urmare, creditele bancare și oferta monetară în circulație sunt reduse, rata de schimb a monedei naționale, precum și dobânzile la împrumuturi sunt majorate. Reducerea normei rezervelor bancare (politica de expansiune a creditului) mărește posibilitățile de extindere a împrumuturilor bancare și a ofertei bănești, ceea ce duce la o depreciere a monedei naționale și a ratei dobânzii de piață.
Operațiunile de piață deschisă ca metodă de reglementare monetară
În țările cu o piață dezvoltată pentru valori mobiliare, operațiunile de piață deschisă (OER) reprezintă cea mai comună metodă de reglementare monetară.
În primul rând, aceste operațiuni afectează activitățile băncilor comerciale prin volumul resurselor lor. În cazul în care banca centrală vinde valori mobiliare pe piața deschisă și băncile comerciale să le cumpere (politica de creditare restrictive), soldurile pe conturile corespondente cu aceste bănci la banca centrală, a redus cu valoarea titlurilor achiziționate. În consecință, capacitatea lor de a oferi împrumuturi clienților lor este redusă. Aceasta duce la o reducere a ofertei monetare în circulație, o apreciere a monedei naționale și a ratelor dobânzii. Atunci când cumpără titluri de la băncile comerciale (politica de expansiune credit) banca centrală va credita suma corespunzătoare în contul lor corespondent că banca se extinde posibilitățile de acordare a creditelor, creșterea masei monetare reduce rata ratelor valutare și bancare naționale.
În al doilea rând, OER pot fi utilizate pentru a reglementa ratele dobânzilor și prețul (prețul) titlurilor de stat. Pentru a reglementa ratele dobânzilor pe termen scurt, se utilizează în mod tradițional operațiunile băncii centrale cu bilete la ordin (trezorerie și comerciale) și obligațiuni guvernamentale pe termen scurt. Achiziționarea și vânzarea de titluri de valoare pe termen scurt conduc la o schimbare a cererii și a ofertei, ceea ce înseamnă că rata și randamentul acestor valori mobiliare, care au impact asupra ratelor pe termen scurt pe piața monetară și asupra nivelului monedei naționale.
Mijloacele tradiționale de reglementare a ratelor dobânzilor pe termen lung sunt operațiunile băncii centrale cu obligații guvernamentale pe termen lung. Achiziționarea unor astfel de obligații de către banca centrală determină o creștere a ratei lor de piață (ca urmare a creșterii cererii pentru acestea). Creșterea prețului obligațiunilor înseamnă o reducere a randamentului lor efectiv, care este determinat de raportul randamentului cuponului asupra obligațiunii cu rata de piață a acesteia. Scăderea randamentului efectiv al obligațiunilor pe termen lung conduce la o reducere a ratelor dobânzilor pe termen lung pe piață. Vânzarea obligațiunilor de către banca centrală pe piața deschisă determină o scădere a ratelor acestora și o creștere a randamentului obligațiunilor și, în consecință, a ratelor dobânzilor pe termen lung.
O varietate de operațiuni pe piața deschisă sunt tranzacțiile repo. Repo este vânzarea (achiziționarea) de valori mobiliare în condițiile unei tranzacții inverse, adică cumpărarea (vânzarea) valorilor mobiliare vândute anterior (achiziționate) după o anumită perioadă.
Intervențiile monetare ca instrument al politicii monetare
O metodă importantă de politică monetară este politica de intervenție în valută (cumpărarea și vânzarea valutei străine în moneda națională). Menținerea stabilității cursului de schimb al monedei naționale este de mare importanță pentru asigurarea stabilității prețurilor și a circulației monetare. Deprecierea monedei naționale conduce la o creștere a prețurilor pe piața internă, mai întâi pe importuri, apoi pe mărfuri interne, adică pe piața internă. la o scădere a puterii de cumpărare a monedei naționale. În condițiile deprecierii constante a monedei naționale, prețurile pentru bunuri pe piața internă sunt orientate nu atât pe costurile de producție, cât și pe deprecierea monedei naționale. Deprecierea devine un factor de inflație. Creșterea ratei, dimpotrivă, are un efect antiinflaționist. Intervenția monetară, pe lângă faptul că afectează cursul de schimb, are un impact direct asupra circulației monetare. Achiziționarea de valută străină duce la o creștere a ofertei monetare în moneda națională, iar vânzările - pentru ao reduce.
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: