Conceptul, obiectivele, obiectivele și funcțiile pieței valorilor mobiliare .................. 14
Baza legislativă pentru formarea pieței valorilor mobiliare în Rusia .................................................................................... .. 18
Perspectivele dezvoltării pieței primare a valorilor mobiliare ......... .. ... 19
Lista literaturii utilizate
Piața valorilor mobiliare joacă un rol foarte important în economia de piață. Ca parte integrantă a pieței financiare, în care există o redistribuire a capitalului liber, piața valorilor mobiliare permite guvernelor și întreprinderilor pentru a crește numărul de surse de finanțare, nu de auto-finanțare și credite bancare, prevede mecanisme pentru a reconstrui forma și structura proprietății. Piața valorilor mobiliare cu ajutorul unui sistem special de intermediari, creează un mecanism de atragere a investițiilor în economie, construind o relație între cei care au nevoie de resurse financiare suplimentare, iar cei care doresc să investească în exces venitul.
Actuala piață de valori din Rusia este o piață tipică de mari dimensiuni emergente. Se caracterizează, pe de o parte, prin schimbări cantitative și calitative pozitive, pe de altă parte - prin prezența numeroaselor probleme care sunt complexe în natură și împiedică mai mult
Piața bursieră din Rusia a început deja să îndeplinească funcția macroeconomică de transformare a economiilor în investiții. Un număr din ce în ce mai mare de întreprinderi din sectorul real al economiei încep să o considere principala sursă de atragere a resurselor pentru finanțarea investițiilor în active fixe și absorbția concurenților. În plus, a existat o creștere semnificativă a numărului de cetățeni care investesc sau intenționează să investească în instrumente ale pieței bursiere. Cu toate acestea, piața de valori din Rusia nu este încă un instrument important pentru acumularea de capital pentru majoritatea populației și o sursă importantă de resurse de investiții pentru cele mai multe întreprinderi, și, prin urmare, nu se poate efectua o gamă completă de funcții inerente în dezvoltarea pieței de valori. Rusia are încă o pondere extrem de scăzută a persoanelor fizice și a instituțiilor de plasament colectiv în structura agregată a investitorilor.
Procesele obiective ale globalizării pieței mondiale de capital ridică problema supraviețuirii pieței bursiere din Rusia. Una din multele probleme de dezvoltare a pieței bursiere din Rusia continuă să fie problema construirii unei infrastructuri eficiente care să răspundă atât nevoilor investitorilor interni, cât și celor străini. Nu a fost finalizată formarea unui sistem eficient de reglementare a pieței bursiere.
Din aceste motive și datorită importanței acestui sector pentru dezvoltarea și stabilizarea economiei, piața valorilor mobiliare este considerată astăzi o zonă de reglementare intensivă, adică Ca sferă de prezență și intervenție directă a organelor de stat în acest sector al economiei.
1. Piața valorilor mobiliare ca parte integrantă a pieței financiare.
Piața financiară este un sistem de relații economice care apare între participanții la piață cu privire la furnizarea de către consumatori a unor fonduri temporare gratuite către utilizatori. Astfel, marfa pe piața financiară este bani pe care unii participanți la piață le vând altora pentru o taxă. Dobânzile se plătesc ca o plată, care este plătită din fonduri împrumutate, și dividende plătite pe acțiuni. În anumite sectoare ale economiei există un exces de resurse financiare, în altele - un deficit. În acest sens, există un flux de capital de la un sector la altul.
Principalii furnizori de resurse financiare către piață sunt populația și instituțiile financiare, consumatorii - întreprinderile și statul.
Piața financiară a oricărei țări este formată din piața monetară și piața de capital. Divizarea pieței financiare în două părți este determinată de natura specială a circulației resurselor financiare care servesc capitalului circulant și celui fix. Pe piața monetară sunt utilizate fonduri care asigură mișcarea împrumuturilor pe termen scurt (până la un an). Piața de capital se mută la economii pe termen lung cu o perioadă mai mare de un an.
Piața bursieră servește atât pe piața monetară, cât și pe piața de capital. Trebuie subliniat faptul că titlurile acoperă doar o parte din mișcarea resurselor financiare. În plus față de titlurile de valoare, există împrumuturi bancare directe, împrumuturi intracomunitare etc.
În Fig. 1 prezintă locul pieței bursiere pe piața financiară.
Piața de capital pe piața de capital
Fig. 1. Locul pieței bursiere pe piața financiară
În schema de mai sus, piața financiară este reprezentată de o suprafață mare, care este împărțită în două părți: piața de capital și piața monetară. În cadrul pieței financiare, există o piață de valori (cerc mic), care face parte din piața monetară și piața de capital.
În știința și practica economică, ca sinonim al pieței bursiere, se utilizează termenul "piața valorilor mobiliare". În viitor, vom folosi ambii termeni ca concepte identice.
Bursa de valori este o piață în care se tranzacționează o anumită marfă - titluri de valoare. În realitate, aceste lucrări sunt practic lipsite de valoare. Cu toate acestea, valoarea acestora este determinată de activele (proprietatea, bijuteriile etc.) care se află în spatele acestor valori mobiliare. Acestea sunt documentele formularului stabilit și ale rechizitelor care certifică drepturile de proprietate, exercitarea sau transferul cărora este posibil numai după prezentarea lor. Aceste drepturi de proprietate asupra valorilor mobiliare se datorează furnizării de bani pentru împrumut și crearea de diverse întreprinderi, cumpărare, vânzare, gaj de proprietate etc. în legătură cu aceasta, valorile mobiliare oferă proprietarilor dreptul de a primi un venit stabil. Capitalul investit în valori mobiliare se numește stoc (fictiv). Titlurile de valoare reprezintă o marfă specială care este trasată pe piață și reflectă relațiile de proprietate. Puteți cumpăra, vinde, transfera, ipoteca, depozita, transfera, moșteni, da, schimba. Aceștia pot efectua funcții separate de bani (mijloace de plată, decontări). Dar spre deosebire de bani, ei nu pot acționa ca un echivalent universal.
Pe piața financiară, mișcarea de fonduri provine de la economiști la utilizatori. În anumite sectoare ale economiei există un exces de resurse financiare, în altele - un deficit. În acest sens, există un flux de capital de la un sector la altul. Mișcarea fondurilor poate fi mediată prin intermediul instituțiilor financiare și poate fi efectuată direct de la investitor către consumatorul resurselor financiare.
Se crede, în general, că intermediarii financiari contribuie la un flux de capital mai eficient. Cu toate acestea, această afirmație este ambiguă. Uneori intermediarii cresc costurile asociate cu atragerea de capital. Dacă există posibilitatea ca debitorul să aplice direct împrumutătorului, evitând intermedierea, acest lucru face ca costul resurselor implicate să fie mai ieftin. Acest lucru este facilitat de securitizarea piețelor financiare.
Securitizarea este procesul de creștere a rolului valorilor mobiliare pe piețele financiare. În cadrul securitizării, activele cu valoare redusă sunt transformate în valori mobiliare oferite investitorilor. Adesea, emisiunea de valori mobiliare vă permite să atrageți resurse financiare mult mai rapid și mai ieftin. De exemplu, o întreprindere nu dispune de resurse financiare. Se poate aplica fie băncii pentru un împrumut, fie emite obligațiuni. În primul caz, banca acționează ca intermediar și va plăti o taxă pentru serviciile sale. În al doilea caz, întreprinderea vinde obligațiuni direct investitorilor, ceea ce reduce costurile de tranzacție.
P ervonachalno securitizare în cauză numai ipoteci pe bunuri imobile, și 80-e a devenit larg răspândită (împrumuturi garantate cu vehicule, contracte de leasing, ipoteci comerciale, și altele.). Consolidarea rolului titlurilor de valoare pe piața financiară se datorează mai multor factori.
În primul rând, problema titlurilor de valoare, așa cum am explicat deja, contribuie la o ieftinire a costului resurselor implicate.
În al doilea rând, valorile mobiliare oferă avantajul plasării fondurilor pentru investitori. Să luăm în considerare un exemplu: investitorul plasează fonduri într-un depozit bancar timp de 1 an la 15% pe an. Dacă investitorul dorește să își retragă fondurile după 6 luni, atunci trebuie să rezilieze contractul de depozit cu banca. Banca continuă să rezilieze contractul, dar dobânda acumulată timp de o jumătate de an sau nu plătește deloc sau le reduce la nivelul dobânzii la depozitele la vedere. Astfel, investitorul obține banii, dar cu pierderi financiare.
Când un investitor își investește banii în achiziționarea de obligațiuni, este mai ușor pentru el să returneze banii, fără a aștepta scadența obligațiunilor. Pentru a face acest lucru, el poate vinde obligațiuni pe piața secundară. La încheierea unei tranzacții, cumpărătorul va plăti proprietarului obligațiunii nu numai valoarea sa, ci și dobânda acumulată în perioada de proprietate. Titlurile de valoare, spre deosebire de depozitele bancare tradiționale, au proprietatea de lichiditate, pot fi vândute și primite în numerar fără pierderi financiare semnificative.
În al treilea rând, valorile mobiliare oferă posibilitatea de a transforma active neidentificate (neconvertite) în instrumente financiare tranzacționate. Un exemplu este emisiunea de obligațiuni garantate de un pachet de obligațiuni ipotecare.
Banca emite împrumuturi (împrumuturi) persoanelor fizice pentru construcția de locuințe. Împrumuturile se eliberează cu privire la securitatea bunurilor imobile pe baza contractelor valabile până când oamenii își achită obligațiile față de bănci. Astfel, banca are active financiare (contract de ipoteca, care este uneori numit ipoteca), dar, în cazul în care aceste tratate sunt doar situată în bancă, aceste active nu sunt de lucru. În ultimii ani, băncile trebuie să integreze aceste acorduri în bazine de credite ipotecare și pentru furnizarea acestora să emită obligațiuni ipotecare, care sunt considerate a fi titluri de valoare de încredere, deoarece acestea oferă o garanție de bună. Prin urmare, banca poate plăti un interes scăzut asupra acestora. Pentru bancă, aceasta este cu siguranță benefică, deoarece prin vânzarea de obligațiuni primește resurse financiare mai ieftine.
Principala sarcină a pieței financiare, inclusiv a pieței bursiere, este de a asigura fluxul de capital din sectoarele excedentare din punct de vedere financiar în economie către zonele în care există o lipsă de resurse financiare.
Piața valorilor mobiliare apare atunci când devine necesar să se atragă resurse financiare suplimentare pentru întreprindere, corporație, stat și există persoane juridice și persoane fizice care dispun de numerar gratuit. Pe piața valorilor mobiliare, vânzătorii și cumpărătorii de resurse financiare se găsesc reciproc.
Dezvoltarea și dezvoltarea rapidă a pieței valorilor mobiliare în Rusia modernă la creasta prăbușirii privatizării au provocat un număr mare de societăți pe acțiuni care emite acțiuni și obligațiuni. Situația financiară instabilă și deficitul bugetar au determinat distribuția pe scară largă a titlurilor de stat și municipale (în principal obligațiuni). Insolvența multor întreprinderi a cauzat utilizarea facturilor. Volatilitatea pieței financiare în ansamblu a creat apariția unui număr de titluri surogate.
Titlurile de valoare joacă un rol semnificativ în cifra de afaceri a statului, în mobilizarea investițiilor. Ansamblul valorilor mobiliare în circulație formează coloana vertebrală a pieței bursiere, care este instrumentul de reglementare al economiei. Facilitează circulația capitalului de la investitori cu resurse gratuite de numerar către emitenții de valori mobiliare. Piața valorilor mobiliare este cea mai activă parte a pieței financiare moderne din Rusia și permite realizarea diverselor interese ale emitenților, investitorilor și intermediarilor. Valoarea pieței valorilor mobiliare ca parte integrantă a pieței financiare continuă să crească.
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: