Capitolul 24. Piata financiara
6.Instrucții de cotă, citate și estimări de rating
După cum reiese din practica rusă și străină, o imagine reală a ofertei și a cererii poate distorsiona în principal operațiunile speculative. Cu toate acestea, în ciuda acestui fapt, bursa de valori (mai exact indici bursieri și cotații) rămâne un indicator destul de precis al stării de lucruri din economie,
Pentru a evalua evoluția cursurilor de schimb la toate bursele de valori, se calculează indicele prețurilor acțiunilor. Ca regulă, unu, doi indici ai prețurilor acțiunilor domină în țară, la fel cum se evidențiază o bursă dominantă. Indicele prețului de schimb al fiecărei acțiuni (obligațiuni) este definit ca produsul ratei sale prin numărul de acțiuni de acest tip cotate la bursă împărțit la valoarea nominală a acțiunii. În plus, indicatorii prețurilor de schimb ale acțiunilor sunt utilizați pentru a calcula grafenul și grafenul. Cele mai frecvente dintre acestea este indicele Dow Jones (Dow Jones, DJ) al Bursei de Valori din New York. Conform modelului său, se calculează indicii tuturor celorlalte burse. Indicele Dow Jones este publicat în 1884 de firma Dow Jones & Co. Incorporated (Dow Jones Co.Inc.), Publicarea Wall Street Journal și a lui Barron's; se calculează ca indice al prețului de schimb mediu (rata) aritmetică a acțiunilor companiilor americane de vârf.
Indicele Dow Jones este calculat: a) pentru acțiunile de 30 de corporații industriale din SUA, cu cel mai mare prestigiu în ceea ce privește Investors (Dow Jones Industrial Average, DJIA), printre ei - „General Motors» (General Motors), «General Electric» (General Electric ), Texaco (Texaco) și-dr; b) pentru acțiunile a 20 de companii de transport de conducere; c) pentru acțiunile a 15 companii de utilități de conducere.
Cel mai important este indicele industrial. Indicele compozit al indicelui Dow Jones este determinat pentru toate cele 65 de companii indicate. Dacă o societate a cărei acțiuni sunt contabilizate în index este absorbită sau fuzionată cu o altă societate, acțiunile sale sunt excluse din indice și înlocuite cu acțiuni ale unei noi societăți mari. O listă a acestor companii este publicată zilnic de Wall Street Journal.
Trebuie remarcat faptul că indicele Dow Jones contează numai atunci când este posibilă compararea regulată a valorilor sale curente și anterioare. De exemplu, valoarea indicelui 10 870,5 este comparată cu valoarea sa de 87 87], 71, care a avut loc cu o zi înainte. Diferența dintre valorile zilnice este măsurată în puncte. Astfel, diferența valorilor indicelui - 1.21 (10 870.5 - 10 871.71) indică o scădere a prețurilor acțiunilor cu 1.21 puncte.
Valoarea indicelui Dow Jones merge dincolo de SUA. Ca New York Stock Exchange se concentrează circa 50% din cifra de afaceri totală de schimb a țărilor dezvoltate (valoarea totală a acțiunilor listate la acesta este estimat la mai multe mii de miliarde de dolari), mișcarea indicelui este considerat un semnal important pentru afacerile financiare și economice ale țărilor cu economii de piață. Având în vedere acest lucru, acesta este calculat și anunțat oficial în schimburi la fiecare jumătate de oră.
Cu toate acestea, indicele Dow Jones are concurenți serioși. De exemplu, cea mai mare companie din SUA de piata de capital de cercetare „Standard & Poor» (Standard & Poor 500 Index, SP 500) din 1957, indicele calculează prețul mediu ponderat cota de 500 de conducere companii americane. Acest indice este mai reprezentativ, deoarece acoperă 400 de întreprinderi industriale, 20 de întreprinderi de transport, 40 de întreprinderi de servicii publice și 40 de companii financiare. Se calculează indici individuali (independenți) pentru aceste grupuri de industrii. Dar indicele prețului mediu ponderat al acțiunilor are un dezavantaj: valoarea sa numerică este de multe ori mai mică decât valoarea indicelui Dow Jones. De exemplu, când indicele Dow Jones este 2965.56, indicele Standard and Poors este de numai 377.75. Prin urmare, fluctuațiile pieței, măsurate prin ultimul indicator, nu sunt atât de vizibile.
La randul sau, sistemul american de cotatie automata al Asociatiei Nationale a Dealerilor de Valori (NASDAQ) detine o mare parte din actiunile companiilor din sectorul high-tech, ceea ce determina o serie de caracteristici psihologice ale investitorilor si jucatorilor de pe aceasta piata. De exemplu, există o mare tentație de a juca pentru a ridica acțiunile companiilor cu creștere rapidă, "de a prinde o stea în ascensiune". Ca urmare, acțiunile unor companii sunt extrem de supraevaluate.
În plus față de acești indicatori de bază, fiecare dintre bursele și piața OTC își calculează indicatorii pentru caracterizarea dyna-
În prezent, indicatorul oficial al pieței de valori mobiliare din Rusia, care vă permite să monitorizați situația actuală a acesteia, este indicele RTS-Interfax.
IDGC al RK este raportul dintre capitalizarea bursieră totală (valoarea) actuală a valorilor mobiliare incluse în lista de calculare a indicelui, la capitalizarea bursieră totală (valoare) a valorilor mobiliare la momentul de bază prin următoarea formulă:
Capitolul 24. Piata financiara
Capitalizarea totală a valorilor mobiliare ale Sistemului de tranzacționare rusească (RTS) este definită ca fiind produsul prețului de piață al acțiunilor de acest tip la momentul n prin numărul de astfel de acțiuni:
capitalizarea totală a valorilor mobiliare;
prețul de piață al acțiunii pentru ora curentă, numărul total de acțiuni emise la momentul actual; N este numărul de acțiuni din lista cu care se calculează indicele.
În tabel. 24.3 prezintă indicatorii de piață ai titlurilor corporative pentru anumite date.
Tabelul 24.3. Indicatori separați ai pieței valorilor mobiliare corporative
IDGC al RTS este cursul de schimb, luând în considerare modificarea cursului de schimb curent al rublei În raport cu cursul de schimb de la data de începere:
unde indicele RTS-Interfax, (valoarea rublei), RTS-Interfax (valuta valutară); R este cursul de schimb al rublei la dolarul american în ziua calculului indicelui, rata de ruble / dolar la data inițială a calculului indicelui.
6. Cum să contorizați indicii bursieri, cotațiile și ratingurile 527
Ratingurile obligațiunilor
Aproape toate obligațiunile emise sunt evaluate de una sau mai multe agenții de rating specializate. Scopul principal este acela de a determina capacitatea emitentului de a plăti dobândă la timp pe durata de viață a obligațiunii și de a-și rambursa în timp util. Cu alte cuvinte, este necesar să se determine indicatorul pe baza datelor. Acest lucru se face de către agențiile comerciale.
În lume, cele mai renumite sunt sistemele de evaluare ale celor două mari agenții de rating: "Standart Poor's Corporation și Moody's Investors Service. Estimarile lor, cel mai adesea, coincid.
Inițiativa de a determina ratingul unei garanții, de regulă, aparține emitentului, care plătește agenției o anumită sumă pentru evaluarea bonității sale.
Dacă o obligațiune nu trece prin procedura de evaluare și ratingul nu este prevăzut pentru aceasta, investitorii individuali nu o vor cumpăra, iar investitorii instituționali nu au dreptul legal să facă astfel de achiziții.
Toate agențiile de rating utilizează un sistem alfabetic pentru a indica gradul de risc. Cel mai înalt nivel de fiabilitate este indicat de literele AAA, cel mai mic este D (tabelul 24.4). "Halftonul" se caracterizează prin semnele "+" și "-".
Ratingul primelor patru niveluri caracterizează așa-numitele titluri de gradul de investiții, următorul grup
528 Capitolul 24. Piața financiară
pa - titluri speculative, iar ultima, a treia, se referă la emitenții pe deplin în stare de insolvență.
Tabelul 24.4. Tipuri de ratinguri
A k a n a l a l l a l l a l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l l ... ... ... ... ... ... ... ... Toate acestea funcționează într-o relație tot mai strânsă una cu alta, transformându-se într-o piață financiară unică. Cu alte cuvinte, globalizarea financiară este o etapă mai înaltă a internaționalizării activităților piețelor financiare în toate formele sale, pentru a răspunde nevoilor dezvoltării relațiilor monetare și financiare.
În multe privințe, acest lucru se manifestă prin interacțiunea profundă dintre toate cele mai mari burse de valori din lume. Fluctuațiile prețurilor acțiunilor și ale altor active financiare asupra schimburilor din unele țări se reflectă în mod inevitabil prin mecanismul de schimb al condițiilor pieței din alte țări.
Abolirea aproape totală a restricțiilor privind circulația capitalului în anii '70. în țările dezvoltate a dus la faptul că piața valorilor mobiliare a devenit în deplinul sens al cuvântului global. În circulație au existat titluri internaționale și, mai presus de toate, euroobligațiuni, care au devenit obiectul principal al tranzacțiilor pe piața mondială de acțiuni.
E p o a l b și g și n și I - o securitate pe termen lung, care este disponibil pe piața Eurocurrency, corporații, guverne și organizații internaționale, în scopul de a obține fonduri pentru a lucra și de capital fix. Eurobondurile sunt emise pentru diverse termene (de la 7 la 40 de ani). Eurobondurile sunt plasate de către băncile comerciale și de investiții. Principalii cumpărători sunt societățile de asigurare, de investiții și fondurile de pensii.
Trimiteți-le prietenilor: