Dacă VAN estimează rentabilitatea absolută a investiției. exprimată într-o sumă monetară, IRR (rata internă de rentabilitate), măsurată în procente, este utilizată pentru estimarea investiției relative. IRR, ca NPV, este o funcție a fluxului de numerar, cu NPV și IRR conectate prin următoarea relație:
Cursul de numerar IRR - valoarea ratei de actualizare, în care valoarea numerică a acestui flux de numerar este convertită la 0.
Luați în considerare natura IRR utilizând exemplul fluxului de numerar utilizat anterior în secțiunea anterioară. Graficul de mai jos prezintă valoarea actuală a acestui flux de numerar în funcție de rata de actualizare r. La r = 0% NPV = 100, adică suma aritmetică a tuturor plăților fluxurilor de trezorerie, deoarece această rată înseamnă că, în această condiție, banii nu pierd valoare în timp. Adică rata de 0% înseamnă că prețul de timp este absent. Deoarece rata de depreciere a banilor crește cu timpul (creșterea prețului de timp), contractele NPV și la 10% schimbările semnează de la pozitiv la negativ. Acest punct este definit ca IRR a fluxului de numerar dat.
Folosind IRR ca metrică, este important să rețineți că aceste două valori nu sunt complet complementare. Deși VAN este definită pentru orice flux de numerar, IRR este definită numai pentru fluxurile de numerar în cazul în care există cel puțin o plată negativă și una pozitivă. Luați în considerare modul în care, în fluxul de numerar deja utilizat, VNV și IRR se modifică în funcție de modificarea valorii plății în prima perioadă. Valoarea NPV este determinată atât pentru valorile pozitive, cât și pentru cele negative. IRR, deoarece numărul valorilor negative ale primei plăți abordează creșterile zero la valori infinit de mari. Cu valori zero și pozitive ale primei plăți, încercarea de a calcula IRR returnează o eroare nerecuperabilă.
Semnificația economică a acestui lucru este că profitabilitatea implică existența unei cheltuieli care generează venituri. Cheltuielile fără venituri, cum ar fi veniturile fără cheltuieli, nu pot fi considerate activități economice: în primul caz, ne confruntăm cu jaf, în al doilea - un cadou. Măsurătorile financiare pentru astfel de situații nu sunt adecvate.
IRR poate fi calculată numai prin metoda de selectare a ratei, deci este destul de dificil să o calculați în plus față de Excel. Codurile de eroare Excel prezentate în matricele de mai sus pot varia în funcție de pasul intern pe care algoritmul a fost întrerupt. În cazul în care apare o eroare la seria numerică corectă, poate fi din cauza faptului că, în mod implicit, Excel începe să caute din valoarea ratei de actualizare de 10%. În astfel de cazuri, funcției trebuie să i se ofere o valoare inițială diferită pentru substituție (acesta este al doilea argument opțional).
Cum putem lua în considerare și interpreta IRR din punct de vedere financiar? IRR exprimă rentabilitatea fluxului de numerar cu plăți arbitrare în randamentul echivalent al unui instrument de împrumut periodic. Acest lucru vă permite să comparați cu IRR orice două fluxuri de trezorerie, indiferent de numărul de perioade, de plăți și de alți indicatori. Pentru investitor IRR servește în două scopuri:
Citiți și:
Valoarea actuală: VNV este o măsură a beneficiului unei tranzacții
Astfel, din punct de vedere financiar, IRR poate determina dacă investiția plătește pentru prețul banilor cheltuiți pe ea.
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: