De ce acțiunile Gazprom nu cresc?
Discursul lui Miller despre PEMF este pur și simplu plin de tot felul de fapte care strigă pur și simplu că Gazprom este acum și că în viitor este o companie minunată a cărei venituri vor crește doar. În imprimare puteți citi acest discurs aici.
Argumentele lui Miller se concentrează în principal asupra livrărilor către Europa și China. Și consumul de gaze crește atât acolo, cât și acolo. În continuare o voi cita pe Miller.
În Europa: "Creșterea pieței a fost de 6,9%. În același timp, volumul importurilor din Europa a crescut cu 11,1%. " Motivele pentru aceasta sunt: "declinul în creștere al producției de gaze naturale în țările europene. Acest lucru, în primul rând. Și în al doilea rând, acesta este faptul că gazul a devenit din ce în ce mai câștigător în industria energiei electrice. " Avem atât o creștere a cererii de gaz, cât și o scădere a ofertei.
El mai spune despre rutele de livrare: "Coridorul de Nord devine principalul furnizor de gaze naturale pentru Europa. Iar proiectul „Nord Stream“ și proiectul „North Stream - 2“ sunt o continuare logică a Nord coridorului de transport de gaze în Federatsii.Esli ruși nu te uiți la o hartă, și o imagine a cosmosului, veți vedea că, de fapt, de la centrul de producție de gaze Yamal la Graysfalda este pur și simplu o linie dreaptă, care este de aproape 2 mii. km mai scurt decât ruta de transport al gazelor prin Ucraina către piața europeană. "
Singurul lucru pe care nu-mi place discursurile lui Miller este că el nu vorbește deloc despre consumul intern de gaze, pentru că asta face și veniturile Gazpromului. Fără aceasta, nici o imagine clară de ansamblu a producției și a consumului de gaze naturale, dar pentru noi - acționarii Gazprom poate nu este atât de important, mai important decât veniturile perspectivele reale ale societății, care, după cum am văzut din discursul Miller, pur și simplu genial!
Dar aici este o lovitură, de ce acționează acțiunile Gazprom? De la începutul anului, stocurile au scăzut cu până la 23%! Cum poate fi aceasta în contextul creșterii livrărilor și a tot felul de înregistrări?
"Iată un test de fitness pentru această investiție", a spus Grant, "Nu trebuie să vă faceți griji în legătură cu timpul". Plățile pentru dobânzi sunt acoperite de fluxul de numerar de funcționare de aproximativ 40 de ori ", a adăugat el. „Este groaznic atunci când un bilanț puternic. Astfel, nu există nici un ceas ticăie, cel puțin în ceea ce privește datoria. Noi știm că lichiditatea societății nu sunt tranzacționate vreodată la un profit mai mare de 2,5 ori, aducând un dividend de 5%. Deci, că tot timpul este orizontul meu. "
Dar după cum puteți vedea, ele sunt tranzacționate, au trecut 3 ani, dar nimic nu sa schimbat. bine, acum Gazprom aduce 6% din dividende, deși poate aduce 20-25%. În același timp, el, în plus față de profiturile pe hârtie, a atras o cheltuială uriașă pe hârtie și a uitat de depreciere, iar acesta este 1 trilion de ruble de profit fără taxe. Iată motivele.
Piața a încetat să creadă în perspectiva generală că Gazprom să înceapă o dată să împartă cu acționarii, noi spunem venit 2021 (toate conductele de gaz care urmează să fie construite), și din nou, vor găsi argumente care plătesc dividende de 5-6%, astfel încât toate acestea sunt subevaluarea fundamentală a acțiunilor Gazprom nu este se poate realiza. Nu contează cât de bine Miller nu este axat pe piața gazelor naturale la fel de ușor ca acesta nu funcționează cu fapte, indiferent de cât de bine nu funcționează a fost organizat în toată această companie vastă - toate acțiunile sale nu este că axat pe interesele acționarilor, acesta este, în general cu privire la acționarii meu nu a menționat niciodată . Din acest motiv, Gazprom este ieftin, pentru că nu-i pasă de interesele acționarilor, dintre care principala este Federația Rusă!
Deci, va trebui să acceptăm realitatea așa cum este, până când a avut loc fracturarea cu dividendele corporațiilor de stat, speranțele exprimate în articol Despre activitățile (dividendele) corporațiilor rusești cu participare de stat. și au rămas speranțe. Apropo de același PEMF a fost o discuție despre dacă să tipăriți bani sau nu? Glazyev a vorbit și a spus ceva despre "controlul" asupra banilor tipăriți, la care Gref a declarat în mod rezonabil că, în practică, acest control este practic imposibil de implementat. În general, suntem într-o fundătură de dezvoltare economică, unii spun - este necesar pentru a strânge cureaua (blocul economic al guvernului), altele - să tipări bani și va distribui, dar nimeni nu înțelege necesitatea de a avea ceva care nu este (ochii, Titov și colab.) în Rusia, dar există în Occident - dezvoltat piața de valori, numai atunci când există mai puțin de 1%, iar 30-40% dintre familii rusești va fi acumularea a pieței de valori, va fi posibil pentru a imprima bani, fără frică și să reducă în mod activ ratele dobânzilor fără riscul de colaps moneda națională.
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: