1.3 Clasificarea datoriei publice
Datoria publică poate fi clasificată în funcție de diferite criterii.
Conform criteriului ratei de schimb, datoria publică este împărțită în funcție externă și internă. rublele datoriilor se referă la datoria internă și la schimbul valutar - la externe (conform articolului 6 din Codul bugetar al Federației Ruse). Dar comun și diferit definiția datoriei externe - atât nerezidenților suma totală a datoriei și datoria internă - atât rezidenților din datoria totală a țării (această definiție este mai răspândită în lume). Din punctul de vedere al relațiilor publice, datoria externă este asociată cu datoria unei entități la alta (adică o țară este alta), iar cea internă este o datorie față de sine.
Datoria publică este de asemenea împărțită în capital și curent.
Datoria de capital - întreaga sumă a datoriei publice emise și restante, inclusiv dobânda.
Datoria actuală este cheltuielile pentru plata veniturilor și rambursarea obligațiilor.
Datoria de capital include întreaga datorie a guvernului la o anumită dată; curentul constă în plăți pentru obligațiile pe care debitorul este obligat să le ramburseze în perioada de raportare.
În ceea ce privește guvernanța, datoria publică este împărțită în:
datoria de stat a Federației Ruse (datoria guvernului central);
datoria de stat a unei entități constitutive a Federației Ruse (un set de obligații ale unui subiect);
datoria publică municipală (agregatul obligațiilor de datorie municipală).
Datoria subiectului federației și a datoriilor municipale constă în contractele și contractele corespunzătoare de împrumut; împrumuturile unei entități constituente a Federației Ruse sau o formațiune municipală și obligațiile de debit reeșalonate ale unor părți terțe la o datorie a unei entități constitutive a Federației Ruse sau la o datorie municipală.
2. Gestionarea datoriei publice
2.1 Asigurarea datoriei publice
Guvernul Federației Ruse este condus de Guvernul Federației Ruse. Datoria publică a Federației Ruse este furnizată tuturor proprietăților în proprietate federală care constituie tezaurul statului.
Gestionarea datoriei de stat a unui subiect al Federației Ruse este efectuată de autoritatea executivă a subiectului Federației Ruse. Datoria publică este subiectul Federației Ruse - o colecție de datoria subiectului Federației Ruse pentru a se asigura că toate entitate deținută de Federația Rusă activelor ce constituie obiectul trezorerie din Rusia.
Datoriile municipale sunt gestionate de un organism autorizat local. Datoriile municipale constau dintr-un set de datorii ale formațiunii municipale. Este asigurată de toate bunurile municipale care alcătuiesc trezoreria municipală.
Federația Rusă nu este răspunzătoare pentru obligațiile de datorie ale subiecților Federației Ruse și ale entităților municipale, cu excepția cazului în care aceste obligații au fost garantate de Federația Rusă. Subiecții Federației Ruse și municipalitățile nu sunt responsabili pentru obligațiile de îndatorare ale fiecăruia, cu excepția cazului în care aceste obligații au fost garantate de acestea, precum și de obligațiile de datorie ale Federației Ruse.
Dimensiunea datoriei publice este considerată acceptabilă dacă există surse de rambursare atât a datoriilor principale, cât și a dobânzii aferente.
Sursele de rambursare a valorii principale a datoriilor includ mărimea produsului intern brut, nivelul exporturilor de bunuri și servicii și rezervele de aur și valută ale statului. Sursele de deservire a datoriilor (plăți de dobânzi) includ veniturile fiscale și nivelul de monetizare a economiei.
Atunci când se evaluează securitatea datoriei externe publice, se utilizează indicatori, cum ar fi raportul dintre dimensiunea datoriei externe și volumul exporturilor de bunuri și servicii; raportul dintre dimensiunea datoriei externe și PIB; raportul dintre plăți în ceea ce privește serviciul datoriei și volumul exporturilor de bunuri și servicii.
Pentru a evalua securitatea datoriei interne, aceasta este comparată cu veniturile bugetare în formă monetară și cu nivelul de monetizare a economiei.
Ar trebui să țină seama de gradul de abordare a "frontierei pericolului", dincolo de care există riscul de neplată. Se consideră inacceptabilă depășirea datoriei externe față de PIB cu 50%. În alte surse - 80% (vezi secțiunea 2.3.). În Rusia este de 65%.
După cum reiese din practica majorității țărilor, restanțele de circa 50-70% din PIB nu reprezintă, de obicei, o preocupare
2.2 Modalități de reducere a durabilității datoriei
Gestionarea datoriei publice se înțelege ca fiind totalitatea măsurilor de stat pentru plata veniturilor către creditori și rambursarea împrumuturilor, modificarea termenelor creditelor deja emise, stabilirea condițiilor și emiterea de noi titluri de stat.
Politica de datorie a țării este un sistem de măsuri de stat pentru a menține necesarul și acceptabil pentru finanțele țării dimensiunea datoriilor și costurile de întreținere a acesteia.
Plata veniturilor din împrumuturi și rambursarea lor se face de obicei în detrimentul fondurilor bugetare. De asemenea, pot fi utilizate metode de restructurare și refinanțare a datoriei publice. Pentru a atinge eficacitatea creditului public, se folosesc de asemenea măsuri de gestionare a datoriei publice, cum ar fi conversia, consolidarea, unificarea, schimbul de obligațiuni prin raportul regresiv, amânarea rambursării și anularea împrumuturilor. Acestea sunt concepute pentru a reduce povara datoriei asupra bugetului de stat.
Refinanțarea - emiterea de noi împrumuturi pentru a atrage resurse financiare pentru a achita datoriile existente.
De exemplu, țara noastră utilizată pentru a refinanța la maturitate de 3% din datorii mii câștigătoare interne loterie împrumut publice în 1966, iar după termenul acestei obligațiuni de împrumut schimbate timp de un an la noi obligațiuni de împrumut - câștigătoare împrumut intern în 1982, fără plata diferenței cursului de schimb.
Refinanțarea este utilizată activ atunci când se plătesc dobânzi și rambursări pentru partea externă a datoriei publice. Cu toate acestea, o condiție indispensabilă pentru acordarea de noi împrumuturi este buna reputație a țării debitoare pe piața financiară internațională, stabilitatea economică și politică.
Restructurarea este rambursarea obligațiilor datoriei cu punerea în aplicare simultană a împrumuturilor sau acceptarea altor obligații de datorie în sumele obligațiilor de rambursare a datoriei, cu stabilirea altor clauze de serviciu și a scadențelor. Restructurarea datoriilor poate fi efectuată cu o reducere sau reducere parțială a sumei principale.
Este totuși posibilă schimbarea celei mai mari părți a obligațiunilor pentru obligațiuni dintr-o altă emisiune care nu acoperă întreaga sumă a datoriilor, dar are o garanție ridicată, precum și răscumpărarea anticipată a obligațiunilor de la creditori la o reducere.
Este posibilă combinarea consolidării cu conversia. Această operațiune a fost realizată, de exemplu, în 1936, atunci când obligațiunile guvernamentale ale celor șapte împrumuturi plasate în rândul publicului pe un abonament de rate, au fost schimbate pentru noi obligațiuni de stat, la un randament mai mic și o creștere în jumătate (la 20 de ani) termenul de valori mobiliare.
Unificarea împrumuturilor de stat se efectuează de obicei împreună cu consolidarea, dar poate fi efectuată și în afara acesteia. Unificarea împrumuturilor este combinarea a mai multor împrumuturi într-una când împrumuturile de împrumuturi emise anterior sunt schimbate pentru noi obligațiuni de împrumut. O astfel de măsură prevede o reducere a numărului de tipuri de valori mobiliare care circulă simultan, ceea ce simplifică activitatea și reduce cheltuielile statului în sistemul de credit de stat. Unificarea împrumuturilor a fost efectuată în 1930, odată cu emiterea împrumutului "Planul cincinal - la patru ani", obligațiunile de împrumuturi pentru industrializare și consolidarea economiei țărănești au fost schimbate pentru obligațiunile sale.
În cazuri excepționale, guvernul poate efectua schimbul de obligațiuni pe o bază regresivă, adică când mai multe obligațiuni emise anterior sunt egale cu o nouă obligațiune. De exemplu, un astfel de schimb a fost efectuat în perioada postbelică pentru a se retrage din obligațiunile de circulație ale împrumuturilor pe timp de război. Schimbul de obligațiuni într-un raport regresiv salvează statul de necesitatea de a plăti dobânda și rambursarea în bani cu drepturi depline asupra obligațiunilor vândute de stat pentru moneda depreciată din anii războiului.
Întârzierea în rambursarea unui împrumut sau a tuturor împrumuturilor emise anterior se realizează în condițiile în care dezvoltarea activă ulterioară a operațiunilor pentru emiterea de noi împrumuturi nu are efecte financiare pentru stat. Acest lucru se întâmplă într-un moment în care guvernul a emis deja prea multe împrumuturi, iar condițiile de eliberare nu au fost suficient de benefice pentru stat. În astfel de cazuri, majoritatea veniturilor din vânzarea de noi obligațiuni de împrumut sunt direcționate către plățile de dobânzi și rambursări pentru împrumuturile emise anterior. Pentru a sparge acest ciclu vicios, guvernul anunță o rambursare a împrumutului amânat, care diferă de consolidare de faptul că amânarea nu numai că întârzie rambursarea, ci și oprește plata veniturilor. În timpul consolidării împrumuturilor, proprietarii de obligațiuni își continuă să primească venitul pe ele.
În 1957, în țara noastră, sa decis să nu mai fie emise împrumuturi distribuite populației prin abonament și să se amâne rambursarea împrumuturilor emise anterior timp de 20 de ani. Motivul real al unui astfel de eveniment a fost impasul în domeniul creditului de stat, cauzat de nepopularitatea populației de așa-numitele împrumuturi de masă plasate prin subscriere. Guvernul a fost conștient că această practică ar trebui abandonată, dar nu se aștepta să primească noi împrumuturi pentru a refinanța datoria publică. A trebuit să fac o întârziere în rambursarea împrumuturilor.
Conversia, consolidarea, unificarea împrumuturilor de stat și schimbul de obligațiuni guvernamentale se efectuează de obicei numai în ceea ce privește împrumuturile interne. În ceea ce privește amânarea rambursării obligațiilor, această măsură este posibilă și în ceea ce privește datoria externă. Amânarea rambursării împrumuturilor externe, de regulă, se realizează în acord cu creditorii. În același timp, amânarea rambursării datoriei nu poate atrage după sine o suspendare a plății dobânzii.
Este important domeniul de aplicare al managementului datoriei publice, asociat cu definirea condițiilor și emiterea de noi împrumuturi. Succesul noilor împrumuturi poate fi acordat numai dacă situația din economie, starea de circulație monetară, nivelul de rentabilitate și termenii creditelor existente, beneficiile acordate creditorilor și mulți alți factori sunt luați în considerare în mod corect.
Creditele externe de împrumut pe piețele monetare străine în numele statului împrumutat sunt de obicei plasate de consorții bancare. Pentru acest serviciu se percepe o comision. Împrumuturile interguvernamentale sunt de obicei nerambursabile. Toți termenii împrumuturilor interguvernamentale sunt stabiliți în acorduri speciale (nivelul dobânzii, moneda furnizării și rambursarea împrumutului, alte condiții).
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: