În general, investițiile în obligațiuni sunt libere în natură de risc și sunt poziționate ca instrumente cu randamente fixe garantate (se compară chiar la depozitele bancare, care au în mod inerent nici un risc, în afară de riscul de faliment al băncii, ceea ce se întâmplă foarte rar).
Pe de o parte, acest lucru este într-adevăr adevărat, în comparație cu aceleași acțiuni pentru care venitul nu este garantat deloc, iar riscul pierderii este foarte ridicat, obligațiunile par a fi sigure și stabile. Cu toate acestea, există riscuri și pentru obligațiuni și este foarte important să le cunoaștem chiar înainte de a face o achiziție. Înțelegând punctele mai fine ale pieței datoriilor, riscurile legate de obligațiuni pot fi reduse la minimum, și despre care vom vorbi în acest articol.
Principalele riscuri legate de obligațiuni
1. Riscul de credit sau probabilitatea de neplată a emitentului
Acest risc este fundamental și, de fapt, cel mai important, ce înseamnă? Că emitentul de la care ați cumpărat obligațiunea nu va putea să vă ramburseze obligațiile în calitate de creditor. Cu alte cuvinte, nu va fi capabil să vă plătească veniturile din dobânzi și, de asemenea, să plătiți valoarea nominală a obligațiunii. În acest sens, fie veți suferi pierderi semnificative, fie veți pierde timp și fonduri suplimentare pentru litigii privind returnarea forțată a banilor.
Sunt de acord, nu o perspectivă foarte plăcută! Pentru a evita astfel de situații, este necesar, în primul rând, să înțelegem un adevăr-cheie: cu cât este mai mare randamentul obligațiunilor, cu atât este mai mare riscul. De exemplu, o rată cheie CBR la 10%, iar randamentul obligațiunilor este de 50%, se întoarce atât de umflate în raport cu rata cheie sugerează că societatea are unele probleme financiare, cazul ajunge la valorile implicite. Pentru a cumpăra astfel de lucrări în nici un caz este imposibil, deoarece. riscurile legate de obligațiuni sunt foarte mari.
2. Riscuri legate de ratele dobânzilor
Riscul ratei dobânzii la obligațiuni are loc numai dacă doriți să vindeți obligațiunile înainte de data scadenței. Lucrul este că, atunci când cumpărați o obligațiune cu orice profitabilitate, atunci o remediați, cu condiția să țineți hârtia până când este rambursată. Se pare că dacă ați cumpărat o obligațiune pentru a primi venituri din dobânzi și nu veți scăpa de aceasta înainte de data scadenței, atunci riscul de dobândă pentru dvs. nu contează, nu este cazul în acest caz.
Dacă vindeți hârtia înainte de data scadenței, atunci investitorul riscă fie să piardă valoarea, fie invers, să câștige. Cum se întâmplă acest lucru? Să presupunem că ați cumpărat o obligațiune cu un randament de 10% pentru 100%, în timp ce rata cheie a Băncii Centrale a fost, de asemenea, egală cu 10%. Într-un an, aveați nevoie urgentă de bani și decideți să vindeți obligațiunile în condițiile unei rate de dobândă modificate. Există două opțiuni pentru dezvoltarea evenimentelor:
- Un an mai târziu, rata cheie a crescut la 12%. Se pare că obligațiunile dvs. generează 10% din venit, iar randamentul pieței este mai mare, adică 12%, desigur, nimeni nu va cumpara titluri de valoare la 10% pe an, atunci când puteți cumpăra imediat la 12%. Acest dezechilibru este egalat de prețul obligațiunii, i. prețul va scădea. Sa spunem ca pretul scade la 90% (cat de mult va scade pretul, depinde de maturitatea si durata unei anumite obligatiuni). Se pare că vindeți obligațiunea nu pentru 100%, așa cum ați cumpărat, dar pentru 90% și, prin urmare, pierdeți bani. Astfel, riscurile de dobândă pe obligațiuni sunt realizate.
- Rata Băncii Centrale a scăzut la 8%. În acest caz, prețul obligațiunii dvs. va crește, deoarece Cu un randament de piață de 8%, hârtia dvs. generează 10% pe an. Evident, cererea unei obligațiuni mai profitabile va crește și, ca urmare, va crește și prețul. În exemplul nostru, prețul crește până la 110%. Se pare că vei vinde obligațiunea cu un profit.
Dacă nu intenționați să vindeți hârtia înainte de timp, atunci există și riscuri de reinvestire a obligațiunilor, adică Probabilitatea de a reinvesti venitul cuponului la o rată a dobânzii mai mică (dacă rata cheie scade). Ca rezultat, randamentul efectiv final poate fi ușor mai mic decât v-ați așteptat. Cu toate acestea, în același timp, este posibilă reinvestirea cuponului și la rate mai mari (dacă rata CBR crește).
3. Riscul de lichiditate
Aceste riscuri legate de obligațiuni sunt că nu veți putea să vândați rapid titluri de valoare atunci când este necesar. Să presupunem că ai nevoie de bani foarte urgent, ai pus o cerere de vânzare a obligațiunilor tale la un preț interesant, dar nu există cumpărători deloc, nimeni nu vrea să cumpere la prețul declarat. Și cu cât mai urgent aveți nevoie de bani, cu atât veți reduce mai mult prețul, vânzând obligațiuni la o pierdere pentru dvs.
De exemplu, OGK-2 este un emitent de bună calitate, dar există foarte puține aplicații în sticlă de legătură, este nelichid. Nu există lipsuri de lichiditate în obligațiunile OFZ guvernamentale, există întotdeauna pahare complete de cereri, există întotdeauna cumpărători și vânzători, răspândirea este foarte mică. Se întâmplă ca, odată ce lichiditățile financiare devin dintr-o dată nelichide - astfel de riscuri asupra obligațiunilor pot apărea atunci când compania se deteriorează financiar, când se întâmplă ceva rău.
4. Riscurile geopolitice asupra obligațiunilor
Prin urmare, riscurile geopolitice asupra obligațiunilor joacă un rol foarte important și pot afecta nu numai prețul obligațiunilor, ci și rata dobânzii cheie a Băncii Centrale, care, la rândul său, afectează randamentul.
5. Alte riscuri legate de obligațiuni
Din cele de mai sus, sunt urmate riscurile valutare ale obligațiunilor. Acestea pot afecta în mod negativ dacă cumpărați euro-obligațiuni denominate în dolari sau euro, iar rubla este puternic întărită împotriva acestor valute. Se pare că în echivalentul rublei veți suferi pierderi.
Astfel, există riscuri pentru obligațiuni, dar sunt mai previzibile decât, de exemplu, în acțiuni. Lucrul cu fiecare risc separat, puteți reduce, în general, probabilitatea de a obține pierderi și de a obține profituri.
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: