Dependența rata nominală a dobânzii la rata preconizată a inflației de la-la o rată constantă reală de interes este numit efectul Fisher (numit dupa celebrul economist american Irving Fisher, care a fost primul care a fundamenta această relație).
Fishera este formulată după cum urmează: dacă rata preconizată a inflației crește cu 1 punct procentual, rata nominală a dobânzii crește de asemenea cu 1 punct procentual. (De exemplu, în cazul în care creditorul se așteaptă ca rata inflației la un capăt într-o perioadă de 3, dar 4%, apoi, doresc să obțină venituri re reală la 5% pe an, aceasta va desemna o rată nominală a dobânzii nu este 8, și 9% (5 + 4). )
Din formula efectului Fisher se poate obține o formulă pentru calculul ratei reale a dobânzii
Cu toate acestea, trebuie avut în vedere faptul că această formulă este valabilă doar pentru rate scăzute ale inflației (până la 10%), iar pentru rate ridicate ale inflației este necesară o altă formulă:
(Toți indicatorii din formula sunt prezentați în fracțiuni ale unei unități, nu în procente). Acest lucru se explică prin faptul că este necesar nu numai pentru a calcula valoarea venitului (ratele reale ale dobânzilor), dar, de asemenea, pentru a estima puterea de cumpărare l-Ness. Și, după cum nivelul prețurilor cu o valoare egală cu tt e, atunci valoarea venitului egal cu diferența dintre rata nominală a dobânzii și rata estimată a inflației, ar trebui să fie împărțită într-un nou nivel de preț egal cu inflația (1+ π e). Cu o inflație scăzută, această sumă-ma este aproape de unitate, dar la rate ridicate ale inflației, devine ZNA-Chimoio valoare, care nu poate fi neglijat.
Astfel, în condițiile inflației așteptate, se pot face eforturi pentru a preveni sau cel puțin a reduce la minimum scăderea veniturilor reale.
Redistribuirea veniturilor și a bogăției
Cu toate acestea, în condițiile unei inflații neprevăzute, este imposibil să se evite scăderea veniturilor reale pentru toți agenții economici, astfel încât consecința specifică a inflației neașteptate este redistribuirea veniturilor și a bogăției.
Inflația neașteptată infectează anumiți agenți economici în detrimentul altora. Venituri și mișcare de avere:
• de la creditori la debitori. Creditorul oferă un împrumut de rată a dobânzii Nomi-țional (R), pe baza cantității de venituri reale,-Koto ing el vrea să obțină (rata reală a dobânzii r), iar rata estimată a inflației π e (R = r + π e). De exemplu, doresc să obțină un profit reală de 5%, și presupunând că rata inflației este de 3%, creditorul atribuie rata dobânzii Nomi-țional de 8% (5 + 3). Dacă rata reală a inflației (πfakt) 8% în loc de așteptat 3%, creditorul nu primește nici un randament reală (r = 8 - 8 = 0), iar în cazul în care rata inflației este de 10%, apoi în sus-accident vascular cerebral de 2% (r = 8-10 = -2), se va muta de la creditor la debitor. Prin urmare, în perioadele de inflație neanticipate este benefică pentru împrumuturi și pentru a le da neprofitabile.
Inflația neașteptată funcționează ca o taxă asupra încasărilor viitoare și ca o subvenție pentru plățile viitoare. Dacă se dovedește că inflația este mai mare decât era de așteptat la momentul acordării unui împrumut (π> π e), beneficiarul plăților viitoare (creditorul) este mai rău, deoarece va primi bani cu o putere de cumpărare mai mică decât cele pe care le-a emis pe credit. Persoana care a împrumutat banii (împrumutatul) este mai bună, deoarece a avut ocazia să folosească bani atunci când au avut un cost mai mare și a returnat datoria cu bani la un cost mai mic. Când inflația este mai mare decât era de așteptat (fapt <π e ), богатство перераспределяется от кредито-ров к заемщикам. Когда инфляция ниже, чем ожидалось, выигравшие и проигравшие меняются местами;
• de la lucrători la firme. Afirmația potrivit căreia inflația neprevăzută funcționează ca o taxă asupra încasărilor viitoare și ca o subvenție pentru plățile viitoare este aplicabilă oricărui contract care continuă în timp, inclusiv un contract de angajare. Când inflația este mai mare decât era de așteptat (π> π π), cei care primesc bani în viitor (lucrători) suferă daune, iar cei care plătesc (firme) câștigă. Firmele beneficiază de lucrători atunci când inflația este mai mare decât se aștepta. Atunci când inflația este mai mică decât se aștepta, lucrătorii câștigă și firmele pierd;
• de la persoanele cu venituri fixe la persoanele cu venituri ne-fixe. Persoanele cu venituri fixe, în special funcționari publici și persoanele care trăiesc pe plățile de transfer nu pot lua măsuri pentru a crește veniturile lor nominale, iar în perioadele de inflație neprevăzută, în cazul în care nu a efectuat o indexare completă a veniturilor, veniturile lor reale sunt în scădere rapid. Persoanele cu venit fix au posibilitatea de a crește veniturile lor nominale, în conformitate cu rata inflației, astfel încât veniturile lor reale sunt nu numai că nu a redus, ci chiar a crescut;
• din partea persoanelor care au acumulări în numerar, persoanelor care nu au economii. Valoarea reală a economiilor ca inflația crește, astfel încât bogăția reală a persoanelor care au acumulări de numerar scade;
• de la vârstnici la tineri. Mai vechi suferă de inflație neașteptate cel mai mult, pentru că pe de o parte, ei primesc un venit fix (de pensii), iar pe de altă parte, de regulă, ei au economii în numerar. Tinerii, care au posibilitatea de a-și mări veniturile nominale și de a nu avea economii monetare, suferă cel mai puțin;
• de la toți agenții economici care au numerar, la stat. Din inflația neprevăzută într-o anumită măsură, întreaga populație suferă. Numai un agent economic poate câștiga - statul. Prin emiterea de bani suplimentari (prin emiterea de bani), statul stabilește astfel o taxă în numerar - o taxă inflaționistă. Venitul statului din emisiunea de bani se numește seigniorage. Statul cumpără bunuri și servicii (valori reale), dar plătește cu bani depreciați. Cu toate acestea, costul inflației există pentru stat. Acestea constau în faptul că, în condițiile inflației, populația încearcă să amâne plata impozitelor pentru a le produce cu bani cu puterea de cumpărare maximă redusă, astfel că valoarea reală a veniturilor fiscale (veniturile statului) scade. Acest fenomen a fost numit în literatura economică a efectului Oliver-Tanzi și a fost menționat pentru prima oară la mijlocul anilor 1980. în țările din America Latină (Bolivia, Argentina), care au înregistrat o inflație ridicată și o hiperinflație.
Consecințele cele mai grave și distructive ale unei hiperinflație-TION, cauza care este o creștere uriașă în oferta de bani pentru a finanța cheltuielile bugetului de stat pe cheltuiala seignorage, care este asociat fie cu război, sau cu incapacitatea de a finanța durerea-SCHEU deficitului bugetar în alte - neinflaționistă, și anume metode non-emisii. Hiperinflația duce la:
prăbușirea sistemului financiar (bani încetează să mai fie relevante, deoarece puterea lor de cumpărare este în scădere rapidă, nu mai poate fi măsurată prin valoarea bunurilor, Telem și, prin urmare, există o tranziție către o ics economie bazată pe troc, în care mărfurile sunt schimbate nu pentru bani, ci pentru alte bunuri);
distrugerea prosperității (veniturile reale ale majorității populației sunt reduse catastrofic);
încălcarea și distrugerea mecanismului de investiții (investițiile în producție au o perioadă lungă de amortizare și sunt ineficiente în condițiile unei deprecieri rapide a banilor);
Deoarece cauza hiperinflatiei în condiții moderne este deficitul bugetului de stat și nevoia de seniorajul, apoi, pentru a opri hiperinflație, guvernul, împreună cu rezilierea, aceasta ar trebui să emită bani pentru a reforma sectorului public - să reducă cheltuielile guvernamentale și mărească taxele. Astfel, deși hiperinflația este întotdeauna și pretutindeni un fenomen pur monetar, la sfârșitul anului hiperinflației, pentru a parafraza Milton Friedman, este întotdeauna și pretutindeni un fenomen fiscal, în primul rând.
Spirala inflaționistă apare ca urmare a unei combinații de inflație neprevăzută a cererii și a inflației costurilor.
Mecanismul de spirală inflaționistă este după cum urmează: în cazul în care banca centrală crește în mod neașteptat oferta de bani, acest lucru duce la o creștere a cererii agregate și, în consecință, dar dând naștere la inflație, cererea determină creșterea nivelului prețurilor (de exemplu, etapele P1 la P2). Din moment ce rata salariilor rămâne aceeași (de exemplu, W1), atunci veniturile reale scad ( <). Рабочие тре-буют повышения ставки заработной платы пропорционально росту уров-ня цен (например, до W2 . Это увеличивает издержки фирм и приводит к сокращению совокупного предложения, порождая инфляцию издержек, в результате которой уровень цен растет еще больше (например, до P3 ). Ре-альные доходы снова снижаются ( <). Рабочие снова требуют повышения номинальной заработной платы. Ее рост они обычно понача-лу воспринимают как повышение реальной заработной платы и увеличи-вают потребительские расходы, провоцируя инфляцию спроса, которая сочетается с инфляцией издержек из-за повышения номинальной зара-ботной платы. Это обусловливает еще больший рост уровня цен. Падение реальных доходов опять приводит к требованиям о повышении заработной платы, и все повторяется снова. Движение идет по спирали, каждый виток которой соответствует более высокому уровню цен, т.е. более высокому уровню инфляции. Поэтому этот процесс получил название инфляционной спирали или спирали «заработная плата — цены». Рост уровня цен прово-цирует повышение заработной платы, а рост заработной платы служит ос-новой для дальнейшего повышения уровня цен.
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: