1. Conceptul de bursă 4
2. Sarcinile și funcțiile bursiere 8
3. Structura organizatorică a bursei de valori 13
4. Bursele moderne de stocare în Rusia 22
Referințe 33
Practica atragerii de fonduri de către guverne și corporații prin emisiunea de valori mobiliare este cunoscută cel puțin din Evul Mediu. Guvernele au împrumutat de multe ori bani pentru a finanța războaie și diverse lucrări sponsorizate de stat. Companiile au simțit, de asemenea, nevoia de fonduri suficiente pentru a pune în aplicare proiecte de investiții și întreprinderi riscante. Compania olandeză din East India a început să strângă fonduri prin vânzarea de acțiuni în secolul al XVII-lea. și, prin urmare, poate fi considerată prima societate pe acțiuni. Contractele de opțiuni au fost utilizate pe piețele financiare din Londra și Amsterdam în cele 17 din 1.
Investitori în secolul al XVII-lea. uneori, aveau dorința de a le vinde sau de a le schimba pentru alte titluri. Pentru a facilita procesul de realizare a acestor tranzacții, organizațiile emitente de titluri de valoare care au împrumutat bani de la investitori au început să emită certificate care ar putea fi vândute altor investitori. Până la sfârșitul secolului al XVII-lea. eliberarea certificatelor care atestă dreptul de proprietate asupra capitalului financiar a devenit o practică obișnuită. Creșterea volumului comerțului cu astfel de certificate a dus la apariția unor locuri și reguli speciale pentru încheierea tranzacțiilor, care ulterior au devenit cunoscute sub denumirea de burse de valori.
Bursa de valori poate avea o locație specifică sau există numai în formă electronică. De exemplu, New York Stock Exchange este situat într-o clădire de la intersecția de pe Wall Street și Broad Street, în Lower Manhattan, iar sistemul „Automated citează Asociația Națională a Valori Mobiliare a Valorilor Mobiliare (NASDAQ), există numai în format electronic.
1. Conceptul de bursă
Bursa de valori este organizatorul de tranzacționare pe piața valorilor mobiliare (RZB), care îndeplinește cerințele stabilite de Legea "Pe piața valorilor mobiliare". O bursă este un loc (în sensul fizic al cuvântului, adică o clădire, o clădire etc.) în care se efectuează tranzacții cu valori mobiliare.
Potrivit legii, în Rusia schimburile pot exista sub forma unui parteneriat fără scop lucrativ sau a unei societăți pe acțiuni. Membrii bursei, care este un parteneriat non-profit, pot fi doar participanți profesioniști la piața valorilor mobiliare.
Sarcina principală a schimbului este dezvoltarea regulilor și reglementării tranzacționării valorilor mobiliare pe baza acestor reguli. Bursa însăși nu cumpără sau vinde titluri, deoarece nu determină prețurile. Participanții la tranzacții de schimb efectuează numai tranzacții legate de cumpărarea și vânzarea de active financiare.
În conformitate cu legea rusă, bursa poate fi de 3:
Bursa de valori ca parteneriat non-comercial este o organizație non-profit creată de membrii săi în scopul organizării comerțului cu valori mobiliare în conformitate cu regulile stabilite de această organizație. Scopul său ca organizație nu este de a face profit, ci de a crea condiții favorabile pentru a obține profit din partea membrilor săi din tranzacționarea cu valori mobiliare.
Inițial, bursele de valori au existat doar ca organizații non-comerciale, adică organizații non-profit. În consecință, ei înșiși nu erau impozitați de stat.
Bursa de valori ca societate pe acțiuni este o organizație comercială care are ca scop realizarea unui profit și creșterea valorii de schimb a acțiunilor sale. Apariția schimburilor comerciale este asociată cu procesul de informatizare a pieței valorilor mobiliare:
• dezvoltarea unor forme computerizate de organizare a comerțului pe piața valorilor mobiliare este un tip special de activitate comercială. Proprietarul unui schimb de calculatoare vinde accesul pe piața calculatorului, ceea ce îi aduce un profit constant. Organizarea schimburilor comerciale se transformă într-un tip independent de activitate comercială, separat de comerțul pe piața valorilor mobiliare.
• bursele tradiționale ca organizații nonprofit încep să nu dispună de resurse financiare pentru a-și îmbunătăți sistemele de tranzacționare. Singura modalitate de a rezolva această problemă - transformarea lor în societăți pe acțiuni, pentru a obține capitalul necesar pentru dezvoltarea în continuare, dar în același timp, să ia cu privire la obligația de a face un profit și veți plăti dividende pe acțiunile sale.
Prin lege, un acționar (membru) al bursei nu poate deține 20% sau mai mult din acțiunile sale (sau voturile la o reuniune în cazul apartenenței). Această restricție este nevalidă dacă acționarul bursier (membru) este o altă bursă 4.
Bursa de valori sub forma unui parteneriat non-profit poate fi transformată într-o societate pe acțiuni prin decizia membrilor săi.
O entitate juridică care operează o bursă, adică deține o licență a unei burse de valori, își poate combina activitățile numai cu următoarele tipuri de activitate pe piață:
• activitatea schimbului valutar;
• activitățile de schimb de mărfuri;
• activități de compensare (compensarea operațiunilor cu valori mobiliare și acțiuni de investiții);
• activități de diseminare a informațiilor;
• Închirierea de proprietăți.
Principiile de bază ale funcționării schimburilor, regulile de înregistrare și de licitare sunt stabilite prin legea "Pe piața valorilor mobiliare" și actele juridice de reglementare ale Serviciului Federal pentru Piețele Financiare (FSFM).
Astfel, schimbul (precum și un alt organizator al tranzacțiilor cu valori mobiliare) trebuie să fie aprobat și înregistrat la FSFM:
• reguli de admitere pentru participarea la tranzacționare la bursă;
• Reguli privind valorile mobiliare pentru admiterea la tranzacționare, inclusiv regulile de listă / scoaterea titlurilor de valoare și (sau) normele de admitere a valorilor mobiliare la tranzacționare fără a trece procedura de listare;
• Reguli de tranzacționare la bursă, care se referă la încheierea și reconcilierea, înregistrarea, ordinea de executare a tranzacțiilor, precum și regulile care limitează manipularea prețurilor; programul serviciilor furnizate de schimb, inclusiv ora zilei de tranzacționare; procedura de monitorizare și control a tranzacțiilor;
• regulile de introducere a modificărilor și completărilor la pozițiile de mai sus;
• lista valorilor mobiliare admise la tranzacționare, inclusiv liste de cotații.
În cazul tranzacțiilor de schimb, se utilizează termeni unificați. De exemplu:
ziua de tranzacționare - timpul în care se efectuează tranzacțiile valutare;
Înregistrarea valorilor mobiliare - includerea bursei de valori mobiliare în lista de cotații;
retragerea titlurilor de valoare - cu excepția titlurilor de valoare de pe bursă din lista de cotare;
listă de cotații - o listă de valori mobiliare care au trecut procedura de listare și îndeplinesc cerințele organizatorului de comerț.
Bursa poate stabili:
1) cerințele de calificare pentru reprezentanții membrilor pe bursele de valori;
2) cerințele minime obligatorii pentru organizațiile de investiții, necesare pentru aderarea la schimb.
Membrii bursei pot fi: societăți de investiții, organe executive ale statului, care efectuează operațiuni cu valori mobiliare.
Numai brokerii, dealerii și managerii pot participa la tranzacționare la bursă. Alte persoane pot efectua operațiuni la bursă numai prin intermedierea brokerilor care sunt ofertanți. Participanții la tranzacționare la bursă, înființați sub forma unui parteneriat necomercial, pot fi membri ai unei astfel de bursă. Procedura de admitere la licitație și excepțiile de la numărul ofertanților este determinată de regulile stabilite de bursă. Nu este permisă aderarea temporară la bursă, precum și schimbul locului de schimb de la bursă nu sunt membri ai bursei. Normele de admitere a valorilor mobiliare la bursa de valori sau de excludere a acestora de la tranzacționare se stabilesc prin schimb în acord cu Ministerul Economiei și Finanțelor al Federației Ruse.
Pentru a participa la licitare în numele participantului, numai reprezentanții autorizați ai ofertantului pot să îndeplinească cerințele de calificare stabilite de FSFM.
În scopul de a menține prețul schimburilor de valori mobiliare pot încheia cu participanții licitează contracte cu privire la punerea în aplicare a obligațiilor de market-maker, adică, depunerea simultană a ordinelor de contra (ordinele de a cumpăra și a vinde ordinele) în ceea ce privește valorile mobiliare relevante în timpul licitației, precum și ordinele contra în ceea ce privește contractele futures.
Activitatea financiară a bursei se desfășoară în detrimentul:
1) cotizațiile regulate de membru ale bursei;
2) vânzarea de acțiuni ale bursei, care conferă dreptul de a se alătura membrilor săi;
3) comisioane de schimb de la fiecare tranzacție încheiată la bursă;
4) alte venituri.
Veniturile bursiere sunt destinate să acopere costurile sale.
Bursa de valori este o formă organizată a pieței secundare a valorilor mobiliare. Aceasta este o piață de elită, pentru care sunt permise numai companii mari, bine stabilite, care îndeplinesc cerințele destul de stricte stabilite de schimb. Tranzacțiile sunt întotdeauna efectuate în același loc, în timp strict alocat - în timpul sesiunii de schimb și în conformitate cu reguli clar stabilite care leagă toți participanții. Bursa creează o structură organizatorică clară, un mecanism clar pentru încheierea și executarea tranzacțiilor cu valori pe bursă și un sistem foarte fiabil pentru controlul executării tranzacțiilor.
Articole similare
Trimiteți-le prietenilor: