Instrumentele pieței monetare - despre finanțare

Nu priviți la o valoare nominală pentru facturile cadou!

Toate instrumentele financiare sunt împărțite în instrumente ale pieței monetare și instrumente de piață de capital, și anume instrumente pe termen scurt și pe termen lung. Principalele tipuri de valori mobiliare - acțiuni, obligațiuni - am luat deja în considerare. Dar există multe alte instrumente financiare. Instrumentele pieței monetare sunt:

1. facturile de trezorerie. Acesta este un instrument financiar pe termen scurt emis de stat sau de Ministerul Finanțelor și este vândut la o reducere (reducere). Prin urmare, ele sunt numite instrumente de reducere. Nu există nici un interes, niciun cupon. Singura modalitate prin care un investitor sau un cumpărător să obțină profitabilitate este printr-o reducere. Reducerea din suma principală reprezintă randamentul investitorului. A doua caracteristică, care este scrisă în fiecare manual - este lipsită de riscuri. De fapt, acest lucru este absolut greșit. În primul rând, statul sau ministerul de finanțe pot intra în faliment. În același timp, dacă își emite facturile de trezorerie în propria monedă și este în măsură să plătească în bani tipăriți, atunci aceste valori mobiliare nu sunt supuse neîndeplinirii obligațiilor sau sunt zero. "No-default" nu înseamnă "fără risc", "fără valoare implicită" înseamnă "nu este supus la default". Dar există și alte riscuri. Există, de asemenea, un risc valutar. Orice instrument financiar are un risc de rate ale dobânzii. Există un risc de putere de cumpărare sau de risc de inflație. Concluzia este că, în orice caz, există multe riscuri. Dar, cel puțin, facturile de trezorerie nu au niciun risc de neplată. În orice stare este statul, va plăti în continuare facturile de trezorerie.

În plus, piața facturilor de trezorerie este lichidă. Puteți să cumpărați o sumă mare fără a crește prețul și să vindeți rapid o cantitate mare fără a scădea prețul. Această piață este foarte convenabilă. Acesta este motivul pentru care guvernul chinez preferă să investească majoritatea instrumentelor sale financiare în facturi de trezorerie. Lichiditatea nu este o caracteristică a unei facturi de trezorerie, este o caracteristică a pieței facturilor de trezorerie.

Acum, să vedem cum funcționează piața facturilor de lemne. Acesta poate funcționa prin oferte competitive, unde investitorii își trimit cererile (spun că vrem să cumpărăm atât de mult pentru o astfel de profitabilitate), toate sunt clasate, iar statul alege cea mai bună ofertă. O alternativă este ofertele neconcurențiale. Aceasta înseamnă că cumpărătorul spune că am nevoie de 2 miliarde de dolari pentru facturile de trezorerie și voi plăti prețul pieței. Cei care oferă oferte competitive determină acest preț al pieței. Dacă prețul pieței este de 2,18, în cazul ofertelor neconcurențiale, cumpărătorii primesc numărul de facturi de care au nevoie la un preț de 2,18 la prețul pieței. Ei spun: "Nu ne pasă dacă vor fi 2,15 sau 2,24, indiferent de prețul pieței, vom cumpăra doar 2 miliarde de euro. Avem 2 miliarde pentru investiții, vrem să investim această sumă și să o luăm în orice caz “. În cazul ofertelor competitive, ei spun: "Vom investi 2 miliarde de euro, dar dacă oferiți 2.2 sau 2.19, atunci nu vom cumpăra". În acest caz, li se garantează că vor primi un preț mai bun decât cele oferite. Cei care trimit solicitări neconcurențiale sunt garantați să primească cât vor la un preț de piață.

O altă caracteristică importantă este faptul că factura de trezorerie este o garanție înregistrată (o garanție care există doar în evidența contabilă).

Notă: Opusul este o siguranță la purtător. Paza la purtător este o garanție al cărei venit este plătit purtătorului sau purtătorului. Mă duc la bancă. Acționează în numele statului. Eu sunt titularul unei legături. Legătura se maturizează astăzi. Vreau acum 1000 de oameni. Și mă plătesc. Dacă mi-ai furat o legătură, atunci poți veni și să obții cele 1000 de legături. Sau vă pot vinde 995 și câștigați 5 $. Cumpărați pentru 995, mergeți la bancă și primiți 1000 $. Aceasta este o siguranță a purtătorului. Randamentul acestei garanții este plătit la purtător la scadență. Aceste valori mobiliare sunt riscante, în sensul că pot fi furate.

La rândul său, o garanție înregistrată reprezintă o garanție într-o intrare contabilă. Există numai în computer. Anterior, totul era fixat în cărți, iar acum totul este în computere. Și în acest sistem există un nume al fiecărui investitor. Când achiziționați această securitate, numele proprietarului se modifică. Banca sau Ministerul Finanțelor fixează aceste modificări.

2. Depunerea în banca centrală. Este un avantaj pentru deponent și este o obligație pentru banca centrală. Acesta este un instrument fără risc, deoarece nu are riscuri, cu excepția riscului valutar. Un depozit într-o bancă centrală este un depozit al unei bănci comerciale pentru a îndeplini o cerință privind rezervele minime obligatorii. Este impus de lege că toate băncile comerciale și alte instituții de depozitare au rezerve fie în numerar, fie ca depozite la banca centrală. Rezerva minimă necesară este o rezervă, pe care trebuie să o aibă la cererea legii. Dacă, de exemplu, aveți o rezervă minimă de rezerve de 9 milioane și aveți doar 10 milioane, atunci diferența dintre aceste sume se numește rezerve în exces. Și ce fac băncile cu ei? Ei dau împrumuturi celor care au nevoie de bani. Și aceste rezerve nu câștigă un procent, dau un randament zero. Prin urmare, dacă aveți rezerve în exces, puteți să le acordați un împrumut, de exemplu, unei alte bănci. Și o altă bancă vă plătește un procent. Rata dobânzii plătite de debitori, împrumutată de la banca centrală, este denumită rată cheie.

3. REPO. REPO înseamnă un acord privind răscumpărarea sau răscumpărarea. Aceasta este vânzarea valorilor mobiliare cu condiția obligatorie de a le cumpăra în viitor la un anumit preț. Voi vinde o carte astăzi pentru 20 de dolari și o voi cumpăra de la tine luna viitoare pentru 21 de dolari. Îți place? Da, veți câștiga apoi 1 $. Voi vinde-l astăzi și vă promit să-l cumpărați înapoi la un preț ușor mai mare. Valoarea economică a REPO este un garant garantat sau împrumut garantat. Diferența dintre prețul de cumpărare și prețul de vânzare este profitabilitatea dvs. Din punct de vedere tehnic și legal REPO implică vânzarea de bunuri, care vor fi răscumpărate mai târziu. Repo este considerată o operație cu risc foarte scăzut. De ce? Dacă împrumutatul dvs. nu are bani, el nu poate să-i returneze înapoi, atunci aveți încă titluri de valoare. De obicei, repo este potrivită pentru valori mobiliare cu risc scăzut (de exemplu, facturile de trezorerie). Repo este utilizat foarte des de către banca centrală atunci când pune în aplicare politica monetară. Politica monetară presupune controlul asupra sumei în circulație. Banca centrală participă în mod activ la piața repo pentru a schimba lichiditatea în sistemul financiar.

4. Certificate de depozit negociabile. Un certificat de depozit este o garanție, a cărei deținător este îndreptățită să primească în viitor contribuția și dobânda aferentă acesteia. "Negocabil" înseamnă că o garanție poate fi vândută sau transferată unei persoane. Prima caracteristică a acestui instrument este că instrumentul este caracterizat printr-o valoare sau o valoare nominală ridicată. O denominație mică este de 100 $. O denominație ridicată este de 100 000 $ 1 milion sau 10 milioane de dolari. Dacă este vorba despre 10 milioane de dolari, atunci cumpărătorul tipic este un investitor instituțional. Un vânzător tipic (emitent) este o bancă comercială. După cum vedeți cu numele, certificatul de depozit nu poate fi emis de o instituție financiară care nu este un depozitar (de exemplu, o organizație de economii și credite). Emitentul este întotdeauna o instituție depozitară (cel mai adesea o bancă comercială). Următoarea caracteristică cheie este că această securitate este urgentă. Aceasta înseamnă că are o maturitate fixă ​​fixă ​​(de exemplu, 50 sau 60 de zile). Următoarea caracteristică - certificatul de depozit este o garanție la purtător. De obicei, scadența DS variază de la 3 luni la 5 ani.

5. Hârtie comercială (bilet la ordin). Ea este emisă de companii și, mai rar, de instituțiile financiare. Băncile comerciale sau băncile de investiții publică, de regulă, hârtie comercială pentru a se finanța singure. Hârtia comercială este un instrument pe termen scurt. De obicei, perioada este de 20-45 de zile, dar poate ajunge până la 270 de zile. Următoarea caracteristică - hârtia comercială este un instrument de reducere. Instrumentul de reducere înseamnă că nu are nici un cupon, nici un interes, iar singura modalitate de obținere a venitului este de a vinde acest instrument la o reducere. Cea de-a treia caracteristică-cheie pentru hârtia comercială este caracterizată de plasarea directă. Aceasta este emiterea și vânzarea unui titlu de valoare care este vândut direct investitorului final fără a utiliza un intermediar financiar și, în special, bănci de investiții. Cel mai frecvent intermediar este o bancă de investiții. Plasarea directă evită costurile mari ale serviciilor bancare de investiții și crește veniturile investitorului. Următoarea caracteristică cheie care se referă la hârtia comercială este posibilitatea utilizării unei linii de credit. O linie de credit nu este un împrumut, de fapt, este o promisiune sau o garanție a unei bănci de a emite un împrumut atunci când aveți nevoie de aceasta la o anumită rată a dobânzii. De exemplu, un emitent, de exemplu, Apple produce, să zicem, o hârtie comercială de 30 de zile. Adică, după 30 de zile, va trebui să o plătească. Ea va lansa o nouă hârtie comercială, va primi bani pentru aceasta și astfel va refinanța vechea hârtie comercială. Dar să ne imaginăm că piața de hârtie comercială "a înghețat". În acest caz, o linie de credit vine la salvare. În cazul în care piața hârtiei comerciale "îngheață", atunci prin semnarea unui acord de credit în avans, puteți împrumuta bani de la bancă și puteți plăti hârtia dvs. comercială. Astfel, linia de credit face hârtia comercială foarte sigură. Aceasta, în esență, este aceeași, atunci când banca garantează că în cazul în care emitentul nu poate plăti, atunci această bancă va plăti pentru aceasta. Emitentul de hârtie comercială poate fi o societate sau o instituție financiară care nu este un depozitar. De ce instituțiile de depozitare nu publică hârtie comercială? Deoarece preferă să utilizeze certificate de depozit. Băncile de investiții, la rândul lor, utilizează în mod constant documente comerciale. Unii spun că băncile de investiții nu sunt o bancă. De fapt, totul este foarte simplu. Definiția unei bănci: este o instituție financiară care atrage depozite și emite împrumuturi. Băncile de investiții sunt interzise să atragă depozite. Prin urmare, ele nu sunt o bancă deloc. Uneori dau împrumuturi.

O hârtie comercială este o hârtie comercială cu un bun. Hârtia comercială poate fi furnizată nu numai de o linie de credit, ci și de un anumit tip de activ. Emitentul acestei garanții este numit sponsor. Aceste valori mobiliare au o perioadă scurtă de timp - de la 1 la 4 zile.

6. Acceptarea băncilor. Acceptarea nu este emisă de o instituție financiară, ci de o companie. Să clarificăm ce înseamnă să "accepți". "Accept" înseamnă "să-și asume responsabilitatea de a plăti în caz de neplată." Acceptarea este, în esență, o garanție de către o bancă comercială de plată în caz de neplată. Să spunem că Apple împrumută 1 milion de dolari pentru investiții timp de 6 luni. Banca primește o acceptare de la această companie. Și aceasta înseamnă că, în cazul în care compania "Apple" nu poate plăti sau va fi în incapacitate de plată, atunci banca va plăti. Acceptarea băncilor are un nivel foarte scăzut de risc. De ce este un risc scăzut? De obicei, acceptarea este o obligație a unei bănci comerciale. Și el poartă acest risc. O bancă comercială are o istorie de credit foarte bună. E ca o securitate dublă. În caz de neplată, banca plătește în aceeași zi sau în ziua următoare și totul se face. Și nu trebuie să dai în judecată compania "Apple" pentru a-ți primi banii înapoi. Acceptarea bancară este foarte frecvent utilizată atunci când se produce un comerț internațional atunci când există o plată între două țări atunci când compania se află într-o altă țară. De ce banca este gata să accepte? Băncile nu sunt atât de proaste. Dacă îți datorezi bani pentru antrenamentul tău, de ce eu, ca bancă, îi voi garanta universității că, dacă nu poți plăti, îți voi plăti datoria. Sunteți gata să faceți asta? Și dacă vă plătiți pentru aceste 10.000 de dolari, răspunsul va fi următorul: există întotdeauna un preț, există întotdeauna o comisie. În cazul în care prețul sau comisionul este suficient de mare, banca va spune: ei bine, garantăm. Astfel, acceptarea băncilor are natura asigurării. Singura diferență este că acest instrument este produs de companie.

7. Eurodolari. "Euro-" nu înseamnă că este în euro. Și, de asemenea, nu înseamnă că este în Europa. "Euro-" înseamnă că se află într-o țară străină. Acesta este un depozit străin. Dacă aceasta este eurodolară, înseamnă că este nominalizată în dolari într-o țară străină. Asta este, este un depozit străin în dolari SUA, de exemplu, în Japonia sau Taiwan. De exemplu, există, de asemenea, euroyen. Este un depozit în yeni japonezi într-o țară străină. Dacă aveți un depozit în yeni în China, atunci veți avea euroyen. Uneori este un depozit la cerere. Atunci când veniți la bancă și în orice moment puteți retrage bani din depozit. Prima caracteristică este depozitul într-o țară străină. A doua caracteristică - cel mai adesea este un depozit în timp (adică cu o anumită maturitate). A treia caracteristică este un instrument neregulat. Dacă este nereglementat, înseamnă că orice persoană o poate folosi. Regulile nereglementate sunt extrem de competitive. Dacă există o mulțime de concurență, atunci piața este foarte eficientă. Dacă este foarte eficient, atunci există prețuri foarte bune. Dacă doriți să împrumutați bani, atunci pariul pentru dvs. va fi bun. Dacă emiteți un împrumut, obțineți o rată a dobânzii foarte bună. Adică, acest mediu este competitiv și eficient numai pentru că nu este reglementat.

În plus, există DS eurodollar. Eurodolarul este deja un depozit, dar, în acest caz, este un certificat de depozit. Este negociabil.

Articole similare

• Instrumentele de reglementare monetară

• Structura și instrumentele pieței monetare - piața financiară

• Rata de actualizare a băncii centrale ca instrument de reglementare monetară

Trimiteți-le prietenilor: