din perioada 1870-1875. până în perioada 1890-1896.
din perioada 1914-1920.
Astfel, Kondratiev a prezis practic debutul Marii Depresiuni în țările occidentale, iar teoria sa permite explicarea aprofundării crizelor în anii 60 și 70 ai secolului XX. [14]
1.2. Politica anti-criză
Reglementarea anticiclică este una din direcțiile politicii economice a statului care vizează relaxarea ciclurilor economice. Principala sarcină a reglementării anticiclice este de a preveni crizele. În acest scop, se folosesc mecanisme monetare și fiscale.
De regulă, cu cât este mai mare rata de dezvoltare a economiei, cu atât mai mare este "supraîncălzirea" acesteia în stadiul de redresare, cu atât mai puternică va fi criza iminentă. Prin urmare, pentru a preveni "supraîncălzirea", statul la un moment dat începe să împiedice rate de creștere ridicate. Creșterea ratei de refinanțare și a deducerilor din rezerve face ca banii să fie mai scumpi și să reducă fluxul de investiții. Reducerea cheltuielilor publice reduce cererea agregată și reduce activitatea întreprinderii. Aceasta se datorează și creșterii cuantumului impozitelor, eliminării stimulentelor fiscale pentru investiții și deprecierii accelerată. În unele cazuri, pentru a evita o criză profundă, guvernul își poate provoca ofensiva înainte de timp. O astfel de criză "artificială" va fi mai puțin profundă și mai puțin prelungită.
În vremuri de criză sau de depresie, în scopul de a stimula producția, guvernul crește cheltuielile sale, scade taxele și oferă întreprinderilor cu facilități fiscale pentru investiții și amortizarea accelerată ia măsuri care vizează ieftinirea creditelor și reducerea provizioanelor. În unele cazuri, statul recurge la o politică de protecționism, încurajând producătorii naționali și protejând piața internă de concurenții străini prin taxe vamale și restricții la importul de bunuri. Rolul stimulativ este jucat și de schimbarea cursurilor de schimb, ceea ce sporește eficiența exporturilor și restrânge importurile.
Trebuie subliniat faptul că reglementarea de stat ar trebui să combine realizarea obiectivelor opuse, și anume, pe de o parte, să prevină scăderea producției și creșterea șomajului, iar pe de altă parte să prevină dezvoltarea inflației. [12]
Diferitele opinii privind cauzele fluctuațiilor ciclice ale economiei implică și abordări diferite ale problemei reglementării lor. În general, toate abordările tind spre două direcții de reglementare:
Prima direcție se axează pe reglementarea cererii agregate, iar cea de-a doua - asupra reglementării ofertei agregate. Tabelul de mai jos rezumă caracteristicile acestora.
În funcție de instalațiile inițiale și obiective susținătorii unul sau altă direcție diferită rezolva problema de netezire a fluctuațiilor ciclice, diferite instrumente funcționează la dispoziția statului, care pot fi folosite în aceste scopuri.
Susținătorii rețetelor neo-keynesiene acordă cea mai mare atenție
politica bugetară (care este asociată cu o creștere sau scădere a cheltuielilor de stat) și politica fiscală (manipularea ratelor de impozitare în funcție de starea economiei).
Suporterii rețetelor neo-conservatoare acordă cea mai mare atenție problemei banilor și creditelor. Prin urmare, în ultimii ani, politicile neoconservatorii s-au bazat pe teorii monetariste, care se concentrează pe volumul ofertei monetare și pe reglementarea acesteia. [17]
Problema participării statului la procesele în curs - în politica de reglementare a economiei în ansamblu și în domeniul netezării fluctuațiilor ciclice - este rezolvată în moduri diferite.
În ciuda diferențelor dintre aceste două direcții de reglementare economică, există o înțelegere comună: în primul rând, statul este capabil să atenueze fluctuațiile ciclice și, în al doilea rând, statul ar trebui să pună în aplicare acest lucru pentru a atinge și menține stabilitatea economică. Există, de asemenea, o înțelegere generală asupra a ceea ce ar trebui să fie politica generală a statului, care vizează netezirea amplitudinii fluctuațiilor ciclice.
În faza de recesiune, toate măsurile de stat ar trebui să vizeze stimularea activității economice. În domeniul politicii fiscale, aceasta înseamnă:
1) reducerea cotelor de impozitare;
2) acordarea de avantaje fiscale pentru investiții noi;
3) implementarea politicii de depreciere accelerată. [15]
În același timp, suporterii viziunilor neo-keynesiene au mai multe șanse să se bazeze pe creșterea cheltuielilor publice, care sunt văzute ca un stimulent al acumulării. Măsurile fiscale sunt mai complementare celor bugetare și, în combinație, duc la stimularea cererii agregate și, în cele din urmă, a producției. O ilustrare grafică a impactului statului asupra cererii agregate este prezentată în Fig.
Fig. 4. Impactul statului asupra cererii agregate (politica de stimulare a activității de afaceri)
Creșterea cererii privind valoarea D1D2 determină creșterea venitului național la nivelul 1 la 2. Săgeata de pe axa y arată deplasarea în sus a cererii agregate pe linia abscisă - creșterea venitului național.
Suporterii viziunilor neoconservatorii acordă mai multă atenție impozitelor, scăderea acestora conducând la o creștere a activității de afaceri, dar, în general, consideră că politica fiscală este un plus față de politica monetară.
Politica monetară în această perioadă (faza de recesiune) urmărește aceleași obiective ca și politica fiscală și implică o politică de majorare a împrumuturilor. Scopul său este de a revigora viața economică din țară cu ajutorul unor împrumuturi suplimentare. În acest moment, politica de "bani ieftini" este efectuată. Aceasta înseamnă că ratele dobânzilor la împrumuturi sunt în scădere, resursele băncilor de credit cresc, ceea ce duce la creșterea investițiilor, creșterea activității de afaceri și scăderea șomajului. Cu toate acestea, aceasta poate avea și consecințe negative, deoarece pe termen lung aceasta duce la o creștere a inflației. [17]
Ce se întâmplă în timpul boomului economic? Statul, pentru a preveni "supraîncălzirea economiei", urmărește o politică de descurajare, care include măsuri opuse în domeniul politicii fiscale și monetare.
Politica fiscală a acestei perioade se caracterizează printr-o creștere a ratelor de impozitare, o reducere a cheltuielilor guvernamentale și restricții privind implementarea politicilor de amortizare. Politica fiscală este ghidată de teoreticienii metodelor neo-keynesiene de reglementare. Măsurile fiscale conduc la o scădere a puterii de cumpărare și, prin urmare, la cerere, ceea ce duce, în final, la o anumită scădere a activității economice (figura 5). [17]
Fig. 5. Impactul statului asupra cererii agregate (politica de restrângere a afacerilor)
Scăderea cererii pentru D1D2 determină o reducere a venitului național de la 1 la 2.
În politica monetară începe politica "banilor scumpi", ceea ce înseamnă exact măsurile opuse: creșterea ratelor dobânzilor la împrumuturi, reducerea resurselor de credit ale băncilor. Dar și în acest caz, politica de "bani scumpi" poate duce la o creștere a șomajului prin reducerea investițiilor și, în consecință, a producției.
În general, politica pe care statul trebuie să o urmărească pentru a alinia amplitudinea fluctuațiilor ciclice poate fi caracterizată ca o politică de contracarare, adică activitățile menite să atenueze fenomenele ciclice trebuie să se îndrepte spre direcția opusă fluctuațiilor actuale ale situației economice. În timpul recesiunii, statul urmărește o politică de activare a tuturor proceselor economice, iar în timpul "supraîncălzirii" economiei încearcă să restrângă activitatea întreprinderii (figura 6). [17]
Fig. 6. Impactul statului: - politica de expansiune; - politica de izolare
Graficul din Fig. 6, din punctul de vedere al modelului neo-keynesist indică faptul că șomajul poate fi atenuat, în primul rând, prin reducerea taxelor în timpul recesiunii și creșterea costurilor și inflația - costuri mai mici și impozite mai mari în perioada de recuperare.
În același timp, diagrama de mai sus caracterizează, de asemenea, activitățile avocaților de conservatorism: metodele de extindere sau de schimbare a politicii de descurajare, iar sistemul în sine (direcția impactului politic) rămâne neschimbat.
Astfel, am luat în considerare numai orientările generale ale politicii anticiclice. Cu toate acestea, fenomene precum inflația, monopolizarea economiei, încălcarea proporțiilor economice etc. contribuie, de asemenea, la agravarea fluctuațiilor conjuncturale. Prin urmare, toate activitățile care se desfășoară pentru a le depăși (politica antiinflaționistă, lupta împotriva monopolului etc.) pot fi, de asemenea, considerate cazuri speciale de reglementare a ciclului economic. [17]
Capitolul 2. Rusia și Statele Unite 2.1. Criza actuală din SUA Principala problemă a economiei americane este bine cunoscută - criza actuală din sectorul locuințelor, care a crescut într-o criză a creditelor din cele mai importante instituții financiare. Pierderile pentru lichidarea datoriilor în ansamblu pentru sectorul bancar s-au ridicat deja la 480 miliarde de dolari. [7] Acestea nu sunt cele mai favorabile evoluții de pe piețele financiare mondiale, care contribuie la creșterea pesimismului în rândul economiștilor, care ridică din ce în ce mai mult problema apropierii de o nouă criză globală.
Criza este legată de corecția dezvoltării fără criză a disproporțiilor structurale acumulate peste 20 de ani. [2]
Premisa fundamentală este că ciclicitatea este inerentă unei economii de piață, iar aceste motive fundamentale vor duce, mai devreme sau mai târziu, la o recesiune. Iar declanșatorul, care va conduce sistemul economic mondial într-o stare de criză, poate fi complet aleator. [15]
dificultăți serioase cu experiență de cele mai mari agenții ipotecare Fannie Mae, Freddie Mac și FHLB, provocând interesul natural al publicului mondial. Societățile menționate mai sus sunt în mijlocul crizei de locuințe, din cauza 12trln de dolari de credite ipotecare din SUA, cele două companii asigura 5200000000000. dolari, i. e. mai mult de 40%. [7]
"Statutul special" al agențiilor a făcut posibilă plata unor miliarde de dividende la pierderi semnificative, ceea ce a amortizat compania. (Figura 1)
Potrivit băncii de investiții Goldman Sachs, economia globală va pierde aproximativ 1,2 trilioane de dolari din criza creditelor ipotecare. din care 460 miliarde provin de la companii financiare americane.
Cu toate acestea, economia Statelor Unite a reușit să evite șocurile la scară largă. În ultimele luni, Rezerva Federală a redus rata la 2%, a procreditat din rezervele sale toți cei care au avut dificultăți în bani, iar acum piața așteaptă chiar o creștere a acestor rate [15].
Caracteristicile comparative pentru pierderi sunt reflectate în tabelul următor. [15]
În prezent, există trei factori principali de risc pentru activitatea agențiilor ipotecare:
1. Scăderea prețurilor la locuințe, care, în medie, în doi ani a scăzut cu 15-30% în diferite state. Prețurile în scădere nu permit rambursarea la timp a împrumuturilor. În această vară, nivelul împrumuturilor restante și restante a fost de 4% - o cifră record pentru perioada de 17 ani.
2. Poziția agențiilor ipotecare depinde în mod direct de capacitatea de a împrumuta în mod permanent cu spread-urile cele mai înguste în raport cu randamentele de trezorerie. Metoda de soluționare este creșterea capitalului propriu. Cu toate acestea, nu este ușor să găsiți noi acționari - capitalizarea agențiilor a scăzut de mai multe ori în ultimul an, soldul lor fiind împovărat de miliarde de datorii și garanții.
3. Reprezentarea statutului oficial al agenției ca "întreprindere, statul sponsorizat", de fapt, nu are nimic de-a face cu obligațiile de proprietate sau agenție.
La începutul acestui an, ponderea agențiilor pe piața creditelor ipotecare secundare a crescut la 80%. Problema ipotecilor comerciale de către companiile private a scăzut cu 90%. [7]
Calculele arată că, odată cu cea mai proastă evoluție a evenimentelor, intervenția de trezorerie este inevitabilă sub forma achiziționării de acțiuni preferențiale ale agențiilor și ale unei părți din mastifii lor. Sub scenariul moderat al agenției de a rămâne pe linia de plutire, împărțind capitalul cu o treime. Acționarii pierd dividende. Guvernul va reduce standardele de capital și de asigurare. Astfel, creșterea riscului investițiilor în agenții de valori mobiliare pentru investitori. Dacă macro-indicatorii se vor îmbunătăți față de valorile actuale, agențiile vor pluti. Probabilitatea fiecărui scenariu pentru următoarele 6 trimestre, luând în considerare gestionarea conducerii superioare a agențiilor, este următoarea: situația se va îmbunătăți - 20%; va rămâne - 50%; deteriora - 30%.
Ei bine, conștienți de acest lucru, autoritățile fac totul pentru a salva agenția: este un credit permanent credite lin Fed a emis de fapt un procent negativ, cererile slăbite ale legislatorilor pentru brațul financiar maxim, a crescut valoarea admisibilă a ipotecare cumpărare bani, în mod semnificativ a extins geografia operațiunilor unei agenții.
Cu toate acestea, aceste acțiuni nu au redus într-adevăr riscul ca investitorii să dețină datorii de agenții. După cum reiese din ultimele declarații trimestriale: riscurile cresc în paralel cu pierderile.
Pe fondul crizei financiare, aceste societăți par a fi cea mai gravă investiție de bani.
În SUA, creșterea ratei șomajului, care a ajuns acum la 5,5%, prețul combustibilului de peste 4,39 $ pe galon, în timp ce inflația pentru prima dată într-o lungă perioadă de timp a depășit 4%. La schimburi întâmplat „marea migrație a popoarelor“ - speculatori cu bursele tradiționale s-au mutat la comerțul cu materii prime, rezultând într-un butoi de ulei este pe cale să fie peste semnul de $ la 140. Speculațiile cu privire la petrol au dus deja la rezultate, și nu numai în buzunarele strânse ale comercianților. Pentru prima dată într-o lungă perioadă de timp, americanii au început să conducă mai puțin din cauza combustibil scumpe 8% mașini abandonate și acum călătoresc cu transportul public, un alt 8% părăsească locul de muncă, care este departe de casele lor. Economia se mișcă din ce în ce mai puțin, iar locomotiva tradițională în fața sectorului de locuințe, care a tras întotdeauna SUA, a eșuat.
Mulți oameni spun că atât criza, cât și căderea dolarului au fost concepute special de autoritățile americane pentru a îmbunătăți economia și a "lăsa aburul". Într-adevăr, fiecare criză are consecințe terapeutice. În primul rând, economia americană a început într-adevăr să crească datorită dolarului ieftin, care stimulează importurile și sprijin masiv de stat. Sistemul de calculare a ratingurilor pentru valori mobiliare se schimbă deja, autoritățile de reglementare au devenit mai stricte cu privire la admiterea de noi instrumente la bursă, fiabilitatea instrumentelor financiare este acum costisitoare. Iar cei care, în căldura euforiei, și-au pierdut averea, au luat o lecție.
În cele din urmă, în al treilea rând, dominația mondială a dolarului se apropie de sfârșit, iar banii americani mână treptat poziția celorlalte valute majore, iar recent, aceasta a marginalizat banii, rubla, având în vedere posibilitatea de a deveni o monedă de rezervă regională. [7]
În viitorul apropiat, lumea va fi absorbită de către Banca Centrală a soluției de o singură problemă - reducerea inflației, și să încerce să aducă echilibru în sistemul financiar aflate în dificultate. Nu este exclus faptul că prăbușirea pieței petrolului va avea loc, altfel, datorită petrolului costisitor, PIB-ul mondial nu va crește. Evident, ratele în SUA vor crește, iar dolarul va crește. Cum toate acestea vor afecta Rusia este neclar. Deși Alexei Kudrin, ministrul de finante al Rusiei, calmeaza că, chiar și cu prețul petrolului la 55 $ pe baril din bugetul nostru se va simți bine, și ouă de volum cuib pentru o zi ploioasa ca Fondul de rezervă și Fondul Național de Protecție va airbag ruși în caz. [ 15]
2.2 Impactul crizei actuale asupra economiei ruse
În ciuda faptului că posibilitatea de căderea crizei din sistemul financiar din Rusia a fost mult timp cunoscut, mulți experți consideră că, datorită integrării slabe în economia globală Rusia va ocoli această criză. [9] „Putem trece în siguranță acest fenomen neplăcut în economia mondială. Nu ne îndoim că airbag-urile create mai devreme vor funcționa ", a declarat premierul V.V. Putin. [10]
Acum criza devine din ce în ce mai evidentă. Criza actuală va avea o economie lentă și întârziată în pâlnia de deflație. În lunile următoare, guvernul Băncii Centrale va încerca să treacă cu pierderi minime perioada de rambursare a creditelor de către cele mai mari agenții economice. Aceasta va fi partea principală disponibilă a lichidității din țară. Pentru restul economiei, aceasta înseamnă o creștere a valorii banilor. Opriți toate procesele de investiții și falimentul unui număr mare de întreprinderi. Autoritățile se tem că criza va veni la buget. Și până când vor obține garanții că bugetul nu va suferi de scăderea prețurilor la petrol, nu îndrăzni să reducă povara fiscală. Banca Centrală este frică să risipească rezervele pentru refinanțarea pe termen lung a sistemului bancar. Cu toate acestea, de fapt, autoritățile sunt pregătite să plătească datoriile celor mai mari întreprinderi cu Occidentul, distrugând baza fiscală. În ceea ce privește rezervele, în ciuda asistenței involuntare pentru noi din SUA, care prin acțiunile lor sporesc costul petrolului, în viitorul apropiat nu se poate aștepta să mențină excedentul comercial existent, să nu mai vorbim de influxul de capital. [5]
În plus, calitatea debitorilor ruși este tipică pentru o piață emergentă:
Mai mult: sunt mai responsabili și disciplinați;
Informații despre lucrarea "Criza economică mondială"
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: