Reechilibrarea portofoliului de investiții

Reechilibrarea portofoliului de investiții

Este necesară reevaluarea portofoliului sau nu?

În acest articol, vreau să dezvolte conceptul de re-echilibrare a portofoliului. Ce este reechilibrarea? Inițial, atunci când investiți, contribuieți în funcție de raportul ales dintre instrumentele de investiții - de exemplu, investiți în patru instrumente, fiecare cu câte 25%. Timpul trece: unele active cresc în valoare, unele scad; în consecință, distribuția acțiunilor din portofoliu se schimbă, iar pentru perioada 2 acestea sunt deja o altă valoare. Există încă timp - activele pot începe să revină la distribuția inițială, dar cel mai probabil, dezechilibrul cu privire la raportul inițial va crește și mai mult. Astfel, în acest moment, portofoliul pe care l-ați creat anterior nu funcționează deloc, ci cel care va rezulta din creșterea sau scăderea acțiunilor individuale. De exemplu, noul raport poate fi: 37%, 15%, 8% și 40%.







Acum avem două posibilități. Primul este să-l lăsați așa cum este; a doua - de a reveni la distribuția inițială a acțiunilor (ceea ce este mult mai logic, deoarece inițial aceste acțiuni reflectă atitudinea dvs. față de profitabilitate și riscuri). Întoarcerea la compoziția inițială a portofoliului poate fi în două moduri:

Vânzarea de active de portofoliu și cumpărarea de prețuri necorespunzătoare;

Faceți o sumă nouă cumpărând acțiunile care se încadrează

Aceste două operațiuni sunt operațiuni de reechilibrare. Prima opțiune este mai puțin favorabilă pentru următorul motiv: În plus față de pierderea comisioanelor în vânzarea și cumpărarea de acțiuni, va trebui să plătească impozit pe venit (care nu este plătit, dacă țineți doar în jos activul în creștere). Cu toate acestea, în practică, apare în mod inevitabil o altă problemă: dacă efectuezi o reechilibrare, cât de des ar trebui să se facă acest lucru și cum va afecta această operațiune randamentul portofoliului?







Reechilibrarea portofoliului de investiții

Reechilibrarea portofoliului de investiții

Prin "reechilibrarea la începutul anului" se înțelege reechilibrarea o dată pe an. După cum se poate observa, pe parcursul întregii perioade de investiție, reechilibrarea anuală se dovedește a fi mai profitabilă decât opțiunile mai frecvente. Aceasta are, de asemenea, o explicație proprie: în caz de reechilibrare, brokerul elimină comisioane suplimentare pentru cumpărarea și vânzarea de active, ceea ce afectează în mod negativ rentabilitatea globală; nu din întâmplare, reechilibrarea cea mai frecventă (lunară) este cea mai mică curbă. Perioadele de mai mult de un an devin ca un caz fără reechilibrare deloc. În cadrul reechilibrării anuale se poate investiga chiar influența anotimpurilor, mai potrivită pentru această procedură:

Reechilibrarea portofoliului de investiții

Reechilibrarea portofoliului de investiții

Deci, comparând comportamentul parcelei superior al pieței din Rusia cu mai mic SUA, am ajuns la aceeași concluzie: un portofoliu dezechilibrat are un avantaj în cotele de piață în creștere, în timp ce la care se încadrează sau mișcarea laterală a pieței este mai profitabil să reechilibrarea portofoliului. Acest lucru, precum și pierderi sub formă de impozit pe venit, este motivul pentru care nevoia de reechilibrarea este controversată și decizia de a organiza ar trebui să fie luate în mod individual. Cu toate acestea, trebuie să înțelegem principalul lucru:

Reechilibrarea cazului global nu crește rentabilitatea - dar reduce riscul unui portofoliu structurat

Cea mai mare volatilitate (amplitudine) a pieței, cu atât este mai mare efectul reechilibrării. Deoarece criza din fenomenul pieței de valori este periodică (și pe piețele emergente, inclusiv Rusia, le-a expus într-o măsură mai mare), atunci când investesc pentru perioade lungi de timp reechilibrare va asigura aproape sigur o mai mare profitabilitate și investitorilor. Intervalul optim de reechilibrare este anual; data specifică nu este semnificativă, iar soldurile mai frecvente vor reduce veniturile sub formă de comisioane suplimentare. Dacă aveți de gând să umple din nou, cel mai bine este să-l combine cu un cuplu de re-echilibrare prin alinierea portofoliului nu este în detrimentul vânzării de active existente, iar singura achiziție nouă. Cantități mari pot fi plătite și adesea de mai multe ori pe an, astfel încât să nu fie mult timp în afara pieței.







Articole similare

Trimiteți-le prietenilor: