Rata reală de rentabilitate și prima de inflație
Deprecierea inflaționistă a banilor reduce semnificativ rentabilitatea reală a unei tranzacții financiare. Sub rentabilitatea reală a unei tranzacții financiare se înțelege creșterea relativă pe o perioadă T a puterii de cumpărare reale C a unei sume monetare egale cu raportul dintre această sumă și indicele prețurilor la un moment dat:
unde S (t) este suma banilor la momentul t.
Puterea de cumpărare a sumei acumulate P pe o perioadă este
Substituind această expresie în (1.5.8), obținem o formulă care exprimă randamentul real prin rata dobânzii și rata inflației:
Dacă perioada T este egală cu un an, indicele inferior al variabilelor este omis: h este rata anuală a inflației, r este rata anuală reală de rentabilitate.
Formula (1.5.9) respinge concepția greșită comună că este suficient să se scadă rata inflației de la rata dobânzii pentru a obține o rată reală de rentabilitate; acest lucru este valabil doar la o rată foarte scăzută a inflației, când valoarea lui h în numitor poate fi neglijată în comparație cu unitatea.
Ecuația (1.5.9) este convenabil pentru a demonstra reducerea rentabilității investițiilor în ceea ce privește inflația, arătând rang au un randament real, la o rată a dobânzii dată. În practică, de obicei, setat valoarea minimă acceptabilă pentru un investitor r randament reale (barieră rată), care se determină pe baza ratei dobânzii minim i, pentru care încă mai are sens să investească:
Formula (1.5.10) se numește formula Fisher. Al doilea termen din partea dreaptă a acestei formule este o valoare care trebuie adăugată la rata reală de rentabilitate pentru a compensa pierderile inflaționiste. Această sumă se numește prima de inflație. Să presupunem că pariul barieră este de 15%, atunci când rata inflației determinată în exemplul 1.5.2 acceptabil atunci rata dobânzii va fi egală cu 0,15 + 0,426h (1 + 0,15) = 0,64 (64%). Din exemplul 1.5.2 vedem că rata reală de rentabilitate este de aproape 5 ori mai mică decât rata anuală a dobânzii - un rezultat impresionant!
Rata reală de rentabilitate, inclusiv taxele
Problema impozitarea profiturilor din fonduri de investiții este deosebit de important, deoarece este percepută taxa nu cu venituri reale, precum și cu cea nominală, egală cu creșterea cuantumului de bani și valoarea taxei poate fi mai mare decât venitul real! Lăsați rata impozitului pe venit să fie egală cu g atunci profitul net, adică profitul după impozitare este egal cu iP-iPg = Pi (1-g). Din aceasta se poate observa că contabilitatea impozitului pe profit este redusă la înlocuirea ratei dobânzii i cu rata ig = i / (l-g).
Formula pentru profitabilitatea reală ținând cont de impozitul pe profit va lua forma
Definiți o rată acceptabilă a dobânzii, luând în considerare impozitarea, transformând formula (1.5.11):
Trimiteți-le prietenilor: