Inovația înseamnă de fapt o revenire la o rată fixă. Dar acest lucru nu încalcă acordul cu FMI pe o hrivna flexibil
Inițiativa autorității de reglementare de a introduce cursul de schimb indicativ al dolarului, pentru al face ușor, nu a găsit un răspuns în inimile bancherilor și experților. Întrebarea principală: "De ce?". Persoanele intervievate de pe piață nu înțeleg ce este și cum va funcționa. În Ucraina, mai multe cursuri coexistă: oficiale, numerar, curs de schimb pe piața interbancară. Iar rata medie ponderată a tranzacțiilor, calculată de Banca Națională, diferă semnificativ de rata afișată de dealerii valutare (UkrDealing, InterBusinessConsulting). Motivul pentru această diferență este o problemă separată. De fapt, acestea sunt două cursuri diferite.
Decizia de a stabili o regulatoare orientativă a ratei explică dorința de a stabiliza starea de panică a populației și de a preveni slăbirea sistemului financiar. Funcționarii sunt convinși că noul curs de schimb va deveni un punct de referință pe care băncile îl vor putea lua în considerare atunci când efectuează operațiuni pe piața valutară interbancară. Dar unde este garanția că băncile o vor lua în considerare cumva?
Bancherii de stat: inovația înseamnă de fapt o revenire la o rată fixă. Dar acest lucru nu încalcă acordul cu FMI privind cursurile de schimb flexibile. La urma urmei, rata orientativă nu este "obligatorie", ci doar nivelul de preț recomandat al monedei. Dar autoritatea de reglementare are un instrument lipsit de griji pentru controlul băncilor - un sistem electronic de confirmare a tranzacțiilor pe piața valutară ValClee. Prin urmare, este puțin probabil să fie neascultător.
În condițiile războiului, se pare permisă aplicarea măsurilor de influență administrativă, inclusiv pe piața valutară
Bancherii sunt siguri: autoritatea de reglementare se află pe un drum greșit. Într-adevăr, motivul pentru presiunea continuă asupra hrivnei nu este atât de mult nevoie de panică pentru monedă, ca dezechilibre fundamentale în economie, care nu pot fi evitate în condiții de război. În această situație, cel mai rezonabil ar fi deținerea licitațiilor regulate (de cel puțin două ori pe săptămână) a monedei de vânzare a BNU. Numai prin satisfacerea cererii amânate semnificative și continuând să saturați piața cu valută pentru o lungă perioadă de timp (o lună sau două) poate panică.
Pavel Krapivin, prim-vicepreședinte al contractului bancar
Cursul indicativ este o frază foarte convenabilă. Pe de o parte, nu are în sine nimic prescriptiv, normativ. Pe de altă parte, piața a trebuit să pună un indicator de preț, care este văzut de guvern și de Banca Națională drept echitabil.
Garanția că participanții pe piață vor fi ghidați de acest curs sunt metodele administrative aplicate de BNU pe piața valutară. Valeria Gontareva însăși nu ascunde asta. În condițiile războiului, se poate admite aplicarea unor măsuri de influență administrativă, inclusiv pe piața valutară.
Deoarece cursul orientativ este luat în considerare, nu știu. Cred, însă, că băncile nu vor avea altă opțiune decât să fie ghidat în activitatea lor pe acest curs. Autoritatea de reglementare are un instrument adecvat de monitorizare - sistemul de confirmare a tranzacțiilor pe piața valutară este administrat de Banca Națională.
Presupun că problema introducerii unui curs orientativ este într-o oarecare măsură coordonată cu FMI. La urma urmei, recomandările fondului se referă de obicei la let și la fugă, dar situații obișnuite. Războiul din țară - situația nu este obișnuită. Și mă îndoiesc că FMI are metode de evaluare a situației obiective în economie și finanțe în condițiile războiului. Cred că cursul orientativ este instrumentul cel mai optim pentru atingerea unor obiective dure.
Alexander Sharov, șef al Departamentului de Politică Economică Externă al Institutului Național de Studii Strategice
Echipa actuală a BNU a decis să treacă la metode de piață bazate pe stabilirea cursului de schimb, deși condițiile de piață pentru acest lucru nu au fost pregătite. Piața bursieră și instrumentele monetare de influență asupra bursei rămân nedezvoltate, ceea ce ar permite o relaxare cantitativă. Instrumentele de acoperire a riscurilor nu sunt dezvoltate: nu există operațiuni forward, futures - toate acestea vă permit să vă asigurați împotriva riscurilor. Nu au fost create ani de zile. În același timp, Banca Națională a Ucrainei spune că acestea sunt împovărate tot timpul, iar cursul de schimb al monedei naționale nu arată ca și cum ar dori. De aici rezultă ideea utilizării unui anumit curs orientativ orientativ. Dar toate acestea nu sunt metode de piață. Următorul pas este un curs fix fix din punct de vedere administrativ. Și toți cei care nu doresc să cumpere / vinde la această rată sunt speculatori.
Toate aceste cursuri indicative sunt potrivite doar pentru teoretizare, iar încercarea de a le pune în aplicare este un joc neprofesional
Ar fi logic să transferăm managementul cursului de schimb guvernului. Deoarece băncile centrale nu ar trebui să fie implicate într-un curs, ci în direcționarea inflației. Guvernul se ocupă de aspecte legate de prețurile externe, exporturile-importuri, investițiile directe, adică factorii care influențează rata. Dar BNU a păstrat funcția de gestionare a cursului și continuă să se ocupe nu cu parafia sa. În acest caz, autoritatea de reglementare trebuie să asigure 100% din cererea de monedă a pieței la rata orientativă - fie în detrimentul rezervelor sale, fie prin împrumuturi. Și dacă nu pot oferi un astfel de curs, atunci trebuie să fie liber, cu consecințe corespunzătoare pentru economie.
Formulele pentru determinarea ratei orientative sunt zeci. Dar toate acestea sunt formule pentru studenți, concepute pentru a descrie modelul ideal al pieței. Piața nu corespunde modelelor economice. Prin urmare, toate aceste cursuri indicative sunt potrivite doar pentru teoretizare. Iar o încercare de a le pune în aplicare este un joc neprofesional. În această situație, de obicei schimbați întreaga echipă și apoi schimbați paradigma.
Desigur, puteți introduce orice, orice - și 60 de copeici pe dolar, ca în Uniunea Sovietică. Și vindeți moneda numai pentru cele selectate - de exemplu, în cazul importurilor critice. Apropo, în economia militară, un astfel de scenariu este foarte posibil. Dar nu accept acest lucru.
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: