Între timp, în studiul Băncii Mondiale "Kazahstan: Adaptarea la prețuri scăzute ale petrolului; momente dificile "spune că, după trecerea la regimul de schimb valutar flotant, tenge a cunoscut fluctuații ale fluctuațiilor, iar Banca Națională a efectuat intervenții pentru a-și stabiliza valoarea.
"Este nevoie de timp pentru ca noul regim de direcționare a inflației să funcționeze pe deplin, iar participanții pe piață să-și înțeleagă riscurile și beneficiile. Pentru inflație funcțional regim de țintire ar trebui să fie un canal eficient de transmitere a ratelor dobânzilor, care pot semnala participanților de pe piață la modificările ofertei de bani, afectând astfel activitatea economică și schimbările în nivelul inflației“, - a remarcat în studiul Băncii Mondiale.
Cheia aici este că instrumentul principal utilizat pentru direcționarea în funcție de inflație - rata de bază a Băncii Naționale - până în prezent de fapt, a purtat decorative în natură, practic nici un efect asupra prețului de bani și inflație în Kazahstan.
"În trecut, sistemul de transmisie a ratelor dobânzilor din Kazahstan nu a funcționat întotdeauna bine. Banca Națională a introdus o nouă rată de bază - o rată REPO de o zi de 16% - pentru a restabili acest sistem de transmisie a ratelor dobânzilor ", a spus Banca Mondială.
"Trebuie să ne amintim că natura inflației noastre nu este doar de natură monetară", a declarat Zharas Akhmetov, director al proiectului Oil Gaz.
La rândul său, BM consideră că "gestionarea noii rate de bază impune Băncii Naționale să utilizeze instrumentele politicii monetare, inclusiv licitațiile REPO și REPO invers, pentru a ajusta lichiditatea în sistemul bancar. Dificultatea va fi de a transmite semnale la ratele dobânzilor prin intermediul sistemului bancar către consumatori și întreprinderi. "
Reamintim că rata de bază determină valoarea banilor pe piața monetară.
Piața monetară este o piață în care băncile și alte instituții financiare împrumută bani una de cealaltă.
REPO este un instrument al Băncii Naționale a Republicii Kazahstan pentru furnizarea de lichidități pe termen scurt băncilor pe cauțiune. REPO (din contractul de răscumpărare în limba engleză, repo) este o tranzacție de cumpărare sau de vânzare a unei garanții cu obligația de a revinde sau cumpăra după o anumită perioadă de timp la un preț prestabilit. Cu alte cuvinte, rata de bază este rata dobânzii, care, în funcție de așteptările autorității de reglementare financiară, se va forma pe piața financiară pe împrumuturi de o zi între participanții la piață.
La rândul său, este de așteptat ca băncile să utilizeze rata de bază ca punct de referință pentru determinarea ratei dobânzii la împrumuturi. După cum subliniază Zharas Akhmetov, țintirea inflației implică exclusiv metode monetare de influențare a inflației. Și aceasta înseamnă că Banca Națională va trebui să mențină o rată de actualizare ridicată și să restrângă creșterea ofertei de bani. "Va exista o contradicție clară între sprijinul declarat pentru lichiditatea băncilor de nivel inferior și dorința de a menține inflația în limitele declarate", crede el.
"Acum, de fapt, rata de bază este un semnal. Care arată modul în care Banca Națională evaluează situația din sfera financiară. În general, indicarea inflației ca metodă a apărut atunci când a devenit evident că metodele clasice de control al inflației de către instrumentele politicii monetare nu funcționează întotdeauna. Direcționarea în funcție de inflație determină principiile conform cărora BN este ghidat să-și atingă obiectivul, iar metodele pot fi foarte diferite ", consideră Bolat Zhamishev.
Abonați-vă la pagina noastră de Facebook și veți fi mereu la curent cu cele mai recente știri.
Abonați-vă la canalul nostru în Telegramă și primiți notificări despre principalele știri
Trimiteți-le prietenilor: