În Rusia, una dintre principalele surse de finanțare a proiectelor de investiții a fost în mod tradițional creditarea bancară. În perioada de criză, băncile au revizuit serios cerințele privind parametrii acestor tranzacții și preferințele industriei acestora. În același timp, dacă băncile private vorbesc despre o scădere a cererii de proiecte de investiții în general, băncile de stat observă o creștere semnificativă a volumelor lor în anul curent
În infrastructura urbană rusă, băncile sunt combinate armonios cu debitorii din sectorul real (foto: Oleg Yakovlev pentru RBC)
Criza, recesiunea economică generală - nu este momentul potrivit pentru începerea unor noi proiecte de investiții. Actorii economici sunt foarte precauți în legătură cu astfel de inițiative și le implementează lent.
"În ultimii ani, am văzut o scădere a cererii de împrumuturi pentru investiții", spune Fedor Sapronov, vicepreședinte senior și director general al afacerilor corporatiste la Alfa Bank. - Aceasta se datorează scăderii generale a activității investiționale. Calitatea portofoliului nostru de credite sa schimbat nesemnificativ, iar în unele cazuri devalorizarea rublei a avut un impact pozitiv semnificativ asupra proiectelor. Criza a avut cel mai mare impact negativ asupra finanțării construcției de imobile comerciale: în prezent, activitatea în acest segment este aproape de zero. "
În același timp, condițiile în care băncile sunt pregătite să intre în proiecte de investiții se modifică într-o oarecare măsură. Cerințele de bază rămân standard, dar pot fi înăsprite, de exemplu, cerințele pentru cota maximă de finanțare a proiectelor în detrimentul resurselor de credit atrase.
"Este dificil să menționăm orice cerințe tipice sau niveluri de indicatori pentru finanțarea proiectelor de investiții", spune Ilya Polyakov, primul vicepreședinte al Rosbank. - În funcție de proiect, industrie și sponsori, acestea pot fi diferite. Fără îndoială, perioada de rambursare și rata profitului sunt importante, însă pentru creditor, desigur, cel mai important lucru este rambursarea fondurilor de credit. Cota participării sponsorului la proiect și rata globală a împrumutului și a capitalului propriu reprezintă un alt parametru important al proiectului de investiții pentru creditor. Pentru fiecare proiect, acesta se calculează separat, pe baza nivelului viitoarelor fluxuri de numerar, a suficienței, a stabilității și a previzibilității acestora. În acest caz, comună raportul minim de datorii la capitaluri proprii la nivelul 30/70 în realitatea actuală de multe ori nu funcționează, și pentru o cotă de credit de serviciu stabil cerut de sponsori participare poate fi de până la 50% din totalul investițiilor în proiect. "
Cerința de bază pentru creditarea investițiilor - disponibilitatea de a recurge la activitatea de exploatare a investitorului, cel puțin în faza de investiții a proiectului, spune Fedor Sapronov, „Acest lucru poate fi formatul de garantare gaj a activelor existente. Rareori mergem în finanțarea de proiecte nerecurente. Excepțiile sunt posibile, dar în acest caz, banca dorește, de obicei, pentru a compensa riscurile mai mari de rentabilitate a crescut, inclusiv prin participarea la capitalul social. În sectorul construcțiilor, finanțăm acum numai acele proiecte care au fost deja lansate. În alte sectoare ale economiei, ne dăm seama de proiecte cu o acceptare parțială a riscurilor de credit în activitatea de exploatare a debitorului, care reduce la minimum riscurile legate de investiții și permite să administreze creditele în faza de investiții. "
În Banca de Economii, la rândul său, a remarcat faptul că principalele tipuri de condiții de finanțare, în general, nu s-au schimbat, dar în acest an a avut loc o scădere a nivelului cerințelor primite marjelor în finanțarea proiectelor.
Preferințele industriei bancherilor de azi sunt destul de diverse. În fiecare industrie puteți găsi companii bune și proiecte de investiții, a declarat Anatoli Popov: „Cu toate acestea, vom vedea un mare potențial în agricultură, industria de produse alimentare și chimice.“ „Ne da preferință la industriile orientate spre export - lemn, metalurgie, produse chimice, petrochimice și alte persoane care beneficiază de deprecierea monedei - spune Fedor Sapronov. - În același timp, am să acorde o atenție la dinamica prețurilor bunurilor exportate, o marjă de siguranță, în special, a împrumutat o posibilă scădere a prețurilor produselor fabricate și existența unui avantaj competitiv durabil ". În centrul ramurilor bancare legate de substituția importurilor, complexul agroindustrial se află în plumb. Banca preferă să lucreze cu exploatații integrate pe verticală, care posedă întregul lanț în creștere de la materii prime la produsul finit, ceea ce reduce la minimum riscurile de piață. „Cea mai mare fluxul de tranzacții de investiții în cauză astăzi vom vedea în AIC - în parte datorită sprijinului de stat pentru industrie, ca parte a ratelor de subvenționare. În primul rând, vedem o reducere semnificativă a creditării investițiilor în sectorul construcțiilor și în sectorul petrolului și gazului. Această situație continuă de anul trecut și este legată în mod obiectiv de starea piețelor ", rezumă expertul.
Băncile cu participare străină acordă o importanță deosebită proiectelor orientate spre export, precum și proiectelor care implică investitori internaționali. "Din punctul de vedere al finanțării proiectelor ca produs, datorită specificului de structurare, cele mai evidente proiecte sunt cele legate de export", spune Ilya Polyakov. - Cu toate acestea, în alte sectoare există proiecte de investiții care ar putea fi de interes pentru creditor în ceea ce privește finanțarea acestora. Suntem gata să analizăm posibilitățile de finanțare a proiectelor de investiții ale unor astfel de clienți, indiferent de apartenența lor la industrie. Având în vedere faptul că Rosbank face parte din grupul internațional Societe Generale, vedem și potențialul în finanțarea proiectelor de investiții implementate de marile companii internaționale din Rusia ".
Rularea cu obstacole
Referindu-se la factorii care împiedică dezvoltarea creditării investițiilor, bancherii identifică în primul rând fundamentali - atât macroeconomici, cât și instituționali.
„Principalul factor de constrângere proiectele de investiții - este lipsa de așteptări pentru creșterea economică și incertitudine a crescut, ceea ce nu permite să construiască o previziune de cinci ani sau mai mult, adică, perioada minimă de finanțare a proiectului, - spune Fedor Sapronov. - Și aceasta se aplică atât previziunilor de prețuri, cât și stabilității mediului reglementator și fiscal. Recent, adaugam la aceasta speranța de reducere a nivelului ratelor dobânzilor pe fondul lipsei de datorii lungi ieftine economice. Luând în considerare acest factor, industriile care se bucură de mecanismul subvenționării de către stat a ratelor dobânzilor obțin un avantaj. "
Potrivit lui Ilya Polyakov, printre principalele probleme ale dezvoltării creditării proiectelor de investiții în Rusia - macroeconomice, cum ar fi ratele dobânzilor ridicate, inflația și volatilitatea rublei, care au adesea un impact negativ asupra economiei proiectului sau de creștere a incertitudinii în prognozarea fluxurilor de numerar viitoare. Și, de asemenea, specificul dreptului rus, ceea ce complică structurarea finanțării proiectelor de investiții.
Perioade lungi de rambursare, povara datoriei mari, lipsa de garanții lichide, în criză, clienții înșiși sunt mai puțin dispuși să investească în investiții pe termen lung, listează momente negative Anatoly Popov. "În acest sens, este foarte important să se dezvolte instrumente de susținere de stat, cum ar fi programul de împrumut pentru IMM-uri, Fondul pentru Dezvoltare Industrială, Fondul de dezvoltare mono-urbană etc.", subliniază el.
Trimiteți-le prietenilor: