2.3. finanțarea proiectelor de investiții
Una dintre cele mai importante probleme în implementarea proiectului de investiții este finanțarea acestuia, care ar trebui să asigure:
a) implementarea proiectului în volumul proiectat;
b) structura optimă a investițiilor și a plăților necesare
(impozite, dobânzi la împrumut);
c) reducerea riscurilor proiectelor;
d) raportul necesar între fondurile atrase și fondurile proprii.
Sistemul de finanțare include:
Surse de finanțare a proiectelor.
Surse de finanțare a proiectului de investiții.
Sursele de finanțare a proiectelor pot fi clasificate în funcție de următoarele criterii:
privind relațiile de proprietate;
pe tipuri de proprietate.
Conform relațiilor de proprietate, sursele de finanțare sunt împărțite în:
Sursele proprii includ:
b) taxele de amortizare;
c) sumele de asigurare sub forma compensațiilor pentru pierderi rezultate din accidente, catastrofe naturale etc .;
d) economiile și economiile de numerar ale cetățenilor și persoanelor juridice transferate pe bază de nerambursabilă (caritabile
contribuții, donații etc.).
Pentru sursele atrase:
a) fondurile primite din vânzarea de acțiuni, acțiuni și altele
contribuțiile membrilor colectivelor de muncă, cetățenilor, persoanelor juridice;
b) resursele financiare împrumutate ale investitorilor (bancare și bancare);
credite bugetare, împrumuturi împrumutate și alte fonduri);
c) fonduri, centralizate de asociații (sindicate) de întreprinderi, în conformitate cu procedura stabilită;
d) alocările de investiții de la bugetele de la toate nivelurile și
investițiile străine.
Pe tipuri de proprietate, sursele de finanțare sunt împărțite în:
resurse de investiții de stat:
a) fonduri bugetare;
b) fondurile din fondurile extrabugetare;
c) împrumutate (împrumuturi de stat, internaționale
resurse private de investiții ale organizațiilor comerciale și necomerciale, asociații obștești, persoane fizice);
resursele investiționale ale investitorilor străini.
Există următoarele forme de finanțare: bugetar, fond de acțiuni, credit, proiect.
Finanțarea bugetară presupune investiții de investiții în detrimentul mijloacelor din bugetul federal, mijloace de bugete ale subiecților din Federația Rusă, acordate pe bază de rambursare și ireductibilă.
Finanțarea prin actiuni este o formă de obținere a resurselor de investiții prin emiterea de valori mobiliare.
De regulă, acest tip de finanțare a proiectelor de investiții implică:
emisiunea suplimentară de valori mobiliare pentru un anumit proiect;
crearea de societăți de investiții, fonduri cu emisiunea de titluri de valoare pentru finanțarea proiectelor de investiții.
Împrumuturile reprezintă o formă destul de comună de finanțare a proiectelor de investiții în practica mondială.
Caracteristicile pozitive ale împrumuturilor ca surse de fonduri pentru proiectele de investiții sunt:
cantitate semnificativă de fonduri;
controlul extern asupra utilizării resurselor furnizate.
Caracteristicile negative ale proiectelor de creditare bancară includ:
pierderea unei părți a profitului în legătură cu nevoia de a plăti dobândă la împrumut;
necesitatea de a furniza garanții sau garanții;
creșterea gradului de risc datorat rambursării cu întârziere a împrumutului.
Finanțarea proiectelor este finanțarea proiectelor de investiții, în care sursa serviciului datoriei este fluxurile de numerar generate de proiect. Specificitatea acestui tip de investiție este aceea că evaluarea costurilor și a veniturilor se realizează ținând seama de repartizarea riscului între participanții la proiect.
Finanțarea proiectelor are următoarele forme:
cu recurs total la împrumutat;
fără a recurge la împrumutat;
cu recurs limitat la împrumutat.
Primul formular se aplică, de regulă, finanțării proiectelor mici, cu profituri mici, necomerciale. În acest caz, împrumutatul își asumă riscul, iar creditorul nu este, în timp ce costul fondurilor împrumutate ar trebui să fie mai mic.
Al doilea formular prevede că toate riscurile asociate proiectului sunt suportate de creditor, prin urmare costul capitalului ridicat este ridicat. Această finanțare nu este utilizată des, de regulă, pentru proiecte de producție a produselor competitive și care oferă un nivel ridicat de rentabilitate.
Cea de-a treia formă este cea mai comună, înseamnă că toți participanții la proiect distribuie riscurile generate de proiect și, prin urmare, toată lumea este interesată de rezultatele pozitive ale proiectului în fiecare etapă a implementării acestuia.
Finanțarea proiectelor, spre deosebire de alte forme, prevede:
evaluarea mai fiabilă a solvabilității și fiabilității debitorului;
identificarea adecvată a viabilității, fezabilității și eficacității proiectului și a riscurilor acestuia.
Această formă de finanțare nu a fost încă distribuită în țara noastră. Se utilizează în principal pentru punerea în aplicare a legii privind acordul de împărțire a producției. Centrul Federal pentru Finanțarea Proiectelor a fost înființat. Principala sa sarcină este pregătirea și implementarea proiectelor prevăzute în acordurile dintre Rusia și organizațiile internaționale, precum și finanțarea din alte surse externe.
În ultimii ani, astfel de forme de finanțare a proiectelor de investiții au început să se răspândească în Rusia, care s-au dovedit în practica mondială ca fiind destul de eficiente pentru întreprinderi și, în general, pentru desfășurarea procesului de investiții. Acestea includ creditul pentru impozitul pe leasing și investițiile.
Leasingul în anii crizei în multe țări a contribuit la reînnoirea capitalului fix. Legea federală „Cu privire la leasing“ definește leasingul ca o formă de investiții pentru achiziționarea de bunuri și transferul prin contract persoane sau entități pentru o taxă, la momentul convenit și în condițiile stipulate în contract cu opțiunea de a achiziționa locatarului de proprietate. Conform Legii leasingului se referă la investiții directe. Locatarul trebuie să ramburseze locatorului costurile de investiție și să plătească o taxă.
Odată cu introducerea primei părți a Codului Fiscal, întreprinderile pot utiliza un credit fiscal pentru investiții. Acestea din urmă sunt furnizate pe baza condițiilor de plată, recurență și urgență. Interesul pentru utilizarea unui astfel de împrumut este stabilit în intervalul de 50-75% din rata de refinanțare a Băncii Centrale a Rusiei.
Creditul pentru impozitul pe investiții se acordă pentru:
efectuarea de lucrări de cercetare-dezvoltare sau de retehnologizare tehnică a producției proprii, inclusiv cele destinate creării de locuri de muncă pentru persoanele cu handicap și protejării mediului. Valoarea împrumutului în acest caz este de 30% din valoarea echipamentului achiziționat utilizat în scopurile specificate;
punerea în aplicare a unor activități inovatoare sau inovatoare, crearea de tehnologii noi sau îmbunătățite, crearea de noi tipuri de materii prime sau de materii prime. Valoarea împrumutului se stabilește prin acord între întreprindere de către contribuabil și organismul autorizat;
Răspundeți la întrebări:
Ce este un proiect de investiții?
Ce clasificare a proiectului de investiții știți?
Care sunt etapele de dezvoltare a unui proiect de investiții?
Care este semnificația studiului de fezabilitate?
În ce scop este examinată proiectul de investiție utilizat?
Care sunt sursele și formele de finanțare a unui proiect de investiții?
Ce este finanțarea proiectelor și care este esența lor?
Care este scopul unui credit fiscal pentru investiții?
Planul seminarului:
Proiect de investiții: esență, tipuri, scopuri.
Studiu de fezabilitate și examinarea proiectului de investiții.
Finanțarea proiectului investițional: esență, surse, forme.
Pentru îndeplinirea sarcinii numărul 2, este necesar: studierea cu atenție a legii privind activitățile de investiții desfășurate sub formă de investiții de capital.
Pentru a auto-evalua subiectul 2, trebuie:
• Sarcinile complete 2a și 2b:
Sarcina 2a) de a face o clasificare a proiectelor de investiții.
Sarcina 2b) de a elabora o schemă de finanțare a unui proiect de investiții.
În cazul în care legea din cadrul proiectului de investiții înseamnă "justificarea fezabilității economice, a domeniului de aplicare și a calendarului investițiilor de capital", atunci ce se înțelege prin "fluxurile bancare dintr-un proiect de investiții"?
a) pentru proiectele de investiții un astfel de concept nu este introdus;
b) fluxurile de numerar asociate salariilor dezvoltatorilor de IP;
c) numerarul acordat pentru coordonarea fezabilității, volumului și calendarului economic al investițiilor de capital;
d) fluxul de bani pentru proiectul care a generat acest proiect de investiții.
Compania are 100 de mii de ruble și alege între două proiecte A și B, costând 70 mii de ruble și 80 de mii de ruble. Deoarece aceste două proiecte nu pot fi implementate simultan, putem să le considerăm independente numai pe această bază?
a) da, iar aceste proiecte sunt considerate complementare;
b) Nu, astfel de proiecte pot fi independente;
c) nu, deoarece fezabilitatea economică nu este luată în considerare la evaluarea dependenței proiectelor;
Dacă adoptarea proiectului A duce la o creștere a venitului pentru un alt proiect B, atunci astfel de proiecte:
c) să se înlocuiască reciproc;
Ce relații de influență reciprocă ar putea fi proiecte legate de construirea unei instalații pentru producția de frigidere și construirea unui centru de service pentru întreținerea și repararea acestora?
a) ele sunt independente;
b) aceste proiecte se înlocuiesc reciproc;
c) sunt complementare;
d) ele sunt alternative.
Există un proiect de investiții, a cărui perioadă de implementare este calculată timp de 2 ani. Ce tip de proiecte aparține acestui proiect?
d) cu o perioadă de implementare limitată.
Unul dintre criteriile de clasificare a proiectelor este gradul lor. Ce se înțelege prin amploarea proiectului?
a) valoarea investiției în proiect;
b) numărul proiectelor de construcție;
c) semnificația publică a proiectului;
d) numărul documentelor proiectului.
Care dintre următoarele poate fi atribuită surselor interne de finanțare a proiectului?
a) fondurile primite prin plasarea obligațiunilor;
b) investiții străine directe;
c) creditele din bugetul federal;
d) partea de reinvestire a profitului net.
Conform rezultatelor anului, întreprinderea a primit un profit net de 100 de mii de ruble, din care 40 000 de ruble au fost plătite acționarilor sub forma unui dividend și 60 de mii de ruble au fost investite din nou în producție. Este posibil să se considere că în acest fel întreprinderea a finanțat proiectul de investiții și în ce cantitate?
a) da, în valoare de 100 de mii de ruble;
b) da, în valoare de 60 de mii de ruble;
c) da, în valoare de 40 mii de ruble;
Pot fi atribuite sume asociate cu deduceri pentru amortizarea imobilizărilor necorporale surselor de finanțare pentru proiectele de investiții?
a) nu, astfel de surse includ deducerea numai pentru
amortizarea activelor fixe;
b) da, dar numai în limitele care nu depășesc rata de refinanțare;
d) da, dar numai dacă un activ necorporal este creat în acest proces
punerea în aplicare a proiectului, și nu achiziționate pe partea.
10. Este posibil să se raporteze la fondurile atrase din finanțarea proiectelor de investiții suma de bani primită pentru
contul amortizării?
b) Nu, astfel de fonduri sunt împrumutate, nu sunt atrase;
c) Nu, astfel de fonduri sunt interne, nu sunt atrase;
d) amortizarea nu este deloc considerată în
ca surse de finanțare a proiectelor de investiții.
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: