(Leverage Financial) - raportul dintre capitalul propriu și capitalul împrumutat al societății ca factor de volatilitate al rezultatului său financiar. Gestionarea valorii acestui indicator este un element al strategiei de dezvoltare a companiei, adică levierul financiar este o caracteristică strategică a potențialului său economic. Variajul nivelului acestui indicator înseamnă mai mult sau mai puțin înlocuirea surselor proprii de finanțare cu capital împrumutat, adică mijloace, atrase de la terți pe bază de taxe pe termen lung. Cu alte cuvinte, mijloacele de angrenare Lander, compania permanent se leagă în sine nu numai la momentul potrivit pentru a returna valoarea principalului datoriei, dar, de asemenea, să plătească dobânzi în mod regulat, ca taxa pentru utilizarea acestor fonduri (a se vedea. Diagrama prezentată în Fig. 01). Plata dobânzii este obligatorie și nu poate fi făcută în funcție de rezultatele financiare finale. Să ne amintim că plata dividendelor ca o formă de remunerație regulată pentru utilizarea de către acționarii fondurilor lor nu sunt necesare, astfel încât înlocuirea propriei sale de împrumut Kali Tala crește riscul financiar, personificat cu această companie (aproximativ vorbind, un dividend poate aștepta, dar cu interes, nu se poate aștepta - ei trebuie să fie plătiți).
Astfel, esența, semnificația și efectul pârghiei financiare pot fi exprimate prin următoarele teze:
a) o pondere ridicată a capitalului împrumutat în valoarea totală a surselor de finanțare pe termen lung este caracterizată ca un nivel ridicat al efectului de levier financiar și indică un nivel ridicat al riscului financiar;
b) efectul de levier financiar indică prezența și gradul de dependență financiară a societății de delender, adică investitorii străini acordă temporar împrumuturi firmelor;
c) atragerea de împrumuturi și împrumuturi pe termen lung este însoțită de o creștere a pârghiei financiare și, în consecință, a riscului financiar;
g) sunt riscul financiar constă în faptul că plățile regulate (de exemplu, dobânda) sunt obligatorii, astfel încât mii în cazul unei pene de curent, și ca acte, cum ar fi profitul înainte de dobânzi și taxe, poate fi necesar să lichidarea forțată a activelor, care, ca regulă, este însoțită de pierderi directe și indirecte;
e) pentru o companie cu un nivel ridicat de levier financiar chiar și o mică schimbare în profit brut în temeiul anumitor restricții privind utilizarea acestuia (în special pretențiile Lander, că furnizorii terți de resurse financiare, și doar apoi - proprietarii întreprinderii) poate conduce la o schimbare semnificativă a profitului net.
Teoretic, pârghia financiară poate fi zero, ceea ce înseamnă că societatea își finanțează activitățile numai în detrimentul fondurilor proprii, adică, capitalul oferit de proprietari și profiturile generate; o astfel de companie este adesea numită o companie independentă din punct de vedere financiar (companie nelegată). În cazul în care există un capital împrumutat (împrumut împrumutat, împrumut pe termen lung), societatea este considerată ca o societate dependentă (societate cu levier).
Potențialul (sau efectul) pozitiv al efectului de levier financiar este predeterminat de faptul că suma fondurilor obținute de la creditori (capitalul împrumutat) este mai ieftină decât suma egală a fondurilor strânse de la proprietari (capitaluri proprii). Într-adevăr, imaginați-vă că se implică o anumită sumă: (a) de la proprietari, (b) de la creditori. La sfârșitul anului, persoanele care și-au asigurat capitalul sunt plătite o anumită răsplată egală: proprietarilor - dividende, creditorilor - dobânzi. Dividendele fac parte din profitul net (adică după decontările cu bugetul pentru impozite), dobânda este o parte a prețului de cost. Anularea dobânzii la costul principal duce la reducerea profitului impozabil, adică la o ieșire mai mică de fonduri pentru plata impozitelor. Cu alte cuvinte, atragerea de fonduri sub forma capitalului împrumutat este mai profitabilă - mai puțin acordată bugetului, mai rămân mai multor proprietari sub formă de venit capitalizat. Astfel, dacă firma funcționează cu succes și costul capitalului împrumutat este acoperit de venitul generat de aceasta, este avantajos să-i crească capacitatea prin intermediul proprietarilor.
Potențialul (sau efectul) negativ al efectului de levier financiar este predeterminat de faptul că plata dobânzilor pentru capitalul împrumutat este obligatorie, în timp ce plata dividendelor nu este. Cu alte cuvinte, dacă o anumită capitală a fost implicată în afaceri și afacerea "nu a mers", consecințele unei astfel de evoluții a evenimentelor diferă fundamental în funcție de cine a fost sursa capitalului - proprietarii sau creditorii.
Trimiteți-le prietenilor: