Generarea de bani deficitului bugetului de stat nu poate fi însoțită de emisie directă de numerar, și se desfășoară în alte moduri - de exemplu, ca o extensie a creditelor băncii centrale de a întreprinderilor de stat la tarife preferențiale, sau sub formă de plăți amânate.
Plățile amânate reprezintă o modalitate de a finanța un deficit bugetar în care guvernul cumpără bunuri și servicii fără să le plătească la timp. Dacă se fac achiziții în sectorul privat, atunci producătorii avansează preturile în avans pentru a asigura eventualele plăți neplătite. Aceasta conduce la o creștere a nivelului general al prețurilor și a inflației.
Monetizarea deficitelor publice este de obicei folosit în cazurile în care există o datorie externă semnificativă, iar acest lucru exclude finanțarea concesionale din surse externe, precum și posibilitatea de finanțare a datoriei interne, de asemenea, au fost epuizate, care este adesea principala cauză a ratelor ridicate ale dobânzilor pe piața internă. Această metodă de finanțare este recomandabilă în cazul epuizării rezervelor valutare oficiale ale Băncii Centrale, astfel încât decontarea balanței de plăți rămâne o prioritate majoră.
Prin finanțarea directă de către Banca Centrală a deficitului bugetului de stat, există o creștere a ofertei de bani, iar un exces de numerar este acumulat în mâinile populației. Aceasta generează în mod inevitabil o creștere a cererii de bunuri interne și de import și de diverse active financiare, ceea ce conduce la creșterea prețurilor și creează presiuni asupra balanței de plăți. Rata de schimb a monedei naționale scade.
Generarea de bani a deficitului bugetului de stat este cea mai mică creștere a inflației interne, cu atât mai deschis este economia și mai multe rezervele valutare ale Băncii Centrale pot fi cheltuite pe sprijinul cursului de schimb relativ fix al monedei naționale și restaurarea balanței de plăți.
Utilizarea finanțării datoriei externe a deficitului bugetar se dovedește a fi relativ eficientă atunci când nivelul ratelor dobânzilor interne depășește media mondială și este posibilă relativ stabilizarea cursului de schimb. Ratele interne ale dobânzii sunt ridicate în special atunci când politica fiscală stimulatoare a guvernului este însoțită de o restrângere a ofertei monetare de către Banca Centrală pentru a reduce inflația. În aceste condiții, cererea externă de valori mobiliare din această țară crește, ceea ce provoacă afluxul de capital.
Creșterea cererii externe a titlurilor de valoare interne este însoțită de o creștere a cererii globale pentru moneda națională necesară pentru achiziționarea acestora. Ca urmare, rata de schimb a monedei naționale tinde să crească, ceea ce contribuie la reducerea exporturilor și creșterea importurilor.
Dacă nu se poate menține rata de schimb relativ stabil, declinul exporturilor nete are un efect disuasiv asupra economiei naționale: în exportul și industriile de import înlocuind reducerea ocupării forței de muncă și a producției, creșterea ratei șomajului. Prin urmare, efectul inițial de stimulare a deficitului bugetar poate fi atenuat nu numai prin „efectul de deplasare“ (a se vedea. Figura 1 de la punctul 2.4), dar, de asemenea, din cauza „efectul exporturilor nete“ negativ, deteriorarea balanței poziția de plăți a țării în contul curent al. Dar, în același timp, intrările de capital măresc resursele interne și contribuie la o reducere relativă a ratelor dobânzilor interne. Ca urmare, amploarea "efectului de deplasare" este relativ redusă, dar datoria externă este în creștere.
Finanțarea externă a deficitului bugetar se dovedește a fi mai puțin inflaționist decât monetizarea acestuia, deoarece aprovizionarea cu bunuri pe piața internă crește în măsura în care împrumuturile externe facilitează extinderea importurilor. În același timp, cu cât este mai deschisă economia de tranziție și cu cât este mai rigidă rata sa de schimb, cu atât mai puțin va fi inflația finanțarea datoriei externe, dar cu atât va avea un impact mai puternic asupra balanței de plăți.
În cazul în care guvernul emite împrumuturi guvernamentale interne în scopuri de finanțare, atunci cererea de resurse de credit crește, care, cu o ofertă stabilă de bani, conduce la o creștere a ratelor medii ale dobânzii pe piață. În același timp, creșterea lor poate fi suficient de mare pentru a distrage împrumuturile bancare din sectorul privat. Ca urmare, investițiile interne private, exporturile nete și cheltuielile parțiale ale consumatorilor sunt în scădere, declanșând un "efect de excludere".
În cazul în care piața internă de capital este ratele dobânzilor subdezvoltate, relativ fixe și posibilitatea de a plasa populația de obligațiuni este limitată, sectorul privat, în creștere în țară impune, de obicei, o creștere a cererii de active externe, care perturbă în mod inevitabil, echilibrul balanței de plăți în contul de capital. În plus, dacă guvernul intenționează să finanțeze o parte semnificativă a deficitului bugetar prin vânzarea de obligațiuni, nu poate să urmărească simultan o politică financiară dură, păstrând rata dobânzii sub nivelul așteptat al inflației. Obligațiunile vor fi solicitate numai la un nivel relativ atractiv de rentabilitate.
Finanțarea datoriei interne a deficitului bugetar este adesea considerată o alternativă antiinflaționistă la monetizare. Cu toate acestea, această metodă de finanțare nu elimină amenințarea creșterii inflației, ci doar amână această creștere. Cu un nivel ridicat al ratelor dobânzilor și o sumă semnificativă a deficitului bugetului de stat, o creștere accentuată a ponderii datoriei publice interne în PIB apare în mod inevitabil în timp, mai ales la rate scăzute de creștere economică.
Influența diverselor metode de finanțare a deficitului bugetar asupra economiei este reflectată schematic în Tabelul 1.1 [30, 222].
Printre alte modalități de reducere a deficitului bugetar, trebuie menționat faptul că investițiile străine în țară sunt utilizate pe scară largă în practica mondială. Cu ajutorul său, se rezolvă simultan mai multe sarcini economice: cheltuielile bugetare sunt reduse,
Influența diferitelor metode de finanțare
deficitul bugetar asupra economiei.
Trimiteți-le prietenilor: