"Lever" în limba engleză - "Lever". "Pârghie de acțiune" - "Pârghie-vârstă" sau "Pârghie". Acesta este americanismul. În Marea Britanie, acțiunea aceluiași mecanism este denumită în mod obișnuit "Gearing".
În fizică, "pârghie" se referă la utilizarea unui mecanism special inventat cu 3 mii de ani în urmă în Grecia antică - o pârghie fizică care vă permite să ridicați greutățile mari cu un efort mic. Ulterior, conceptul de "pârghie" a fost extins și în alte zone. Deci, în politică, o persoană care are "pârghie" nu poate vorbi prea mult, dar aceasta va provoca o mare rezonanță în societate. În secolul al XX-lea, a fost proiectat de conceptul de „pârghie“, și - în două versiuni: Interpretarea (a conceptului), brațul financiar în Europa și America - sunt destul de diferite una de alta.
Semnificația pârghiei financiare (pârghie financiară) în conceptul s-ropeyskoy este după cum urmează: a financiar-Lowland de blană, care să permită creșterea rentabilității capitalului propriu (RAC), prin utilizarea „banii altor oameni“ - capitalul datoriei (HCC).
Motivul pentru acest efect constă în faptul că "banii altor oameni" (împrumutați) sunt mai ieftin decât al lor, pentru că acestea nu sunt supuse impozitului pe venit. Prin urmare, principiul managementului financiar al companiilor occidentale (spre deosebire de limba rusă) este postulatul: "Profiturile trebuie obținute, în primul rând, nu pe cont propriu, ci pe banii altor oameni".
Indicatorul, care permite măsurarea gradului de pârghie financiară (în interpretarea europeană), se numește efectul pârghiei financiare - FEG. Acest procent este măsurat. FEG arată modificarea procentuală a fiecărei ieșiri Doll-ra (rubla) societăți de capital (RSK), în comparație cu returnarea tuturor activelor de exploatare (SEC), folosind credite, în ciuda ultima plată pentru.
FEG poate fi "pozitiv" (atunci DGC crește cu utilizarea împrumuturilor) și "negativ" (atunci DGC scade). Motivul pentru acesta din urmă este împrumutul excesiv. Rezultă că pârghia financiară generează un tip special de risc financiar: împrumuturile pot îmbunătăți semnificativ poziția financiară a companiei, dar numai atâta timp cât indicatorul GDI rămâne pozitiv. Prin urmare, calculul acestui indicator este necesar ori de câte ori apare întrebarea: să luați împrumuturi (credit) sau să nu luați?
Pârghia financiară are o altă calitate utilă în termeni practici. Pe lângă faptul că poate crește randamentul capitalului propriu, permite (cu o utilizare corespunzătoare) reducerea sarcinii fiscale a companiei. Faptul este că impozitul pe profit al societății reduce întotdeauna valoarea rentabilității capitalului propriu (DGC). Cu toate acestea, datorită acțiunii de pârghie poate compensa scutirea de impozit, atunci când au fost-(complet legal), prin restabilirea valorii DGC la nivelul pe care societatea ar fi fost în cazul în care taxa, în general, nu a fost.
Să arătăm acțiunea pârghiei financiare pe un exemplu condiționat. Să presupunem că avem o companie cu următoarele caracteristici (utilizăm indicatorii introduși în secțiunea anterioară:
Active (A) = 1.000 $.
Pasive (П) = 1000 - // -;
FI = 75 - // - (la rata de 15% din LC).
Vom presupune pentru moment că această companie se află într-un "paradis fiscal" (de exemplu, într-o zonă offshore unde impozitul pe profit nu este perceput), respectiv: Спп = 0.
Această restricție trebuie să demonstrăm funcționarea pârghiei financiare într-o "formă pură" (fără impactul impozitării). apoi:
PE = TP = NREI - FI = 125 USD.
Pentru a demonstra efectul efectului de levier financiar, este necesar să ne imaginăm situația societății în absența ZK (adică atunci când tot capitalul utilizat (P) - propriu). În consecință, caracteristicile muncii companiei fără împrumut (denumită "b / z") se vor schimba ușor:
Ab / s = 1000 t. Dolari.
Pб / з = 1000 t. Dolari.
în t.ch. SKb / з = 1000 t. Dolari.
NREIb / з = 200 mii de dolari.
ТПб / з = ЧПб / з = 200 m. Dolari.
Diferențele dintre un anumit set de caracteristici din datele conținute în Start-le (vor fi notate „c / s“ simbol - cu „credite“) constă numai în faptul că nu au existat împrumuturi (ZKb / z = 0) și financiare datorate
(Fib / s = 0). Rezultatul final (ЧПб / з) diferă în funcție de suma costurilor financiare:
USD / s = 125 tone. Dolari.
Se pare că situația financiară a companiei în absența împrumuturilor funcționează mai bine: profitul net este mai mare cu 75 mii de dolari, însă există și "cealaltă parte a monedei". Vom calcula pentru aceste și alte situații indicatorii de referință ai eficienței exploatării investițiilor (vezi formulele 90 și 94):
Sau la fel - în cifre:
Este ușor de observat că rentabilitatea tuturor activelor societății în ambele situații este egală: ERA = 20% (acolo și acolo). Cu toate acestea, randamentul capitalului propriu în situația "împrumuturilor" este cu 5% mai mare.
Acesta este rezultatul efectului de levier financiar:
Din moment ce PSCh / s = EFAB / s = EFAS / s = 20%, înlocuim în (94) subtrahendul cu un exponent echivalent și îl transferăm în cealaltă parte a ecuației. Ca rezultat, obținem o relație importantă:
Formula (95) omite indicii. Acest lucru este posibil, deoarece SEC în ambele situații rămâne neschimbată.
Ca rezultat, obținem:
- dacă societatea nu are împrumuturi, atunci EGF = 0 și RSK = ERA;
- dacă împrumutul este, RNC mai mare decât ERA prin cantitatea de EGF (în cazul EGF 1 (aceasta este o diferență de EGF prin cunoașterea, a cărui importanță poate fi atât NYM pozitive cât și negative). În lipsa creditelor PHI = 0 = SFR 1.
Formula (113) poate fi reprezentată și diferită:
Dezavantajul conceptului american de pârghie financiară este că, în cadrul său, este imposibil să se determine limitele securității și eficacității împrumuturilor. Când această problemă se confruntă cu manageri americani, ei recurg la utilizarea aparatului conceptului european.
surse științifice relevante:
1. Necesitatea și esența finanțării 2. Funcțiile finanțării 3. Resursele financiare ale statului și ale întreprinderilor 4. Sistemul financiar al statului 5. Bugetul de stat 6. Asigurarea de stat.
Esența și funcțiile de finanțare Esența sistemului financiar și a gestiunii financiare Sistemul bugetar al Republicii Belarus și principiile construirii unui sistem bugetar 4. Esența și importanța bugetului
| | Răspunsuri la test / exam | | Rusia | docx | 0,15 MB
Tema 1 Esența și organizarea corporațiilor Finanțarea corporativă și performanța afacerilor. Esența și formele de manifestare a finanțelor corporative. Principiile de organizare a finanțelor corporative
1. Operațiuni active kom.bankov: concept, adică caracteristica speciei lor. 2. Sistemul bancar, concept, tipuri, structură. Formarea și dezvoltarea băncii din Rusia. 3. Falimentul și restructurarea financiară.
Specialitate: 12.00.10 - Drept internațional; Dreptul european. Introducere 3 Capitolul I. Temeiul juridic pentru organizarea și activitățile Organizației Europene de Poliție (Europol) 13 § 1.1. legal
12.00.10 - Între dreapta poporului. Dreptul european. Introducere 3 Capitolul 1. Conceptul mecanismului de implementare a legislației internaționale și europene 12 1.1. Noțiunea și doctrinele de bază ale implementării normelor
Specialitate 12.00.10 - Drept internațional. Dreptul european. Relevanța subiectului de cercetare în disertație se datorează problemelor sale. Înțelegerea importanței unui mediu internațional adecvat
Obiectivele și obiectivele cursului Dreptul european Istoricul istoric al apariției legislației europene Etapele formării și dezvoltării dreptului european Uniunea Europeană: un scurt caracteristic Institut
Uniunea Europeană, ca formă specială de organizare politică. Teritoriul și populația Uniunii Europene. Competența Uniunii Europene. Delimitarea competențelor între Uniunea Europeană și UE
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: